中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称“中炬高新”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项关键财务指标出现显著变化，其中营业收入同比减少25.81%，经营活动产生的现金流量净额同比减少70.75%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者密切关注。
营收下滑明显，美味鲜公司影响较大
报告显示，中炬高新2025年1 - 3月累计实现营业收入11.02亿元，较上年同期的14.85亿元减少3.83亿元，减幅达25.81%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,101,529,739.31 | 1,484,645,097.64 | -25.81 |
从业务主体来看，公司总部1 - 3月实现营业收入1502.71万元，同比增加715.42万元，增幅90.87%，主要得益于岐江东岸商品房销售收入增加。而美味鲜公司1 - 3月实现营业收入10.82亿元，同比减少3.79亿元，减幅为25.94%，成为公司整体营收下滑的主要因素。美味鲜公司营收减少主要受春节错期等因素影响，本季度酱油、食用油、鸡精粉等产品销售减少。
净利润有所下降，美味鲜利润受冲击
归属于上市公司股东的净利润为1.81亿元，较上年同期的2.39亿元减少0.58亿元，降幅为24.24%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 181,073,505.84 | 239,018,826.73 | -24.24 |
其中，美味鲜公司1 - 3月实现归属母公司净利润1.77亿元，同比减少6738.70万元，减幅27.61%，主要是销售收入减少所致。这表明公司核心业务板块利润受到较大冲击，对整体净利润产生了负面影响。
扣非净利润下滑，经营稳定性待考
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.80亿元，较上年同期的2.37亿元减少0.56亿元，降幅为23.87%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 180,144,049.42 | 236,617,164.17 | -23.87 |
扣非净利润的下滑，反映出公司在剔除偶然因素后，核心经营业务盈利能力有所减弱，公司经营稳定性面临考验。
基本每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益为0.2324元/股，较上年同期的0.3117元/股减少0.0793元/股，降幅为25.44%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.2324 | 0.3117 | -25.44 |
基本每股收益的下降，意味着股东每持有一股所享有的企业净利润减少，直接影响股东的收益水平。
应收账款减少，资金回笼或有改善
应收账款期末余额为3.50亿元，较上年度末的4.16亿元减少0.66亿元，降幅为15.85%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 349,775,901.68 | 415,686,727.92 | -15.85 |
应收账款的减少，可能意味着公司在销售回款方面有所改善，资金回笼速度加快，一定程度上降低了坏账风险。
应收票据无数据，业务模式或有调整
报告中应收票据项目无数据，与上年度末相比，若之前存在应收票据业务，此次无数据可能暗示公司业务模式或结算方式发生了调整，具体原因需进一步关注公司后续披露信息。
加权平均净资产收益率变动，资产收益能力改变
加权平均净资产收益率本报告期为3.16%，上年同期为4.37%，减少1.21个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.16% | 4.37% | 减少1.21个百分点 |
加权平均净资产收益率的下降，表明公司运用股东权益资产获取收益的能力有所减弱，资产运营效率有待提升。
存货微降，关注库存管理
存货期末余额为15.12亿元，较上年度末的15.31亿元减少0.19亿元，降幅为1.22%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,511,801,435.98 | 1,531,008,824.43 | -1.22 |
虽然存货降幅较小，但鉴于营收的大幅下滑，仍需关注公司库存管理策略是否合理，避免因市场需求变化导致存货积压风险。
销售费用降低，市场推广策略或调整
销售费用为9492.26万元，较上年同期的11472.10万元减少1979.84万元，降幅为17.26%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 94,922,645.09 | 114,721,006.30 | -17.26 |
销售费用的降低，可能是公司调整了市场推广策略，减少了相关投入。但在营收下滑的情况下，销售费用的减少是否会进一步影响市场拓展和产品销售，值得关注。
管理费用略降，运营效率待提升
管理费用为8893.30万元，较上年同期的9448.46万元减少555.16万元，降幅为5.88%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 88,932,968.37 | 94,484,550.29 | -5.88 |
管理费用虽有下降，但考虑到营收的大幅下滑，公司仍需进一步优化管理流程，提升运营效率，降低管理成本。
财务费用由负转正，偿债压力或增大
财务费用为380.72万元，上年同期为 - 157.68万元，同比增加538.40万元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动（元） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 3,807,230.29 | -1,576,758.25 | 5,384,008.54 |
财务费用由负转正，主要是利息费用增加所致，本期利息费用为560.84万元，上年同期仅为4.00万元。这可能暗示公司债务规模有所扩大，偿债压力增大，需关注公司后续债务管理情况。
研发费用下降，创新动力需关注
研发费用为3153.91万元，较上年同期的4263.77万元减少1109.86万元，降幅为26.03%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 31,539,104.63 | 42,637,659.24 | -26.03 |
研发费用的下降，可能会对公司未来产品创新和竞争力提升产生一定影响，投资者需关注公司在研发投入策略调整后的创新动力和发展潜力。
经营现金流净额锐减，经营获现能力堪忧
经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，较上年同期的4.03亿元减少2.84亿元，降幅为70.75%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 117,833,639.29 | 402,801,054.38 | -70.75 |
经营活动现金流量净额的大幅减少，表明公司经营活动获取现金的能力明显减弱，可能会影响公司的资金周转和日常运营，需关注公司经营策略调整及市场环境变化对经营现金流的后续影响。
投资现金流净额由负转正，投资策略有调整
投资活动产生的现金流量净额为2585.71万元，上年同期为 - 77.10万元，同比增加2662.81万元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动（元） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 25,857,147.38 | -770,991.74 | 26,628,139.12 |
投资活动现金流量净额由负转正，主要是收回投资收到的现金及取得投资收益收到的现金增加所致。这显示公司投资策略有所调整，投资活动对现金流量的影响发生变化，需进一步关注投资收益的可持续性。
筹资现金流净额大增，关注资金用途
筹资活动产生的现金流量净额为3.53亿元，上年同期为 - 1.96亿元，同比增加5.49亿元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减变动（元） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 352,773,766.91 | -195,817,022.67 | 548,590,789.58 |
筹资活动现金流量净额大幅增加，主要是取得借款收到的现金增加所致。公司筹资规模的扩大，在满足资金需求的同时，也增加了财务风险，投资者需关注公司资金用途及偿债能力。
综合来看，中炬高新2025年第一季度多项财务指标出现下滑，经营活动现金流量净额和营业收入的大幅下降尤为突出。公司需积极应对市场变化，优化业务结构，加强成本控制，提升经营获现能力和盈利能力，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务指标变化情况，谨慎做出投资决策。
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