Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，ST路通（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1.77亿元，同比下降2.75%；归母净利润为-5810.33万元，同比下降68.63%；扣非归母净利润为-6144.62万元，同比下降38.4%；基本每股收益-0.2905元/股。
公司自2016年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2600万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST路通2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.77亿元，同比下降2.75%；净利润为-5749万元，同比下降55.57%；经营活动净现金流为3953.81万元，同比增长580.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.8亿元，同比下降2.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.82亿 | 1.77亿 |
| 营业收入增速 | 11.05% | -14.71% | -2.75% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降68.63%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1880.81万 | -3445.7万 | -5810.33万 |
| 归母净利润增速 | -15.66% | -83.2% | -68.63% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降38.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -2420.48万 | -4439.75万 | -6144.62万 |
| 扣非归母利润增速 | 10.6% | -83.42% | -38.4% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2425.28万 | -1765.19万 | -2403.39万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.75%，经营活动净现金流同比增长580.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.82亿 | 1.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -8865.61万 | -823.36万 | 3953.81万 |
| 营业收入增速 | 11.05% | -14.71% | -2.75% |
| 经营活动净现金流增速 | -93.44% | 90.71% | 580.2% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.92、0.22、-0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -8865.61万 | -823.36万 | 3953.81万 |
| 净利润（元） | -1803.51万 | -3695.39万 | -5749万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 4.92 | 0.22 | -0.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.94%，同比下降14.64%；净利率为-32.46%，同比下降59.98%；净资产收益率（加权）为-10.75%，同比下降83.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.22%、19.84%、16.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.22% | 19.84% | 16.94% |
| 销售毛利率增速 | 22.74% | -10.68% | -14.64% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-8.45%，-20.29%，-32.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -8.45% | -20.29% | -32.46% |
| 销售净利率增速 | -8.29% | -140.23% | -59.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.75%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -3.05% | -5.85% | -10.75% |
| 净资产收益率增速 | -18.68% | -91.8% | -83.76% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-3.05%，-5.85%，-10.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -3.05% | -5.85% | -10.75% |
| 净资产收益率增速 | -18.68% | -91.8% | -83.76% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.69%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -2.8% | -5.59% | -10.69% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.8%、0.9%、1%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 0.8% | 0.9% | 1% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.04%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 52.81% | 60.37% | 66.04% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.27%，同比下降19.71%；流动比率为5.57，速动比率为5.13；总债务为261.04万元，其中短期债务为261.04万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为490.3万元，较期初变动率为240.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 144.09万 |
| 本期预付账款（元） | 490.3万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长240.27%，营业成本同比增长0.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -30.14% | -63.31% | 240.27% |
| 营业成本增速 | 5.47% | -12.1% | 0.77% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.7，同比下降1.3%；存货周转率为2.45，同比增长65.43%；总资产周转率为0.27，同比增长11.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.7低于行业均值3.9，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.88 | 0.7 | 0.7 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 4.01 | 3.71 | 3.9 |
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.88，0.7，0.7，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.88 | 0.7 | 0.7 |
| 应收账款周转率增速 | 13.59% | -19.7% | -1.3% |
• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为40.25%，高于行业均值1.09%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.48亿 | 2.69亿 | 2.41亿 |
| 资产总额（元） | 7.93亿 | 6.91亿 | 5.98亿 |
| 应收账款/资产总额 | 31.34% | 38.9% | 40.25% |
| 应收账款/资产总额行业均值 | 1.29% | 1% | 1.09% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为31.34%、38.9%、40.25%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.48亿 | 2.69亿 | 2.41亿 |
| 资产总额（元） | 7.93亿 | 6.91亿 | 5.98亿 |
| 应收账款/资产总额 | 31.34% | 38.9% | 40.25% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.27低于行业均值0.57，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.27 | 0.25 | 0.27 |
| 总资产周转率行业均值（次） | 0.65 | 0.58 | 0.57 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.97%，高于行业均值6.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1861.68万 | 1780.28万 | 1410.87万 |
| 营业收入（元） | 2.14亿 | 1.82亿 | 1.77亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.72% | 9.78% | 7.97% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 5.85% | 6.52% | 6.23% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长24.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2487.4万 | 2307.72万 | 2884.2万 |
| 管理费用增速 | 2.05% | -7.22% | 24.98% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.98%，营业收入同比增长-2.75%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 11.05% | -14.71% | -2.75% |
| 管理费用增速 | 2.05% | -7.22% | 24.98% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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