2025年第一季度，上海鸣志电器股份有限公司（证券代码：603728，证券简称：鸣志电器）的财务报表揭示了公司在这一时期的经营状况。从数据来看，公司既有积极的一面，如扣非净利润大幅增长，但同时也面临着经营活动现金流量净额锐减等挑战。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营业收入微降2.16%
报告期内，鸣志电器营业收入为595,310,921.43元，较上年同期的608,465,650.49元减少2.16%。公司方面表示，控制电机及驱动产品的境外销售略有减少是导致营业收入下滑的主要原因。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 595,310,921.43 | 608,465,650.49 | -2.16% |
虽然降幅较小，但境外销售的波动仍值得关注，公司需进一步稳固境外市场份额，优化产品销售布局，以应对市场变化。
净利润增长10.82%
归属于上市公司股东的净利润为7,189,294.21元，较上年同期的6,487,479.20元增长10.82%。这主要得益于公司改善存货管理，使得资产减值损失少于去年同期。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 7,189,294.21 | 6,487,479.20 | 10.82% |
存货管理的改善对净利润提升起到积极作用，公司应持续加强资产管理，挖掘更多利润增长点。
扣非净利润大增42.87%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,562,551.64元，上年同期为3,893,515.16元，增长幅度高达42.87%。公司表示净利润增加是该指标大幅增长的主要原因。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 5,562,551.64 | 3,893,515.16 | 42.87% |
扣非净利润的显著增长，表明公司核心业务盈利能力增强，经营状况向好，可持续发展能力得到提升。
基本每股收益增长11.69%
基本每股收益为0.0172元/股，较上年同期的0.0154元/股增长11.69%，主要原因是净利润增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0172 | 0.0154 | 11.69% |
基本每股收益的增长，对股东的回报有所提升，增强了公司股票的吸引力。
加权平均净资产收益率微升
加权平均净资产收益率为0.25%，较上年同期的0.23%增加0.02个百分点。这一微小提升反映了公司运用净资产获取利润能力略有增强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.25% | 0.23% | 增加0.02个百分点 |
虽然提升幅度不大，但公司在资产运营效率方面的努力仍有一定成效，后续可继续优化资产配置，提高收益水平。
应收账款略有下降
2025年3月31日，应收账款为522,781,418.35元，2024年12月31日为544,183,364.39元，有所下降。应收账款的回收情况关系到公司的资金流动性和财务风险，需持续关注其变化趋势，确保款项及时回收。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 522,781,418.35 | 544,183,364.39 |
应收票据有所增加
2025年3月31日应收票据为59,545,222.82元，2024年12月31日为49,316,370.65元。应收票据的增加可能会对公司资金周转产生一定影响，需关注票据的到期兑付情况，防范潜在风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 59,545,222.82 | 49,316,370.65 |
存货规模上升
存货从2024年12月31日的572,219,131.25元增加到2025年3月31日的605,518,282.91元。公司称新业务项目订单带来存货增加，这虽然反映了业务拓展的预期，但也增加了存货管理的难度和潜在的跌价风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 605,518,282.91 | 572,219,131.25 |
公司需加强存货监控，优化库存结构，避免存货积压。
销售费用有所增长
2025年第一季度销售费用为59,995,611.93元，2024年同期为56,622,934.74元。销售费用的增长可能是公司为拓展市场、增加销售所采取的投入，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动销售收入增长。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 销售费用 | 59,995,611.93 | 56,622,934.74 |
管理费用有所上升
管理费用从2024年第一季度的88,492,376.31元增长到2025年第一季度的92,921,135.37元。公司应审视管理费用增长的合理性，优化管理流程，提高管理效率，控制费用支出。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 管理费用 | 92,921,135.37 | 88,492,376.31 |
财务费用由负转正
2025年第一季度财务费用为365,836.49元，2024年同期为 - 2,538,272.36元。其中利息费用从2024年同期的2,094,737.20元增加到3,104,987.10元，利息收入从2,528,595.30元变为2,713,111.58元。财务费用的变化可能影响公司的利润水平，公司需合理安排资金，优化债务结构，降低财务成本。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | 365,836.49 | -2,538,272.36 |
| 其中：利息费用 | 3,104,987.10 | 2,094,737.20 |
| 利息收入 | 2,713,111.58 | 2,528,595.30 |
研发费用有所增加
2025年第一季度研发费用为60,385,248.10元，2024年同期为59,364,000.44元。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，有助于提升产品竞争力和公司的长期发展潜力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 研发费用 | 60,385,248.10 | 59,364,000.44 |
经营活动现金流量净额锐减75.88%
经营活动产生的现金流量净额为5,861,919.27元，较上年同期的24,303,710.24元减少75.88%。公司表示新业务项目订单带来存货增加是主要原因。经营活动现金流量净额的大幅减少，可能影响公司的资金流动性和日常运营，公司需加强现金流管理，优化业务流程，确保经营活动现金的稳定流入。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 5,861,919.27 | 24,303,710.24 | -75.88% |
投资活动现金流量净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为14,419,407.17元，上年同期为 - 80,999,212.34元。主要是收回投资收到的现金等增加所致。投资活动现金流量净额的改善，表明公司投资策略可能取得一定成效，资金回笼情况较好。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 14,419,407.17 | -80,999,212.34 | 由负转正 |
筹资活动现金流量净额大幅增长
筹资活动产生的现金流量净额为100,093,388.61元，上年同期为70,960,480.70元，增长明显。主要是取得借款收到的现金等增加。筹资活动现金流量净额的大幅增长，为公司提供了较为充足的资金，但同时也增加了公司的债务负担和偿债压力，公司需合理规划资金用途，确保资金有效利用。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 100,093,388.61 | 70,960,480.70 | 大幅增长 |
综合来看，鸣志电器2025年第一季度在扣非净利润等方面表现亮眼，但经营活动现金流量净额的锐减以及各项费用的变化等问题需引起重视。公司需在保持核心业务竞争力的同时，加强现金流管理和成本控制，以实现可持续发展，投资者也应密切关注公司后续经营策略调整及财务指标变化。
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