鹰眼预警：赛轮轮胎应收账款增速高于营业收入增速

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，赛轮轮胎发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为318.02亿元，同比增长22.42%；归母净利润为40.63亿元，同比增长31.42%；扣非归母净利润为39.92亿元，同比增长26.89%；基本每股收益1.26元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为35.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛轮轮胎2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为318.02亿元，同比增长22.42%；净利润为41.23亿元，同比增长28.77%；经营活动净现金流为22.89亿元，同比下降56.92%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1726.7%，营业收入同比增长22.42%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.97%，营业收入同比增长22.42%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.39%、13%、15.07%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.02%，营业成本同比增长22.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.02%，营业收入同比增长22.42%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.42%，经营活动净现金流同比下降56.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.555低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.58%，同比增长0.48%；净利率为12.97%，同比增长5.19%；净资产收益率（加权）为22.81%，同比下降2.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期27.64%下降至27.58%，销售净利率由去年同期12.33%增长至12.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为22.81%，同比下降2.31%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.93%，同比下降9.75%；流动比率为1.24，速动比率为0.82；总债务为132.91亿元，其中短期债务为99.18亿元，短期债务占总债务比为74.62%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.53、0.44、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4亿元，较期初变动率为54.44%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.44%，营业成本同比增长22.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为105.28%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.79，同比下降8.73%；存货周转率为4.02，同比下降3.47%；总资产周转率为0.86，同比增长4.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.63，8.53，7.79，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.24，4.15，4.02，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.05%、0.1%、1.5%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3860.85%、1590.85%、68.4%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.15%、10.01%、11.9%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.88%、14.65%、16.2%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为20.9亿元，较期初增长144.2%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为7.6亿元，较期初增长80.89%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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