鹰眼预警：ST岭南营业收入大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，ST岭南发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.62亿元，同比下降59.55%；归母净利润为-9.84亿元，同比增长9.86%；扣非归母净利润为-10.07亿元，同比增长5.91%；基本每股收益-0.5736元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST岭南2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.62亿元，同比下降59.55%；净利润为-9.94亿元，同比增长11.62%；经营活动净现金流为-9697.6万元，同比增长65.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为8.6亿元，同比大幅下降59.55%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.7亿元，-0.1亿元，-10.2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降59.55%，净利润同比增长11.62%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为103.19%、121.55%、262.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降59.55%，经营活动净现金流同比增长65.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-1.19%，同比下降153.05%；净利率为-115.37%，同比下降118.49%；净资产收益率（加权）为-62.49%，同比下降60.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-1.19%，同比大幅下降153.05%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-14.38%、2.21%、-1.19%，同比变动分别为-179.78%、115.38%、-153.05%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-115.37%，同比大幅下降118.49%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为29.74%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-62.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-37.4%，-40.04%，-62.49%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-17.24%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为91.48%，同比增长7.23%；流动比率为0.71，速动比率为0.68；总债务为37.25亿元，其中短期债务为31.59亿元，短期债务占总债务比为84.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为79.05%，85.47%，91.48%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.94，0.8，0.71，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.02，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为115.81%、200.87%、304.48%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为61.3%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.3%，营业成本同比增长-58.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.5亿元，较期初变动率为76.18%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为14.8亿元，较期初变动率为91.66%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.36，同比下降56.28%；存货周转率为2.99，同比下降56.16%；总资产周转率为0.06，同比下降55.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.36低于行业均值2.72，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.06，0.81，0.36，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.99低于行业均值16.91，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为10.46，6.83，2.99，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.84%、1.85%、2.02%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.06低于行业均值0.33，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.14，0.13，0.06，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.27%，高于行业均值1.34%。

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