2025年第一季度，常柴股份有限公司（以下简称“常柴股份”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收和净利润实现增长，但部分财务指标的大幅变动值得投资者关注。本文将对常柴股份2025年第一季度财报进行详细解读，剖析各项关键数据背后的原因及潜在风险。
营收稳健增长，市场拓展成效初显
营业收入增长7.33%
常柴股份本季度营业收入为897,763,657.72元，较上年同期的836,479,520.73元增长了7.33%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 897,763,657.72 | 836,479,520.73 | 7.33% |
公司加大市场拓展力度，尤其是在产品排放升级的背景下，积极与主机配套单位合作，尽管账期相对较长，但为营收增长奠定了基础。
盈利水平提升，非经常性损益有贡献
净利润增长35.01%
归属于上市公司股东的净利润为43,720,636.95元，相比上年同期的32,382,777.70元，增长了35.01%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 43,720,636.95 | 32,382,777.70 | 35.01% |
净利润增长主要得益于营业收入的同比增加、先进制造业增值税加计扣除抵减带来的其他收益增加，以及全资子公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益增加。
扣非净利润增长2.87%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为40,468,902.21元，上年同期为39,340,826.68元，增长2.87%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 40,468,902.21 | 39,340,826.68 | 2.87% |
扣非净利润增长幅度相对较小，表明公司核心业务盈利能力虽有提升，但幅度有限，非经常性损益对净利润增长贡献较大。
基本每股收益增长35.08%
基本每股收益为0.0620元/股，较上年同期的0.0459元/股增长35.08%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0620 | 0.0459 | 35.08% |
基本每股收益的增长与净利润增长趋势一致，反映了公司盈利能力的增强对股东收益的积极影响。
扣非每股收益变动情况
报告未提及扣非每股收益相关数据，故不做解读。
资产结构变动，应收账款与存货需关注
应收账款暴增136.40%
应收账款期末余额为1,050,201,157.01元，期初余额为444,254,240.02元，同比增长136.40%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,050,201,157.01 | 444,254,240.02 | 136.40% |
主要原因是公司大部分多缸机客户为主机配套单位，账期长，且报告期内公司加大市场拓展力度，适度赊账。应收账款大幅增加可能带来坏账风险，影响公司现金流和财务状况。
应收票据情况
应收票据期末余额为317,487,893.93元，期初余额为318,814,017.13元，变动幅度较小。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 317,487,893.93 | 318,814,017.13 |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为1.29%，上年同期为0.95%，上升了0.34%。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所增强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.29% | 0.95% | 0.34% |
存货下降28.48%
存货期末余额为585,937,743.19元，期初余额为819,201,998.42元，下降28.48%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 585,937,743.19 | 819,201,998.42 | -28.48% |
存货下降可能是公司销售情况良好，库存管理优化，但也需关注是否会因存货不足影响后续生产销售。
费用控制有成效，研发投入持续
销售费用下降15.66%
销售费用本期发生额为15,767,989.90元，上期发生额为18,697,626.53元，下降15.66%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 15,767,989.90 | 18,697,626.53 | -15.66% |
销售费用下降可能是公司优化销售策略，提高费用使用效率，但也需关注是否会对市场推广产生不利影响。
管理费用增长4.48%
管理费用本期发生额为27,220,091.42元，上期发生额为26,053,081.45元，增长4.48%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 27,220,091.42 | 26,053,081.45 | 4.48% |
管理费用略有增长，公司需进一步分析费用增长原因，合理控制管理成本。
财务费用变动情况
财务费用本期发生额为 - 2,222,413.95元，上期发生额为 - 3,640,059.02元。报告期内汇兑收益和利息收入同比减少，但财务费用仍为负数，表明公司利息收入等仍大于利息支出等费用。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | -2,222,413.95 | -3,640,059.02 |
研发费用增长0.79%
研发费用本期发生额为20,441,762.68元，上期发生额为20,281,737.94元，增长0.79%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 20,441,762.68 | 20,281,737.94 | 0.79% |
研发费用持续投入，有助于公司保持技术竞争力，但需关注研发成果转化效率。
现金流状况分析，经营与投资活动现波动
经营活动现金流量净额变动
经营活动产生的现金流量净额为 - 14,769,195.97元，上年同期为 - 16,877,796.78元。虽仍为负数，但亏损幅度有所收窄。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -14,769,195.97 | -16,877,796.78 |
公司销售商品、提供劳务收到的现金减少，但收到的税费返还大幅增加，一定程度上改善了经营现金流状况。
投资活动现金流量净额变动
投资活动产生的现金流量净额为 - 138,363,884.66元，上年同期为 - 187,867,211.79元。投资活动现金流入小计增长145.06%，主要是到期的理财产品同比增加；现金流出小计增长34.29%，主要是购买理财产品同比增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流入小计 | 252,005,553.47 | 102,834,238.96 | 145.06% |
| 投资活动现金流出小计 | 390,369,438.13 | 290,701,450.75 | 34.29% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -138,363,884.66 | -187,867,211.79 |
投资活动现金流量净额亏损幅度缩小，但公司大量资金用于理财投资，需关注投资收益稳定性及对主业的影响。
筹资活动现金流量净额情况
报告期内，筹资活动现金流入小计、流出小计及筹资活动产生的现金流量净额均无数据，表明公司本季度在筹资活动方面相对平稳。
综合来看，常柴股份2025年第一季度营收和净利润增长，但应收账款大幅增加、应交税费暴增等情况需投资者密切关注，警惕潜在财务风险。公司应加强应收账款管理，优化资产结构，确保经营活动现金流稳定，以实现可持续发展。
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