鹰眼预警：嘉澳环保营业收入大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，嘉澳环保发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.74亿元，同比下降52.23%；归母净利润为-3.67亿元，同比下降4766.43%；扣非归母净利润为-3.68亿元，同比下降2530.08%；基本每股收益-4.7575元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9793.25万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉澳环保2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.74亿元，同比下降52.23%；净利润为-3.73亿元，同比下降7039.24%；经营活动净现金流为-8186.47万元，同比下降125.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为12.7亿元，同比大幅下降52.23%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降4766.43%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降2530.08%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.9亿元，-2.1亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.3亿元、521.1万元、-3.7亿元，同比变动分别为-130.09%、116.75%、-7039.24%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-52.23%，销售费用同比变动23.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.17%，营业成本同比增长-47.08%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.17%，营业收入同比增长-52.23%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-4.94%，同比下降193.57%；净利率为-29.32%，同比下降14845.41%；净资产收益率（加权）为-44.19%，同比下降5871.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.8%、5.79%、-4.94%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-29.32%，同比大幅下降14845.41%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-44.19%，同比大幅下降5871.62%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-44.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.71%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为51.76%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为78.64%，同比增长28.18%；流动比率为0.52，速动比率为0.28；总债务为34.65亿元，其中短期债务为18.47亿元，短期债务占总债务比为53.32%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.84，0.55，0.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.22、0.18、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-39.62%，营业成本同比增长-47.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为97.04%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3亿元、8.5亿元、16.7亿元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、3.2亿元、-0.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为18.63，同比下降19.65%；存货周转率为2.3，同比下降47.92%；总资产周转率为0.27，同比下降67.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为40.06，23.19，18.63，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.3低于行业均值5.91，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.19，4.39，2.3，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.27低于行业均值0.57，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.18，0.82，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27.9亿元，较期初增长209.2%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.77、2.96、0.46，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长23.55%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.41%、0.47%、1.21%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长35.93%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.93%，营业收入同比增长-52.23%，管理费用增速高于营业收入增速。

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