鹰眼预警：中贝通信销售毛利率大幅增长

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，中贝通信发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为29.84亿元，同比增长4.28%；归母净利润为1.45亿元，同比增长0.66%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比增长3.4%；基本每股收益0.3333元/股。

公司自2018年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.76亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中贝通信2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为29.84亿元，同比增长4.28%；净利润为1.47亿元，同比增长1.21%；经营活动净现金流为1.81亿元，同比增长27.43%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.28%，税金及附加同比变动-16.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长814.55%，营业收入同比增长4.28%，应收票据增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.07%，同比增长16.93%；净利率为4.94%，同比下降2.95%；净资产收益率（加权）为7.29%，同比下降7.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.07%，同比大幅增长16.93%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.31%增长至19.07%，销售净利率由去年同期5.09%下降至4.94%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.29%，同比下降7.13%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.25%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.82%，同比增长9.73%；流动比率为0.99，速动比率为0.88；总债务为31.52亿元，其中短期债务为18.18亿元，短期债务占总债务比为57.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.77%，67.28%，73.82%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.37，1.16，0.99，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.28、0.22、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为38.84%、96.64%、148.86%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.82%、1.29%、1.52%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.37%，营业成本同比增长0.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为61.65%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为87.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、8.6亿元、21.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.4亿元、1.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比增长1.18%；存货周转率为5.41，同比增长9.97%；总资产周转率为0.42，同比下降21.05%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.53，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为17亿元，较期初增长279.69%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.96、6.4、1.76，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.9亿元，较期初增长285.13%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为623.5万元，较期初增长39.26%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长53.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长344.67%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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