键凯科技近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现明显变化。本文将对其主要财务数据进行深入解读，为投资者提供参考。
营业收入微增6.66%，海外销售成增长主因
报告期内，键凯科技实现营业收入6910.41万元，较上年同期增长6.66%。从收入构成来看，产品销售收入为6735.13万元，较上年同期增长5.91%；技术服务收入为157.02万元，较上年同期增加74.66%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 6910.41 | 6478.90 | 6.66 |
| 产品销售收入 | 6735.13 | 6360.27 | 5.91 |
| 技术服务收入 | 157.02 | 89.90 | 74.66 |
产品销售收入中，国内产品销售收入为770.46万元，较上年同期下降68.20%，主要系国内市场受下游商业化产品的价格压力传导、价格竞争激烈等因素影响，主要大客户订单量减少所致；国外产品销售收入5964.67万元，较上年同期增长51.52%，主要系海外新药研发客户产品上市后销售放量带来的公司订单增长，其中海外药品端客户产品销售收入较上年同期增长149.41%，海外医疗器械端客户产品销售收入较上年同期增长15.19%。
净利润下滑17.79%，盈利能力受挑战
归属于上市公司股东的净利润为1188.05万元，较上年同期的1445.21万元下降17.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为929.60万元，较上年同期的1154.86万元下降19.51%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1188.05 | 1445.21 | -17.79 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 929.60 | 1154.86 | -19.51 |
净利润下滑可能与营业成本上升等因素有关。本季度营业成本为3006.62万元，较上年同期的2202.78万元增长36.58%。
基本每股收益与扣非每股收益双降
基本每股收益为0.20元/股，较上年同期的0.24元/股下降16.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.15元/股，较上年同期的0.19元/股下降21.05%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.20 | 0.24 | -16.67 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | 0.15 | 0.19 | -21.05 |
每股收益的下降反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报有所降低。
应收账款大幅增长74.75%，回款风险需关注
应收账款期末余额为8060.57万元，较上年同期末的4612.51万元增长74.75%。这可能意味着公司在销售信用政策上有所放松，或者客户付款周期变长，增加了回款风险。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年同期末（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8060.57 | 4612.51 | 74.75 |
若应收账款不能及时收回，可能会导致公司资金周转困难，甚至产生坏账损失。
加权平均净资产收益率下降0.2个百分点
加权平均净资产收益率为0.93%，较上年同期的1.13%减少0.20个百分点。这表明公司运用自有资本获取利润的能力有所下降。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.93 | 1.13 | 减少0.20个百分点 |
净资产收益率的下滑可能与净利润下降以及净资产增加等因素有关。
存货微降8.25%，库存管理或有成效
存货期末余额为9766.83万元，较上年同期末的10645.05万元下降8.25%。这可能反映出公司在库存管理方面取得了一定成效，减少了库存积压。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年同期末（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 9766.83 | 10645.05 | -8.25 |
但仍需持续关注存货的周转情况，以确保存货水平与市场需求相匹配。
销售费用增长12.40%，市场推广力度加大
销售费用为153.40万元，较上年同期的136.47万元增长12.40%。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进产品销售。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 153.40 | 136.47 | 12.40 |
然而，销售费用的增长是否能有效带动销售收入的进一步增长，还需后续观察。
管理费用增长17.55%，管理成本上升
管理费用为1469.97万元，较上年同期的1250.56万元增长17.55%。管理费用的增加可能与公司业务规模扩大、人员增加或管理效率等因素有关。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1469.97 | 1250.56 | 17.55 |
公司需要进一步优化管理流程，控制管理成本，以提高运营效率。
财务费用变动，利息收支有变化
财务费用为 -52.83万元，较上年同期的 -76.97万元增加24.14万元。其中，利息费用为12.61万元，较上年同期的4.82万元增长161.62%；利息收入为21.62万元，较上年同期的31.44万元下降31.23%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -52.83 | -76.97 | - |
| 利息费用 | 12.61 | 4.82 | 161.62 |
| 利息收入 | 21.62 | 31.44 | -31.23 |
财务费用的变动主要源于利息费用和利息收入的变化，公司应合理安排资金，优化债务结构，降低财务成本。
研发投入增长19.96%，创新驱动发展
研发投入合计为1925.86万元，较上年同期的1605.37万元增长19.96%，研发投入占营业收入的比例为27.87%，较上年同期增加3.09个百分点。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 1925.86 | 1605.37 | 19.96 |
| 研发投入占营业收入的比例（%） | 27.87 | 24.78 | 增加3.09个百分点 |
高额的研发投入体现了公司对创新的重视，有助于提升公司的核心竞争力，但短期内可能会对利润产生一定压力。
经营活动现金流量净额由正转负，资金回笼遇阻
经营活动产生的现金流量净额为 -1106.44万元，上年同期为4210.05万元。销售商品、提供劳务收到的现金为3209.70万元，较上年同期的10324.90万元大幅下降68.91%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1106.44 | 4210.05 | - |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 3209.70 | 10324.90 | -68.91 |
经营活动现金流量净额的恶化表明公司在资金回笼方面遇到困难，可能影响公司的正常运营和发展。
投资活动现金流量净额持续为负，投资规模较大
投资活动产生的现金流量净额为 -2246.54万元，上年同期为 -2842.26万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付，本季度分别为478.16万元和23153.87万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -2246.54 | -2842.26 | - |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 478.16 | 495.82 | -3.56 |
| 投资支付的现金 | 23153.87 | 31567.69 | -26.65 |
持续的投资活动现金流出反映公司在积极进行投资布局，但也需关注投资回报情况。
筹资活动现金流量净额为负，资金流出大于流入
筹资活动产生的现金流量净额为 -590.90万元，上年同期为 -862.78万元。筹资活动现金流出主要用于偿还债务、分配股利、利润或偿付利息以及支付其他与筹资活动有关的现金，本季度分别为500万元、4.31万元和86.60万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -590.90 | -862.78 | - |
| 偿还债务支付的现金 | 500 | 500 | 0 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 4.31 | 4.82 | -10.58 |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 86.60 | 857.96 | -89.91 |
筹资活动现金流量净额为负，意味着公司资金流出大于流入，需合理安排筹资计划，确保资金链稳定。
综合来看，键凯科技2025年第一季度在营业收入增长的情况下，净利润、每股收益等指标下滑，同时经营活动现金流量净额转负，应收账款大幅增长，这些都给公司的财务状况带来一定挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务指标变化，谨慎做出投资决策。
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