芯联集成电路制造股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，本文将对关键指标进行深入解读，为投资者提供参考。
营业收入增长28.14%，市场需求驱动业务扩张
报告期内，芯联集成营业收入为17.34亿元，较上年同期的13.53亿元增长28.14%。主要原因是市场需求增加，公司产能持续释放，晶圆代工及模组封装收入均实现快速增长，其中车规功率模块收入同比增长超100%。这表明公司在市场拓展和产品布局上取得了一定成效，业务呈现良好的增长态势。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,733,684,310.68 | 1,352,995,972.16 | 28.14 |
净利润减亏24.71%，规模效应与结构优化显效
归属于上市公司股东的净利润为 -1.82亿元，上年同期为 -2.42亿元，减亏24.71%。主要得益于公司销售收入增长，规模效应体现以及产品结构不断优化，综合毛利率提升对本期经营成果贡献较大。虽然公司仍处于亏损状态，但减亏趋势显示出公司经营策略调整取得积极效果。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -182,289,864.64 | -242,117,693.08 | 减亏24.71% |
扣非净利润减亏22.90%，主业盈利能力逐步改善
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2.30亿元，上年同期为 -2.99亿元，减亏22.90%。扣非净利润的减亏进一步说明公司主营业务的盈利能力在逐步改善，经营状况有所好转。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -230,213,235.19 | -298,588,082.98 | 减亏22.90% |
基本每股收益持平，仍处亏损区间
基本每股收益为 -0.03元/股，与上年同期持平。这与公司净利润仍为亏损状态相符，反映出公司目前给股东带来的收益为负，后续需进一步提升盈利能力，改善每股收益情况。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.03 | -0.03 | 不适用 |
应收账款增长7.89%，关注回款风险
应收账款期末余额为14.56亿元，较上年度末的13.49亿元增长7.89%。应收账款的增加可能会带来一定的回款风险，公司需加强应收账款的管理，确保资金及时回笼，避免坏账损失影响公司现金流和经营业绩。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,455,900,162.54 | 1,349,218,238.98 | 7.89 |
应收票据大幅增长，关注票据风险
应收票据期末余额为2375.99万元，上年度末为3.15万元，大幅增长。应收票据的大幅增加，公司需要关注票据的真实性、承兑风险等，确保票据能够按时兑付，避免潜在的财务风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 23,759,983.62 | 31,500.00 | 大幅增长 |
加权平均净资产收益率仍为负，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率为 -1.48%，上年同期为 -1.95%，虽有所提升但仍为负数。这表明公司运用股东权益资产获取利润的能力较弱，资产运营效率有待进一步提升，以增强公司的盈利能力和市场竞争力。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -1.48 | -1.95 | 提升 |
存货增长4.25%，关注库存管理
存货期末余额为22.73亿元，较上年度末的21.81亿元增长4.25%。存货的增长可能会占用公司一定的资金，增加仓储成本和存货跌价风险。公司需加强库存管理，优化生产和采购计划，确保存货的合理水平。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2,273,279,727.16 | 2,180,581,121.29 | 4.25 |
销售费用翻倍，市场推广力度加大
销售费用为1618.72万元，较上年同期的818.28万元增长97.82%，近乎翻倍。这表明公司在市场推广方面加大了投入，旨在进一步拓展市场份额，但同时需关注销售费用的投入产出比，确保市场推广活动能够有效提升销售收入。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 16,187,240.72 | 8,182,802.60 | 97.82 |
管理费用增长31.18%，关注管理效率
管理费用为3921.41万元，较上年同期的2989.26万元增长31.18%。管理费用的增长可能与公司业务规模扩大、管理架构调整等因素有关。公司需关注管理效率，避免管理费用的不合理增长，确保公司运营成本的可控性。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 39,214,050.07 | 29,892,595.76 | 31.18 |
财务费用下降25.89%，债务成本降低
财务费用为5629.66万元，较上年同期的7596.22万元下降25.89%。主要原因是利息费用从11050.03万元降至5410.46万元，表明公司债务成本有所降低，可能得益于公司优化债务结构或融资环境改善。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 56,296,574.19 | 75,962,151.67 | -25.89 |
| 其中：利息费用 | 54,104,561.78 | 110,500,257.70 | -51.04 |
研发费用略有下降，持续投入创新
研发费用为4.58亿元，较上年同期的4.70亿元下降2.53%。虽然略有下降，但研发投入占营业收入的比例仍达26.43%，显示公司持续重视研发创新，为公司未来的技术竞争力和业务发展奠定基础。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 458,261,601.71 | 470,149,903.00 | -2.53 |
经营活动现金流净额下降43.89%，关注资金回笼
经营活动产生的现金流量净额为1.72亿元，较上年同期的3.06亿元下降43.89%。主要系生产规模扩大，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致。经营活动现金流的下降可能影响公司的资金流动性，公司需关注资金回笼情况，确保经营活动的正常开展。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 171,757,565.56 | 306,117,266.28 | -43.89 |
投资活动现金流净额为负，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 -22.71亿元，上年同期为 -22.13亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等。公司在进行投资活动时，需关注投资项目的效益，确保投资能够为公司带来长期的收益增长。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -2,271,363,141.27 | -2,213,006,858.57 | -2.64 |
筹资活动现金流净额为负，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为 -2.48亿元，上年同期为37.77亿元。主要原因是偿还债务支付的现金增加。公司需关注偿债压力，合理安排筹资计划，确保资金链的稳定，避免因偿债问题引发财务风险。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -248,252,913.69 | 3,777,490,913.41 | -106.57 |
综上所述，芯联集成在2025年第一季度虽营业收入增长，但净利润仍为亏损，经营活动现金流下降，同时应收账款、存货等指标的变化也需引起关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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