江西国科军工集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑50.06%，而研发投入合计同比大增27.97%，值得投资者关注。
营收下滑32%，生产交付受影响
报告期内，公司营业收入为124,509,750.82元，上年同期为183,394,671.60元，同比下降32.11%。主要原因是上游火工品等配套件交付滞后，影响生产及交付进度。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 124,509,750.82 | 183,394,671.60 | -32.11 |
净利润与扣非净利润双降
- 净利润下滑13%：归属于上市公司股东的净利润为28,691,292.33元，上年同期为32,963,227.31元，同比下降12.96% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 28,691,292.33 | 32,963,227.31 | -12.96 |
- 扣非净利润降幅达50%：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,159,238.18元，上年同期为30,353,725.18元，同比下降50.06%。主要因营业收入下降、产品结构变化致综合毛利率降低，以及本期确认股份支付费用926万。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 15,159,238.18 | 30,353,725.18 | -50.06 |
每股收益有所下降
- 基本每股收益：本报告期基本每股收益为0.16元/股，上年同期为0.19元/股，同比下降15.79%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.16 | 0.19 | -15.79 |
- 扣非每股收益：报告未直接提及扣非每股收益相关数据，故无法解读 。
应收账款大幅减少
应收账款本报告期末为297,333,472.39元，上年同期末为555,685,348.85元，大幅减少。这或对公司资金回笼及运营产生积极影响。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 297,333,472.39 | 555,685,348.85 | -46.5% |
应收票据略有下降
应收票据本报告期末为45,577,550.82元，上年同期末为48,856,053.18元，略有下降。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 45,577,550.82 | 48,856,053.18 | -6.7 |
加权平均净资产收益率未提及
报告未提及加权平均净资产收益率相关数据，故无法解读。
存货有所增加
存货本报告期末为233,461,093.27元，上年度末为202,773,372.72元，增加了15.13%，或因生产计划调整等因素导致。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 233,461,093.27 | 202,773,372.72 | 15.13 |
多费用有不同变化
- 销售费用微增：销售费用本报告期为3,030,954.33元，上年同期为2,751,103.19元，增长10.17%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3,030,954.33 | 2,751,103.19 | 10.17 |
- 管理费用基本持平：管理费用本报告期为18,291,788.78元，上年同期为18,578,961.37元，变动幅度 -1.55%，基本保持稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 18,291,788.78 | 18,578,961.37 | -1.55 |
- 财务费用改善：财务费用本报告期为 -3,196,467.11元，上年同期为 -6,922,145.13元，利息费用减少、利息收入变化等或为主要原因。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -3,196,467.11 | -6,922,145.13 | 不适用 |
- 研发投入大增28%：研发投入合计本报告期为25,134,167.14元，上年同期为19,640,347.78元，增长27.97%，研发投入占营业收入比例从10.71%提升至20.19%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 25,134,167.14 | 19,640,347.78 | 27.97 |
现金流量净额变动显著
- 经营活动现金流大幅改善：经营活动产生的现金流量净额为249,371,151.69元，上年同期为 -207,281,138.57元，主要系上年应收账款回笼及收到开工款。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 249,371,151.69 | -207,281,138.57 | 不适用 |
- 投资活动现金流出：投资活动产生的现金流量净额为 -51,273,296.92元，上年同期为 -61,027,491.81元，公司在投资方面有现金流出。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -51,273,296.92 | -61,027,491.81 | 不适用 |
- 筹资活动现金流出：筹资活动产生的现金流量净额为 -20,416,555.54元，上年同期为 -101,074,106.38元，公司在筹资方面呈现现金流出状态。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -20,416,555.54 | -101,074,106.38 | 不适用 |
综合来看，江西国科军工在一季度面临营收与扣非净利润下滑压力，但经营活动现金流改善，且大力投入研发。投资者需持续关注公司后续生产交付恢复情况、研发成果转化及盈利能力提升。
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