黑龙江交通发展股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动引发关注。其中净利润同比增长34.7%，而应收账款则大幅增长1113.36%，这两个数据的显著变化，值得投资者深入分析。
营收下滑，结构或需优化
报告期内，公司营业收入为105,505,174.95元，上年同期调整后为112,800,447.26元，同比减少6.47%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 105,505,174.95 | 112,800,447.26 | -6.47 |
营业收入的减少主要是信通地产一季度未实现销售收入，但哈大通行费收入和绥大运维收入同比增加。公司需关注业务结构，加强对信通地产等业务板块的管理与推动，以提升整体营收水平。
净利润增长，多因素共同作用
归属于上市公司股东的净利润为62,972,433.64元，较上年同期调整后的46,750,635.76元增长34.7%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 62,972,433.64 | 46,750,635.76 | 34.7 |
利润同比增加原因主要有三点：一是营业收入虽有减少，但哈大通行费收入和绥大运维收入的增加起到一定弥补作用；二是营业总成本同比减少2467万元，主要源于信通地产因同期未产生收入导致成本同比减少，以及成本费用的同比下降；三是公允价值变动收益同比增加。
扣非净利润上升，主业盈利能力增强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为63,810,396.63元，上年同期调整后为51,474,361.11元，增长23.97%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 63,810,396.63 | 51,474,361.11 | 23.97 |
这表明公司主营业务盈利能力有所增强，经营状况在一定程度上得到改善。
每股收益提高，股东回报增加
基本每股收益为0.048元/股，上年同期调整后为0.036元/股，增长33.33%；稀释每股收益同样为0.048元/股，上年同期调整后为0.036元/股，增长33.33%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.048 | 0.036 | 33.33 |
| 稀释每股收益 | 0.048 | 0.036 | 33.33 |
每股收益的提升，意味着股东的回报有所增加，对投资者具有一定吸引力。
应收账款激增，警惕坏账风险
应收账款期末余额为160,286,648.04元，上年度末为13,210,070.75元，增长1113.36%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 160,286,648.04 | 13,210,070.75 | 1113.36 |
应收账款的大幅增长，可能会增加坏账风险，公司需加强应收账款的管理，加大催收力度，确保资金回笼。
应收票据减少，关注资金回笼方式
报告期末应收票据为0元，上年度末为2,950,000.00元。虽然应收票据减少可能意味着公司资金回笼方式有所变化，但也需关注是否会对公司资金周转产生潜在影响。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 0 | 2,950,000.00 |
净资产收益率上升，资产运营效率提升
加权平均净资产收益率为1.36%，上年同期调整后为1.05%，增加0.31个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.36 | 1.05 | 增加0.31个百分点 |
这表明公司资产运营效率有所提升，在利用股东权益获取收益方面表现更佳。
存货微降，关注库存管理
存货期末余额为308,932,213.02元，上年度末为309,035,292.08元，微降0.03%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 308,932,213.02 | 309,035,292.08 | -0.03 |
虽然变动幅度较小，但公司仍需持续关注库存管理，确保存货的流动性和价值。
销售费用下降，或影响市场推广
销售费用为412,465.23元，上年同期为881,439.79元，减少53.20%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 412,465.23 | 881,439.79 | -53.20 |
销售费用的大幅下降，可能会对公司市场推广和业务拓展产生一定影响，需关注其对未来销售业绩的长期作用。
管理费用降低，运营效率提升
管理费用为17,262,948.83元，上年同期为25,290,192.82元，减少31.74%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 17,262,948.83 | 25,290,192.82 | -31.74 |
管理费用的降低，反映出公司运营效率有所提升，成本控制取得一定成效。
财务费用改善，资金成本降低
财务费用为 -1,916,284.97元，上年同期为 -2,582,822.42元，财务费用有所增加，但仍为负数，表明公司利息收入大于利息费用，资金成本处于较低水平。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | -1,916,284.97 | -2,582,822.42 |
研发费用增加，注重创新投入
研发费用为1,748,564.66元，上年同期为514,011.46元，增长240.18%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1,748,564.66 | 514,011.46 | 240.18 |
研发费用的大幅增加，显示公司注重创新投入，有望为未来发展提供新的动力和竞争力。
经营现金流净额为负，关注资金压力
经营活动产生的现金流量净额为 -263,389,880.81元，上年同期为 -32,364,354.78元，负数扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -263,389,880.81 | -32,364,354.78 |
这表明公司经营活动现金流出大于流入，可能面临一定的资金压力，需优化经营策略，改善现金流状况。
投资现金流净额为负，投资规模较大
投资活动产生的现金流量净额为 -390,228,552.19元，上年同期为 -55,527,943.94元，负数扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -390,228,552.19 | -55,527,943.94 |
这意味着公司在投资方面支出较大，需关注投资项目的收益情况和资金回收周期。
筹资现金流净额为正，资金来源稳定
筹资活动产生的现金流量净额为5,500,000.00元，上年同期为3,777,518.37元，有所增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 5,500,000.00 | 3,777,518.37 |
表明公司在筹资方面取得一定成果，资金来源相对稳定，有助于支持公司的经营和投资活动。
综合来看，黑龙江交通发展股份有限公司在2025年第一季度净利润增长显著，但应收账款的大幅增长以及经营活动现金流量净额为负等问题需引起投资者关注。公司应加强应收账款管理，优化经营活动现金流，确保财务状况的稳健发展。
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