新大洲控股2025年一季度财报解读：营收净利双降，经营现金流锐减超450%

2025年第一季度，新大洲控股股份有限公司（以下简称“新大洲控股”）交出了一份不尽人意的成绩单，多项关键财务指标出现大幅变动。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少458.34%，营业利润同比减少566.87%，公司面临的财务压力与经营挑战不容小觑。以下将对其财报进行详细解读。

营收腰斩，五九集团煤炭销售下滑成主因

2025年第一季度，新大洲控股营业收入为8837.29万元，较上年同期的20511.29万元减少56.91%。

公司表示，营业收入同比减少主要系内蒙古牙克石五九煤炭（集团）有限责任公司煤炭销售收入同比减少所致。五九集团2025年1 - 3月份累计实现营业收入8830.22万元，同比减少56.79% 。因市场下行，其煤炭销量和售价同比下降，销售原煤28.47万吨，较上年同期减少55.56% 。

净利润增亏近100%，各业务板块表现不佳

归属于上市公司股东的净利润为 - 3340.24万元，较上年同期的 - 1674.01万元，亏损幅度增加99.53%。

营业利润 - 4009.01万元，较上年同期的 - 601.17万元，同比减少566.87%。这主要源于五九集团营业利润和净利润同比减少，以及新大洲香港发展有限公司财务费用汇兑损益变动导致本公司及其他业务亏损增加。五九集团净利润为亏损2092.49万元，同比减少2930.10万元；本公司及其他业务2025年1 - 3月亏损2273.07万元，同比增亏171.87万元。

扣非净利润亏损扩大117%，主业盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 3033.96万元，较上年同期的 - 1398.37万元，亏损幅度扩大116.96%。

这一数据进一步反映出公司核心业务在报告期内盈利能力的恶化，市场环境及经营策略等因素对公司主营业务造成了较大冲击。

基本每股收益与扣非每股收益均大幅下降

基本每股收益为 - 0.0398元/股，较上年同期的 - 0.0201元/股，下降98.01%；由于未提及稀释性潜在普通股等影响，稀释每股收益与基本每股收益相同，也为 - 0.0398元/股，同比下降98.01%。

公司盈利水平的下降直接体现在每股收益的减少上，股东的收益预期受到较大影响。

应收账款激增485%，或存回款风险

应收账款期末余额为449.51万元，较年初的76.88万元增加484.68%。

主要系五九集团应收款较年初增加所致。应收账款的大幅增加，一方面可能是公司为促进销售放宽了信用政策，另一方面也加大了坏账风险，若后续款项不能及时收回，将对公司现金流和利润产生不利影响。

应收票据减少84%，结算方式或有变化

应收票据期末余额为215万元，较年初的1320万元减少83.71%，系五九集团银行承兑汇票较年初减少所致。

这可能反映出公司在销售结算方式上有所调整，或者合作方的支付方式发生变化，需关注其对公司资金周转效率的影响。

加权平均净资产收益率降至 - 15.81%，股东回报受冲击

加权平均净资产收益率为 - 15.81%，较上年同期的 - 4.66%，下降11.15个百分点。

该指标的大幅下降，表明公司运用股东权益获取利润的能力大幅减弱，股东权益的收益水平降低，对投资者的吸引力也随之下降。

存货大增167%，或面临跌价风险

存货期末余额为8201.94万元，较年初的3072.66万元增加166.93%，系五九集团库存煤增加。

存货的大量增加，在市场价格波动的情况下，可能面临存货跌价风险，同时也占用了公司大量资金，影响资金的流动性和使用效率。

销售费用微降，管理费用有所下降

销售费用为391.12万元，较上年同期的437.11万元，减少10.52%；管理费用为2323.18万元，较上年同期的3440.15万元，减少32.47%。

销售费用的微降可能是公司在销售策略或渠道上进行了优化，管理费用的下降或许得益于公司内部管理效率的提升或成本控制措施的实施。

财务费用大增83%，汇兑损失影响大

财务费用为1428.54万元，较上年同期的781.35万元，增加82.83%，主要系新大洲香港发展有限公司汇兑损失同比增加所致。

财务费用的大幅增加，加重了公司的财务负担，对公司利润产生了负面影响，公司需关注汇率波动，加强外汇风险管理。

研发费用从无到有，五九集团加大投入

研发费用为40.47万元，上年同期无此项费用，系五九集团研发支出同比增加所致。虽然研发投入金额相对整体营收占比较小，但反映出公司对研发的重视，后续需关注研发成果转化对公司业绩的提升作用。

经营现金流净流出超1.2亿，销售回款不佳

经营活动产生的现金流量净额为 - 12048.71万元，较上年同期的 - 2157.97万元，净流出增加458.34%。

主要原因是本报告期五九集团收入同比减少，销售商品收到的现金同比减少。经营现金流的恶化，表明公司经营活动创造现金的能力减弱，可能影响公司的正常运营和发展。

投资现金流净流出扩大293%，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为 - 6573.80万元，较上年同期的 - 1673.76万元，净流出增加292.76%。

主要是本报告期五九集团购建固定资产支付的现金同比增加所致。公司在投资方面的现金支出大幅增加，需关注投资项目的合理性和未来收益情况，避免过度投资带来的风险。

筹资现金流净流出减少23%，债务压力或缓解

筹资活动产生的现金流量净额为 - 677.18万元，较上年同期的 - 878.30万元，净流出减少22.90%。

主要系本报告期支付中国长城资产管理股份有限公司大连分公司借款利息同比减少所致。这表明公司在筹资方面的现金支出压力有所缓解，但仍需关注后续的债务偿还计划和资金筹集需求。

综合来看，新大洲控股在2025年第一季度面临着营收下滑、利润亏损扩大、现金流紧张等诸多问题。公司需积极应对市场变化，优化业务结构，加强应收账款和存货管理，提升经营活动现金流创造能力，以改善公司的财务状况和经营业绩，给投资者带来信心。

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