Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，合纵科技（维权）发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2024年全年营业收入为26.5亿元，同比下降10.33%；归母净利润为-6.31亿元，同比增长1.88%；扣非归母净利润为-6.24亿元，同比下降14.94%；基本每股收益-0.59元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.43亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合纵科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.5亿元，同比下降10.33%；净利润为-13.26亿元，同比下降58.18%；经营活动净现金流为3.64亿元，同比增长117.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.86%，-0.23%，-10.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.62亿 | 29.55亿 | 26.5亿 |
| 营业收入增速 | 21.86% | -0.23% | -10.33% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.8亿元，-8.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.11亿 | -7869.63万 | -8.55亿 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-8.4亿元、-13.3亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3298.87万 | -8.38亿 | -13.26亿 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.33%，经营活动净现金流同比增长117.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.62亿 | 29.55亿 | 26.5亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.39亿 | -20.44亿 | 3.64亿 |
| 营业收入增速 | 21.86% | -0.23% | -10.33% |
| 经营活动净现金流增速 | -8.73% | -753.85% | 117.79% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.26%，同比下降33.3%；净利率为-50.03%，同比下降76.39%；净资产收益率（加权）为-40.23%，同比下降28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.66%、10.88%、7.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.66% | 10.88% | 7.26% |
| 销售毛利率增速 | 10.98% | -54.04% | -33.3% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.11%，-28.36%，-50.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 1.11% | -28.36% | -50.03% |
| 销售净利率增速 | -74.58% | -2646.48% | -76.39% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-40.23%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.31% | -31.43% | -40.23% |
| 净资产收益率增速 | -94.76% | -10238.71% | -28% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.31%，-31.43%，-40.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.31% | -31.43% | -40.23% |
| 净资产收益率增速 | -94.76% | -10238.71% | -28% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.13%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.16% | -10.8% | -12.13% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为7.4%、7.8%、17.4%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 7.4% | 7.8% | 17.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为87.67%，同比增长15.11%；流动比率为0.48，速动比率为0.37；总债务为24.97亿元，其中短期债务为21.52亿元，短期债务占总债务比为86.2%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.88%，76.16%，87.67%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 58.88% | 76.16% | 87.67% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.16，0.88，0.48，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.16 | 0.88 | 0.48 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.54 | 0.33 | 0.08 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为92.09%、214.5%、373.73%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 27.53亿 | 49.55亿 | 24.97亿 |
| 净资产（元） | 29.9亿 | 23.1亿 | 6.68亿 |
| 总债务/净资产 | 92.09% | 214.5% | 373.73% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.63%、6.06%、8.35%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2577.73万 | 2.78亿 | 1.65亿 |
| 流动资产（元） | 40.83亿 | 45.89亿 | 19.73亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.63% | 6.06% | 8.35% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.37，同比增长1.15%；存货周转率为3.95，同比增长3%；总资产周转率为0.35，同比增长0.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.06%、8.12%、8.44%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 5.86亿 | 7.86亿 | 4.57亿 |
| 资产总额（元） | 72.71亿 | 96.88亿 | 54.17亿 |
| 存货/资产总额 | 8.06% | 8.12% | 8.44% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.4%、8.69%、8.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.89亿 | 2.57亿 | 2.34亿 |
| 营业收入（元） | 29.62亿 | 29.55亿 | 26.5亿 |
| 销售费用/营业收入 | 6.4% | 8.69% | 8.84% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.1亿元，同比增长43.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 1.52亿 | 2.15亿 | 3.08亿 |
| 管理费用增速 | 29.83% | 41.59% | 43.44% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长43.44%，营业收入同比增长-10.33%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 21.86% | -0.23% | -10.33% |
| 管理费用增速 | 29.83% | 41.59% | 43.44% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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