2025年4月28日，吉林利源精制股份有限公司（以下简称“利源股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中基本每股收益同比下降300.00%，归属于上市公司股东的净利润同比下降296.16%，公司经营面临较大挑战。本文将对利源股份的财务状况、经营成果及潜在风险进行深入解读。
关键财务指标分析
营收下滑，市场拓展遇阻
2024年，利源股份营业收入为333,559,296.22元，较2023年的476,863,167.71元下降30.05%。从业务构成来看，铝型材销售作为主要业务，收入为308,313,543.18元，占营业收入比重92.43%，但较上年下降31.86%。公司解释称，订单减少是导致营收下滑的主要原因。这表明公司在市场拓展方面遭遇困境，产品市场需求萎缩，可能与行业竞争加剧、客户结构变化等因素有关。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 333,559,296.22 | -30.05% |
| 2023年 | 476,863,167.71 | - |
亏损扩大，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为-718,101,278.36元，相较于2023年的-181,266,233.08元，亏损幅度大幅增加296.16%。扣除非经常性损益后的净利润为-645,078,299.16元，同比下降227.62%。公司表示，一方面，本年度开展全面资产清查，计提资产减值准备及坏账准备共计5.2亿元；另一方面，公司处于转型期，产能利用率低，固定成本分摊大，导致经营性亏损。这反映出公司不仅面临资产质量问题，且在业务转型过程中尚未有效提升盈利能力，未来盈利改善面临较大压力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -718,101,278.36 | -296.16% | -645,078,299.16 | -227.62% |
| 2023年 | -181,266,233.08 | - | -196,900,210.22 | - |
费用控制有成效，但仍需优化
- 销售费用：2024年销售费用为1,196,679.77元，较2023年的1,998,259.92元下降40.11%，主要因公司降本增效，人工成本减少。这表明公司在销售环节的成本控制取得一定成效，但销售费用的降低是否会对市场推广和销售业绩产生长期影响，仍需关注。
- 管理费用：管理费用为42,532,643.93元，较2023年的50,859,016.70元下降16.37%，得益于降本增效措施，人工成本减少及费用压降。公司在管理方面的成本控制初见成效，但仍需持续优化管理流程，提高管理效率，进一步降低管理成本。
- 财务费用：财务费用为4,013,166.64元，较2023年的17,832,040.98元大幅下降77.49%，主要源于票据贴现减少及汇兑损益变动。财务费用的显著下降有助于减轻公司的财务负担，提升利润空间。
- 研发费用：研发费用为17,796,271.26元，较2023年的18,300,881.90元微降2.76%。尽管研发投入略有下降，但公司在电池箱总成研发、高强度6系铝合金材料研发等多个项目持续推进，旨在提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,196,679.77 | 1,998,259.92 | -40.11% | 降本增效，人工成本减少 |
| 管理费用 | 42,532,643.93 | 50,859,016.70 | -16.37% | 降本增效，人工成本减少及压降费用 |
| 财务费用 | 4,013,166.64 | 17,832,040.98 | -77.49% | 票据贴现减少及汇兑损益变动 |
| 研发费用 | 17,796,271.26 | 18,300,881.90 | -2.76% | - |
现金流状况喜忧参半
- 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为-219,296,700.16元，虽较2023年的-271,542,509.64元增加19.24%，但仍处于现金净流出状态。经营活动现金流入小计为178,729,119.83元，较上年下降48.00%，主要因订单减少；现金流出小计为398,025,819.99元，下降35.31%，系订单减少对应采购减少。这显示公司经营活动的现金创造能力较弱，订单不足问题不仅影响营收，也对现金流造成压力。
- 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额为36,337,424.40元，而203年为-13,119,178.41元。投资活动现金流入小计为44,146,863.00元，大幅增加12564.05%，主要是处置闲置资产收到现金；现金流出小计为7,809,438.60元，减少42.01%。公司通过处置闲置资产获得现金，一定程度上改善了投资活动现金流状况。
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额为80,111,896.51元，较2023年的276,210,649.61元下降71.00%。筹资活动现金流入小计为165,229,825.63元，减少52.21%，主要因票据贴现减少；现金流出小计为85,117,929.12元，增加22.44%。公司筹资活动现金流规模下降，可能影响其资金筹集能力和业务扩张能力。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | -219,296,700.16 | -271,542,509.64 | 19.24% | 订单减少对应采购减少 |
| 投资活动现金流量净额 | 36,337,424.40 | -13,119,178.41 | 376.98% | 处置闲置资产收到现金 |
| 筹资活动现金流量净额 | 80,111,896.51 | 276,210,649.61 | -71.00% | 票据贴现减少 |
风险因素剖析
原材料价格波动风险
公司主要原材料为铝锭，虽采用“铝锭价格 + 加工费”定价模式，但铝锭价格波动与订单条款调整无法实时匹配。若铝锭价格大幅波动，将对公司经营业绩产生影响。尽管公司采取优化存货管理等措施，但仍难以完全消除价格波动风险。
市场竞争加剧风险
铝型材及铝部件行业竞争激烈，产品同质化严重。公司面临市场竞争逐步分化、马太效应日益显著的局面，生存压力加剧。需通过技术创新、产品开发等提升竞争力，优化产品结构，扩大业务规模，以应对市场竞争。
应收账款风险
部分光伏产品客户账期长且存在逾期回款情况。若主要客户财务状况恶化，可能导致应收账款无法及时收回，影响公司资金周转和经营发展。虽公司已调整客户结构和产品结构，但仍需强化应收账款管理，开拓信誉良好客户，加强款项清收。
安环风险
国家对安全生产和环境保护要求提高，公司可能面临安全、环保风险。公司虽已加大环保投入，但未来若环保标准进一步严格，将增加环保投入和运营成本，对公司盈利产生影响。
宏观政策变化风险
公司业务受国家宏观经济政策、产业结构政策、货币政策、财政政策和税收政策等影响较大。政策调整可能对公司发展造成重大影响，公司需密切关注政策变化，优化市场布局，推动产业结构升级，提高抗风险能力。
管理层报酬情况
报告期内，董事、监事、高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为406.13万元。董事长许明哲从公司获得的税前报酬总额为120万元，总裁刘树茂为104.53万元。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，但在公司亏损扩大的情况下，管理层报酬情况可能引发投资者关注，公司需确保薪酬体系与公司业绩和发展相匹配。
综合点评
吉林利源精制股份有限公司2024年财报显示，公司面临营收下滑、亏损扩大、现金流压力等诸多挑战。尽管在费用控制方面取得一定成效，但在市场拓展、盈利能力提升及风险应对等方面仍需采取有效措施。未来，公司需聚焦汽车零部件业务，优化产品结构，深化与主机厂合作，同时加强成本管控和风险管理，以实现扭亏为盈，提升公司价值，为投资者带来回报。投资者应密切关注公司业务转型进展及风险应对措施的实施效果，谨慎做出投资决策。
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