鹰眼预警：黄河旋风营业收入下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，黄河旋风发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.01亿元，同比下降17.36%；归母净利润为-9.83亿元，同比下降23.14%；扣非归母净利润为-9.99亿元，同比下降24.73%；基本每股收益-0.7063元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对黄河旋风2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.01亿元，同比下降17.36%；净利润为-9.83亿元，同比下降23.16%；经营活动净现金流为4128.81万元，同比下降90.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为13亿元，同比下降17.36%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降17.36%，低于行业均值11.81%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.73%，低于行业均值-16.28%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-1.8亿元，-6.1亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-8亿元、-9.8亿元，连续两年亏损。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为59.48%，高于行业均值37.55%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.67%、53.02%、59.48%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.1亿元、4.4亿元、0.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.04低于行业均值1.47，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.39%，同比下降78.32%；净利率为-75.57%，同比下降49.03%；净资产收益率（加权）为-49.12%，同比下降77.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.71%、15.63%、3.39%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.39%，低于行业均值29.32%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.28%，-50.71%，-75.57%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-75.57%，低于行业均值4.78%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.94%，-27.61%，-49.12%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.12%，低于行业均值2.76%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-16.76%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80.44%，同比增长11.28%；流动比率为0.4，速动比率为0.28；总债务为34.13亿元，其中短期债务为34.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为80.44%高于行业均值35.57%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为65.83%，72.29%，80.44%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.4。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.4低于行业均值3.23，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.05。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.07、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为224.44%高于行业均值34.18%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为141.77%、173.13%、224.44%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.83%，营业成本同比增长-5.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.6亿元，较期初变动率为171.9%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为19.42%，高于行业均值1.03%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比下降17.9%；存货周转率为1.74，同比增长4.63%；总资产周转率为0.16，同比下降8.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.62低于行业均值4.28，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.18，1.97，1.62，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.92%、9.28%、9.95%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.56%、8.56%、8.64%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.16低于行业均值0.48，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.24，0.17，0.16，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为53.16%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.31，低于行业均值3.7。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.45、0.33、0.31，持续下降。

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