鹰眼预警：天振股份应收账款增速高于营业收入增速

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4月29日，天振股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.92亿元，同比增长186.07%；归母净利润为-3724.64万元，同比增长86.04%；扣非归母净利润为-5449.55万元，同比增长82.2%；基本每股收益-0.17元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天振股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.92亿元，同比增长186.07%；净利润为-3724.64万元，同比增长86.04%；经营活动净现金流为-9818.1万元，同比增长25.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长186.07%，净利润同比增长86.05%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为3.8亿元、-2.7亿元、-0.4亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.8亿元、-2.7亿元、-0.4亿元，同比变动分别为35.73%、-170.39%、86.05%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动186.07%，营业成本同比变动124.76%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动186.07%，销售费用同比变动-50.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动186.07%，税金及附加同比变动-27.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长213.83%，营业收入同比增长186.07%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.48%、32.9%、36.1%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.1%，同比增长170.07%；净利率为-4.18%，同比增长95.12%；净资产收益率（加权）为-1.25%，同比增长84.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为22.27%、-6.99%、10.1%，同比变动分别为8.51%、-131.41%、170.07%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.25%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.68%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为10.08%，同比增长65.98%；流动比率为6.21，速动比率为5.21；总债务为397.76万元，其中短期债务为397.76万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6.21。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为155.05%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长155.05%，营业成本同比增长124.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-12.9亿元、-690.5万元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.2，同比增长258.73%；存货周转率为2.61，同比增长107.03%；总资产周转率为0.28，同比增长221.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.2低于行业均值11.24，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.61低于行业均值6.8，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.51%、9.34%、9.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.28低于行业均值0.69，行业偏离度超过50%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长410.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.6亿元，较期初增长1620.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为-0.3亿元，同比增长46.56%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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