Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，嘉麟杰发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.82亿元，同比增长19.65%；归母净利润为1911.5万元，同比下降62.86%；扣非归母净利润为1410.95万元，同比下降68.86%；基本每股收益0.023元/股。
公司自2010年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.22亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉麟杰2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.82亿元，同比增长19.65%；净利润为1995.23万元，同比下降61.74%；经营活动净现金流为5601.68万元，同比下降43.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为367.61%，-44.76%，-62.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 9316.22万 | 5146.12万 | 1911.5万 |
| 归母净利润增速 | 367.61% | -44.76% | -62.86% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为588.53%，-48.77%，-68.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 8844.57万 | 4531.24万 | 1410.95万 |
| 扣非归母利润增速 | 588.53% | -48.77% | -68.86% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.65%，净利润同比下降61.74%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.65亿 | 9.88亿 | 11.82亿 |
| 净利润（元） | 9322.94万 | 5215.35万 | 1995.23万 |
| 营业收入增速 | 18.17% | -27.61% | 19.65% |
| 净利润增速 | 355.16% | -44.06% | -61.74% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.65%，税金及附加同比变动-35.43%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.65亿 | 9.88亿 | 11.82亿 |
| 营业收入增速 | 18.17% | -27.61% | 19.65% |
| 税金及附加增速 | 175.64% | 105.05% | -35.43% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长5225.53%，营业收入同比增长19.65%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 18.17% | -27.61% | 19.65% |
| 应收票据较期初增速 | -54.98% | -64.52% | 5225.53% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.65%，经营活动净现金流同比下降43.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.65亿 | 9.88亿 | 11.82亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.35亿 | 9943.89万 | 5601.68万 |
| 营业收入增速 | 18.17% | -27.61% | 19.65% |
| 经营活动净现金流增速 | 219.43% | -26.39% | -43.67% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、1亿元、0.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.35亿 | 9943.89万 | 5601.68万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.33%，同比下降15.45%；净利率为1.69%，同比下降68.03%；净资产收益率（加权）为1.84%，同比下降63.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.33%，同比大幅下降15.45%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 21.61% | 25.23% | 21.33% |
| 销售毛利率增速 | 24.67% | 16.72% | -15.45% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.61%、25.23%、21.33%，同比变动分别为24.67%、16.72%、-15.45%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 21.61% | 25.23% | 21.33% |
| 销售毛利率增速 | 24.67% | 16.72% | -15.45% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.83%，5.28%，1.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.83% | 5.28% | 1.69% |
| 销售净利率增速 | 285.17% | -22.72% | -68.03% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.65% | 5.05% | 1.84% |
| 净资产收益率增速 | 361.72% | -47.67% | -63.56% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.65%，5.05%，1.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.65% | 5.05% | 1.84% |
| 净资产收益率增速 | 361.72% | -47.67% | -63.56% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.8%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 8.79% | 4.75% | 1.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.72%，同比增长13.01%；流动比率为4.04，速动比率为2.56；总债务为1559.3万元，其中短期债务为939.76万元，短期债务占总债务比为60.27%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.61、0.6、0.31，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4779.2万 | 4177.27万 | 201.53万 |
| 流动负债（元） | 2.23亿 | 1.9亿 | 1.87亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.21 | 0.22 | 0.01 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.04，同比增长34.46%；存货周转率为3.74，同比增长23.92%；总资产周转率为0.95，同比增长19.7%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长89.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 825.77万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1566.41万 |
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