Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，周大生发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为138.91亿元，同比下降14.73%；归母净利润为10.1亿元，同比下降23.25%；扣非归母净利润为9.88亿元，同比下降22.11%；基本每股收益0.93元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为45.4亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对周大生2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为138.91亿元，同比下降14.73%；净利润为10.02亿元，同比下降23.68%；经营活动净现金流为18.56亿元，同比增长1238.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为138.9亿元，同比下降14.73%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 111.18亿 | 162.9亿 | 138.91亿 |
| 营业收入增速 | 21.44% | 46.52% | -14.73% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为10.9亿元、13.1亿元、10亿元，同比变动分别为-11.03%、20.75%、-23.68%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 10.87亿 | 13.13亿 | 10.02亿 |
| 净利润增速 | -11.03% | 20.75% | -23.68% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.73%，销售费用同比变动23.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 111.18亿 | 162.9亿 | 138.91亿 |
| 销售费用（元） | 7.48亿 | 9.44亿 | 11.67亿 |
| 营业收入增速 | 21.44% | 46.52% | -14.73% |
| 销售费用增速 | 7.41% | 26.15% | 23.58% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.73%，税金及附加同比变动17.83%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 111.18亿 | 162.9亿 | 138.91亿 |
| 营业收入增速 | 21.44% | 46.52% | -14.73% |
| 税金及附加增速 | 18.51% | 38.51% | 17.83% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.73%，经营活动净现金流同比增长1238.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 111.18亿 | 162.9亿 | 138.91亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 10.18亿 | 1.39亿 | 18.56亿 |
| 营业收入增速 | 21.44% | 46.52% | -14.73% |
| 经营活动净现金流增速 | 417.87% | -86.38% | 1238.9% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.8%，同比增长14.63%；净利率为7.21%，同比下降10.51%；净资产收益率（加权）为15.72%，同比下降25.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.78%、18.14%、20.8%，同比变动分别为-23.92%、-12.68%、14.63%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.78% | 18.14% | 20.8% |
| 销售毛利率增速 | -23.92% | -12.68% | 14.63% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.78%，8.06%，7.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 9.78% | 8.06% | 7.21% |
| 销售净利率增速 | -26.74% | -17.59% | -10.51% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.14%增长至20.8%，存货周转率由去年同期3.82次下降至2.78次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.78% | 18.14% | 20.8% |
| 存货周转率（次） | 2.89 | 3.82 | 2.78 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.14%增长至20.8%，销售净利率由去年同期8.06%下降至7.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.78% | 18.14% | 20.8% |
| 销售净利率 | 9.78% | 8.06% | 7.21% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.72%，同比大幅下降25.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 18.28% | 21.09% | 15.72% |
| 净资产收益率增速 | -14.3% | 15.37% | -25.46% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为92.89%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 90.76% | 97.52% | 92.89% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.95%，同比下降6.74%；流动比率为4.4，速动比率为1.35；总债务为4.87亿元，其中短期债务为4.7亿元，短期债务占总债务比为96.49%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.17%、0.22%、0.22%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 1084.05万 | 1389.23万 | 1383.96万 |
| 流动资产（元） | 62.35亿 | 64.48亿 | 61.61亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.17% | 0.22% | 0.22% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.38%，营业成本同比增长-17.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 5.47% | 28.15% | -0.38% |
| 营业成本增速 | 32.35% | 51.39% | -17.49% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为15.54，同比增长10.39%；存货周转率为2.78，同比下降27.17%；总资产周转率为1.75，同比下降15.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率15.54低于行业均值36.73，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 14.83 | 14.08 | 15.54 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 38.7 | 39.66 | 36.73 |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.78，同比大幅下降27.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.89 | 3.82 | 2.78 |
| 存货周转率增速 | 11.68% | 31.99% | -27.17% |
• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为54.5%，高于行业均值40.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 33.42亿 | 36.43亿 | 42.7亿 |
| 资产总额（元） | 76.07亿 | 80.12亿 | 78.36亿 |
| 存货/资产总额 | 43.94% | 45.46% | 54.5% |
| 存货/资产总额行业均值 | 45.09% | 38% | 40.94% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为43.94%、45.46%、54.5%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 33.42亿 | 36.43亿 | 42.7亿 |
| 资产总额（元） | 76.07亿 | 80.12亿 | 78.36亿 |
| 存货/资产总额 | 43.94% | 45.46% | 54.5% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.3亿元，较期初增长124.88%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1378.6万 |
| 本期固定资产（元） | 3100.13万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为568.2万元，较期初增长322.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 134.49万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 568.17万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为11.7亿元，同比增长23.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 7.48亿 | 9.44亿 | 11.67亿 |
| 销售费用增速 | 7.41% | 26.15% | 23.58% |
点击周大生鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。