鹰眼预警：TCL科技营业收入下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，TCL科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1648.23亿元，同比下降5.47%；归母净利润为15.64亿元，同比下降29.38%；扣非归母净利润为2.98亿元，同比下降70.78%；基本每股收益0.0842元/股。

公司自2004年1月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为136.95亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对TCL科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1648.23亿元，同比下降5.47%；净利润为-41.56亿元，同比下降186.93%；经营活动净现金流为295.27亿元，同比增长16.64%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1648.2亿元，同比下降5.47%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为3亿元，同比大幅下降70.78%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-11.7亿元，-23.6亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-41.6亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为17.9亿元、47.8亿元、-41.6亿元，同比变动分别为-88.06%、167.37%、-186.93%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.47%，销售费用同比变动21.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.47%，税金及附加同比变动30.81%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.44%、12.62%、13.49%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为10.31、5.3、-7.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.59%，同比下降18.42%；净利率为-2.52%，同比下降191.97%；净资产收益率（加权）为2.95%，同比下降30.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.59%，同比大幅下降18.42%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为8.78%、14.68%、11.59%，同比变动分别为-55.78%、67.17%、-18.42%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.52%，同比大幅下降191.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.95%，同比大幅下降30.91%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.7%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为6.9%、7.2%、8.4%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-57.2亿元，归母净利润为15.6亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.92%，同比增长4.61%；流动比率为0.86，速动比率为0.7；总债务为1750.62亿元，其中短期债务为517.58亿元，短期债务占总债务比为29.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.09，1.03，0.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.45、0.4、0.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.22%、4.23%、4.24%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.45，同比下降22.97%；存货周转率为8.08，同比下降1.49%；总资产周转率为0.43，同比下降7.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.32，9.67，7.45，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.47，8.16，8.08，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.9%、5.75%、5.88%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.5，0.47，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.26、0.99、0.97，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为235.8亿元，较期初增长38.71%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为179.2亿元，较期初增长36.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为20.5亿元，同比增长21.35%。

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