滨化集团股份有限公司（以下简称“滨化股份”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，其中经营活动产生的现金流量净额同比大增8924.95%，基本每股收益同比增长400.00%，这些变化值得投资者密切关注。
营收大幅增长，得益于新装置投产
报告期内，滨化股份营业收入为37.82亿元，较上年同期的19.48亿元增长94.14%。主要原因是子公司山东滨华新材料有限公司装置投产使用。这一变化反映出公司产能提升，市场份额可能进一步扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3,782,455,195.57 | 1,948,341,450.07 | 94.14 |
净利润显著提升，多因素共同作用
归属于上市公司股东的净利润为9599.91万元，较上年同期的2947.03万元增长225.75%。这主要得益于公司本报告期产品毛利增加、期间费用减少和投资收益增加的综合影响。这表明公司盈利能力大幅增强，经营策略取得成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 95,999,141.81 | 29,470,302.97 | 225.75 |
扣非净利润增长，营业利润贡献大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6639.56万元，较上年同期的2792.44万元增长137.77%，主要原因是公司本报告期较上年同期营业利润增加。这显示公司核心业务盈利能力增强，经营稳定性提高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 66,395,620.73 | 27,924,395.62 | 137.77 |
基本每股收益翻倍，业绩提升明显
基本每股收益为0.05元/股，较上年同期的0.01元/股增长400.00%，主要是公司本报告期较上年同期营业利润增加所致。这意味着股东的收益显著提高，公司价值有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.05 | 0.01 | 400.00 |
应收账款略有下降，回收情况稳定
应收账款期末余额为1.73亿元，较上年末的1.85亿元略有下降，降幅为6.49%。整体来看，公司应收账款回收情况相对稳定，经营风险未因营收增长而显著增加。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 173,308,138.07 | 185,345,408.76 | -6.49 |
应收票据有所增长，需关注兑付风险
应收票据期末余额为3.54亿元，较上年末的3.02亿元增长17.29%。虽然应收票据增加可能反映业务量增长，但也需关注票据到期的兑付风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 354,210,996.70 | 301,937,104.32 | 17.29 |
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为0.84%，较上年同期的0.26%增加0.58个百分点。这表明公司资产运营效率有所提高，为股东创造收益的能力增强。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.84 | 0.26 | 增加0.58个百分点 |
存货有所下降，库存管理优化
存货期末余额为9.30亿元，较上年末的10.72亿元下降13.33%。存货下降可能意味着公司库存管理水平提升，减少了库存积压带来的风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 929,916,997.34 | 1,071,797,963.72 | -13.33 |
销售费用微增，市场推广力度稳定
销售费用为600.96万元，较上年同期的563.17万元增长6.71%，增长幅度较小，表明公司市场推广策略相对稳定。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,009,625.12 | 5,631,662.08 | 6.71 |
管理费用下降，内部管理效率提升
管理费用为1.37亿元，较上年同期的1.93亿元下降29.01%。这显示公司内部管理效率提升，成本控制取得一定成效。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 136,878,570.20 | 192,828,031.41 | -29.01 |
财务费用增加，关注偿债压力
财务费用为9874.51万元，较上年同期的6836.13万元增长44.45%。其中利息费用为7117.60万元，较上年同期的4899.85万元增长45.26%。财务费用增加可能会加大公司偿债压力，需关注公司后续资金安排。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 98,745,137.48 | 68,361,315.69 | 44.45 |
| 其中：利息费用 | 71,175,981.52 | 48,998,500.98 | 45.26 |
研发费用下降，关注创新能力可持续性
研发费用为533.10万元，较上年同期的719.03万元下降25.86%。研发投入的下降可能对公司未来创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注公司后续研发计划。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 5,330,966.05 | 7,190,316.65 | -25.86 |
经营现金流暴增，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为9.84亿元，较上年同期的1090.28万元增长8924.95%。主要原因是公司报告期内碳三碳四项目正式生产销售，且本报告期较上年同期营业利润增加及收到较大增值税留抵退税增加。这表明公司经营质量大幅提升，资金回笼良好。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 983,975,933.57 | 10,902,843.04 | 8924.95 |
投资现金流净流出，关注投资方向
投资活动产生的现金流量净额为 -9678.01万元，上年同期为 -6.15亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等。虽然净流出规模有所减少，但仍需关注公司投资方向及未来收益情况。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -96,780,133.77 | -614,744,221.14 |
筹资现金流净流入，资金来源有保障
筹资活动产生的现金流量净额为4.03亿元，上年同期为10.01亿元。筹资活动现金流入主要包括吸收投资收到的现金等，流出主要用于偿还债务、分配股利等。公司筹资活动现金流保持净流入，资金来源有一定保障，但需合理安排资金用途。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 402,659,530.72 | 1,001,244,184.76 |
综合来看，滨化股份2025年第一季度业绩表现亮眼，多项财务指标向好，但在研发投入、财务费用等方面仍需关注，投资者应综合分析公司财务状况，谨慎做出投资决策。
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