江苏春兰制冷设备股份有限公司财报解读：净利润暴增451.21%，经营现金流却骤降131.61%

江苏春兰制冷设备股份有限公司发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长451.21%，而经营活动产生的现金流量净额同比下降131.61%，如此大幅度的变动值得投资者高度关注。以下将对关键财务指标进行详细解读。

营收微降3.95%，市场竞争压力初显

本季度公司营业收入为18,182,047.67元，较上年同期的18,928,851.75元下降3.95%。尽管降幅不大，但在市场竞争日益激烈的环境下，这一细微变化或许暗示着公司面临一定挑战。

净利润大幅增长316.40%，联营企业助力显著

归属于上市公司股东的净利润为2,964,044.11元，上年同期为711,819.67元，增长幅度高达316.40%。主要原因是公司投资的联营企业经营改善，投资收益增加，带动利润大幅增长。

扣非净利润暴增451.21%，核心业务盈利能力提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,919,941.79元，较上年同期的529,734.05元增长451.21%。这表明公司核心业务盈利能力显著提升，联营企业经营改善对核心利润增长贡献巨大。

基本每股收益增长307.14%，股东获利能力增强

基本每股收益为0.0057元/股，上年同期为0.0014元/股，增长307.14%。这得益于联营企业经营改善带来的利润增长，使得股东获利能力明显增强。

扣非每股收益大幅提升，核心业务贡献突出

扣非每股收益同样因联营企业经营改善而大幅提升，反映出公司核心业务对每股收益增长的突出贡献。虽然具体数据报告未单独列出，但结合扣非净利润和总股本可推测其增长态势与扣非净利润增长相符。

应收账款增长84.35%，关注租金回收风险

应收账款期末余额为4,386,381.50元，较上年同期的2,379,327.43元增长84.35%，主要是星威房地产应收的租金增加所致。这可能会带来一定的回收风险，若租金回收出现问题，将对公司现金流产生不利影响。

应收票据未提及，需关注票据资产动态

报告中未提及应收票据相关信息，投资者需关注公司后续是否有票据资产变动，以及对公司资金流动性和财务状况的潜在影响。

加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率为0.1222%，较上年同期的0.0302%增加0.0920个百分点。这表明公司资产运营效率有所提高，在利用股东权益创造利润方面取得一定成效。

存货微降2.69%，关注库存管理

存货期末余额为160,848,261.74元，较上年同期的165,293,478.66元下降2.69%。虽降幅较小，但公司仍需关注库存管理，确保存货水平既能满足市场需求，又不会因积压导致成本增加。

销售费用增长48.50%，市场推广力度加大

销售费用为1,414,462.73元，较上年同期的952,527.58元增长48.50%，主要是空调销量增加所致。这显示公司加大市场推广力度，以促进产品销售，但需关注销售费用增长是否能带来相应的销售业绩提升。

管理费用微降5.47%，内部管理优化初显

管理费用为6,892,111.87元，较上年同期的7,290,967.40元下降5.47%。表明公司在内部管理方面可能采取了优化措施，有效控制了管理成本。

财务费用减少7.03%，资金成本降低

财务费用为 -7,822,722.90元，上年同期为 -8,403,976.71元，减少7.03%。公司利息收入较高，使得财务费用为负，且本期利息收入略有下降，但整体资金成本仍处于较低水平。

研发费用大增285.40%，注重产品创新

研发费用为584,006.17元，较上年同期的151,532.25元增长285.40%，主要是产品研发投入的测试费用增加所致。公司注重产品创新，加大研发投入，但需关注研发成果转化，确保投入能带来长期竞争力提升。

经营现金流净额骤降131.61%，警惕资金压力

经营活动产生的现金流量净额为 -2,601,709.62元，上年同期为8,229,804.59元，下降131.61%，主要是购买商品支出的现金增加所致。这一急剧变化需引起警惕，公司可能面临短期资金压力，需优化经营活动现金流管理。

投资现金流净额下降1026.64%，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额大幅下降1026.64%，主要是购买固定资产支出的现金增加所致。公司在进行投资决策时，需确保投资的合理性和有效性，避免过度投资影响资金流动性和整体财务状况。

筹资现金流净额未提及，关注资金来源动态

报告未提及筹资活动产生的现金流量净额相关信息，投资者需关注公司后续资金来源及筹资策略，确保公司有足够资金支持业务发展和应对债务偿还等需求。

总体来看，江苏春兰制冷设备股份有限公司2025年第一季度虽在净利润等指标上表现亮眼，但经营活动现金流量净额的大幅下降以及应收账款的增长等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。

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