Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，浙江荣泰发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.35亿元，同比增长41.8%；归母净利润为2.3亿元，同比增长34.02%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长37.51%；基本每股收益0.63元/股。
公司自2023年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5307.97万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.95元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江荣泰2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.35亿元，同比增长41.8%；净利润为2.3亿元，同比增长34.02%；经营活动净现金流为2.1亿元，同比下降5.23%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长293.27%，营业收入同比增长41.8%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 27.96% | 19.89% | 41.8% |
| 应收票据较期初增速 | -66.05% | -75.57% | 293.27% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长46.89%，营业收入同比增长41.8%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 39.51% | 3.48% | 46.89% |
| 营业收入增速 | 27.96% | 19.89% | 41.8% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.8%，经营活动净现金流同比下降5.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.67亿 | 8亿 | 11.35亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 8676.43万 | 2.21亿 | 2.1亿 |
| 营业收入增速 | 27.96% | 19.89% | 41.8% |
| 经营活动净现金流增速 | 158.09% | 154.86% | -5.23% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.91低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 8676.43万 | 2.21亿 | 2.1亿 |
| 净利润（元） | 1.34亿 | 1.72亿 | 2.3亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.65 | 1.29 | 0.91 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.55%，同比下降6.81%；净利率为20.29%，同比下降5.49%；净资产收益率（加权）为13.22%，同比下降21.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.55%，同比下降6.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 35.56% | 37.07% | 34.55% |
| 销售毛利率增速 | 3.85% | 4.24% | -6.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为28.79%，16.86%，13.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 28.79% | 16.86% | 13.22% |
| 净资产收益率增速 | -21.87% | -41.44% | -21.59% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.27%，同比增长15.03%；流动比率为4.33，速动比率为3.57；总债务为2885.12万元，其中短期债务为2885.12万元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.54，同比增长27.28%；存货周转率为3.52，同比增长17.47%；总资产周转率为0.54，同比增长0.6%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长636.32%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 803.73万 |
| 本期在建工程（元） | 5917.96万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长85.08%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 582.73万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1078.5万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.1亿元，较期初增长4866.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 413.6万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.05亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.37%，高于行业均值1.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1781.76万 | 2073.8万 | 2684.48万 |
| 营业收入（元） | 6.67亿 | 8亿 | 11.35亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.67% | 2.59% | 2.37% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 2.49% | 2.53% | 1.96% |
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