2025年第一季度，上海浦东建设股份有限公司（以下简称“浦东建设”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司营收出现大幅下滑，经营活动现金流量净额也呈现负值且较上年同期进一步减少，这些数据变化值得投资者密切关注。
营收大幅下滑，市场项目节奏成主因
浦东建设一季度营业收入为35.26亿元，较上年同期的60.11亿元减少41.33%。据财报解释，受市场项目投放节奏变化、部分新签合同项目开工时间延迟等因素影响，公司在建项目累计实现施工工作量少于上年同期。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3,526,470,128.09 | 6,011,036,507.87 | -41.33 |
如此大幅度的营收下滑，对公司的整体运营无疑带来了挑战。若市场项目投放节奏短期内无法改善，新签合同项目开工继续延迟，公司后续营收增长可能面临较大压力。
净利润与扣非净利润双降，盈利能力受考验
归属于上市公司股东的净利润为1.19亿元，较上年同期的1.46亿元下降18.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.96亿元，较上年同期的1.17亿元下降17.95%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 119,344,134.10 | 146,399,930.86 | -18.48 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 96,254,797.78 | 117,313,330.80 | -17.95 |
净利润和扣非净利润的双降，反映出公司核心业务盈利能力在减弱。在营收下滑的背景下，成本控制等因素对利润的影响更为凸显，公司需进一步优化运营，提升盈利能力。
基本每股收益与扣非每股收益同步下降
基本每股收益为0.1230元/股，较上年同期的0.1509元/股下降18.48%；扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润下降情况，也可推断其同步下降。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1230 | 0.1509 | -18.48 |
这两组数据的下降，直接影响了投资者的每股收益，降低了公司股票对投资者的吸引力。
应收账款减少，仍需关注回收风险
应收账款期末余额为35.61亿元，较期初的41.09亿元有所减少。虽然应收账款规模下降，但公司仍需关注款项回收情况，避免出现坏账风险，影响公司现金流和利润。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 3,561,419,915.51 | 4,108,510,034.69 |
应收票据近乎清零，风险降低
报告期末应收票据仅74,667.00元，相比期初近乎清零。应收票据的减少，在一定程度上降低了公司面临的票据风险。
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率本报告期为1.53%，上年同期为1.92%，有所下降。这表明公司运用股东净资产获取利润的能力有所减弱，资产运营效率有待提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.53% | 1.92% |
存货规模略降，关注库存管理
存货期末余额为8.93亿元，较期初的9.58亿元略有下降。公司需持续关注存货管理，确保存货的流动性，避免因存货积压带来跌价风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 892,609,060.58 | 958,491,643.09 |
销售费用大幅下降，或影响市场推广
销售费用为12.23万元，较上年同期的135.17万元大幅下降90.94%。销售费用的大幅削减，可能会对公司市场推广、业务拓展产生一定影响，长期来看或不利于公司业务增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 122,344.73 | 1,351,703.39 | -90.94 |
管理费用上升，关注成本控制
管理费用为5694.71万元，较上年同期的4524.79万元增长25.85%。管理费用的增加，可能是由于公司运营规模、管理复杂度等因素导致，但公司需加强管理费用的控制，避免对利润产生过多侵蚀。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 56,947,139.16 | 45,247,860.47 | 25.85 |
财务费用由负转正，资金成本上升
财务费用为1226.02万元，上年同期为 - 349.11万元，由负转正。主要是利息费用等因素影响，这意味着公司资金成本有所上升，对利润产生了一定压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 12,260,225.56 | -3,491,095.62 | 不适用 |
研发费用大幅下降，创新动力需关注
研发费用为6726.19万元，较上年同期的2.04亿元下降67.90%。研发投入的大幅减少，可能会影响公司未来的技术创新和产品竞争力，对公司长期发展产生不利影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 67,261,873.76 | 203,976,085.71 | -67.90 |
经营活动现金流净额减少，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额为 - 13.31亿元，较上年同期的 - 9.95亿元进一步减少。主要原因是本期工程款收支净额较上年同期减少3.03亿元，保理业务规模扩张，保理放款额较上年同期增加2.36亿元。这表明公司经营活动现金流出大于流入，资金压力增大，公司需优化资金管理，确保运营资金充足。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1,331,449,114.47 | -994,620,886.01 | 不适用 |
投资活动现金流净额大幅下降，投资策略待审视
投资活动产生的现金流量净额为1.18亿元，较上年同期的16.08亿元大幅下降92.64%。这可能反映出公司投资活动的收益减少或投资支出结构发生变化，公司需审视投资策略，确保投资活动对公司整体业绩产生积极贡献。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 118,453,874.90 | 1,608,182,773.19 | -92.64 |
筹资活动现金流净额减少，融资压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为 - 3556.25万元，较上年同期的 - 2977.03万元进一步减少。这显示公司在筹资方面面临一定压力，未来融资策略可能需要调整，以满足公司运营和发展的资金需求。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -35,562,478.48 | -29,770,250.00 | -19.46 |
综合来看，浦东建设在2025年第一季度面临营收下滑、盈利能力减弱、现金流压力增大等诸多挑战。公司需积极应对市场变化，优化项目管理，加强成本控制，调整投资和融资策略，以提升公司的整体竞争力和财务健康水平，为投资者创造更好的回报。投资者在关注公司后续发展时，应密切留意上述关键财务指标的变化。
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