球冠电缆于近日发布了2025年第一季度财报，各项财务数据变动引发关注。本文将对其关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务状况分析。
营收微增，盈利下滑
营业收入增长5.63%
2025年第一季度，球冠电缆营业收入为6.42亿元，较去年同期的6.08亿元增长了5.63%。这表明公司业务规模有所扩张，市场拓展取得一定成效。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 641,973,029.81 | 5.63% |
| 2024年1 - 3月 | 607,729,165.58 | - |
净利润和扣非净利润双降
归属于上市公司股东的净利润为1607.59万元，较去年同期的2118.41万元下降了24.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1569.98万元，同比下降23.28%。净利润的下滑可能会影响投资者对公司的信心。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减比例 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 16,075,919.70 | -24.11% | 15,699,815.03 | -23.28% |
| 2024年1 - 3月 | 21,184,145.42 | - | 20,462,680.74 | - |
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.06元/股，较去年同期的0.08元/股下降了25.00%。扣非每股收益虽未明确单独列出，但从扣非净利润下降趋势可推测其同样面临下滑压力，这对股东的收益产生了不利影响。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 0.06 | -25.00% |
| 2024年1 - 3月 | 0.08 | - |
资产项目变动显著
应收账款规模大且有增长
2025年3月31日，应收账款为11.74亿元，较2024年12月31日的11.54亿元有所增长。应收账款的增加可能会加大坏账风险，影响公司资金回笼。
| 时间 | 应收账款（元） |
|---|---|
| 2025年3月31日 | 1,174,272,884.09 |
| 2024年12月31日 | 1,153,515,069.35 |
应收票据有所增长
应收票据从2024年12月31日的4122.60万元增长至2025年3月31日的4716.74万元，一定程度上反映了公司结算方式的变化，但票据的兑付风险也需关注。
| 时间 | 应收票据（元） |
|---|---|
| 2025年3月31日 | 47,167,361.53 |
| 2024年12月31日 | 41,226,031.27 |
加权平均净资产收益率降低
依据归属上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为1.43%，较去年同期的1.97%有所降低；依据归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算，该指标为1.40%，去年同期为1.90%。这表明公司净资产的盈利能力有所减弱。
| 时间 | 加权平均净资产收益率（依据归属上市公司股东的净利润计算） | 加权平均净资产收益率（依据归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 1.43% | 1.40% |
| 2024年1 - 3月 | 1.97% | 1.90% |
存货大幅增长40.77%
存货从2024年12月31日的4.29亿元增长至2025年3月31日的6.04亿元，增长幅度较大。公司表示主要是为满足预期销售增长需要，增加了库存商品及在制品，同时报告期铜价出现变动。存货的大量积压可能会带来存货跌价风险，占用公司大量资金。
| 时间 | 存货（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 604,334,183.70 | 40.77% |
| 2024年12月31日 | 429,310,761.10 | - |
费用控制有成效，但部分费用仍需关注
销售费用下降15.09%
2025年第一季度销售费用为1416.80万元，较去年同期的1786.48万元下降了15.09%。这可能得益于公司优化销售策略或控制销售开支，但也需关注是否会对市场拓展产生长期影响。
| 时间 | 销售费用（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 14,167,961.32 | -15.09% |
| 2024年1 - 3月 | 17,864,760.70 | - |
管理费用增长23.96%
管理费用为993.21万元，较去年同期的801.22万元增长了23.96%。公司需进一步分析管理费用增长原因，确保费用增长与公司业务发展相匹配，避免费用失控。
| 时间 | 管理费用（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 9,932,094.15 | 23.96% |
| 2024年1 - 3月 | 8,012,248.82 | - |
财务费用增长6.90%
财务费用为668.76万元，较去年同期的625.61万元增长了6.90%。其中利息费用为656.13万元，利息收入为60.32万元。财务费用的增长可能会增加公司的财务负担，需关注公司的债务结构和资金成本。
| 时间 | 财务费用（元） | 同比增减比例 | 利息费用（元） | 利息收入（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 6,687,550.34 | 6.90% | 6,561,339.20 | 603,204.21 |
| 2024年1 - 3月 | 6,256,100.69 | - | 8,150,804.33 | 1,935,179.70 |
研发费用增长6.18%
研发费用为2319.17万元，较去年同期的2184.11万元增长了6.18%。表明公司重视研发投入，有助于提升产品竞争力，但需关注研发成果转化效率。
| 时间 | 研发费用（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 23,191,679.62 | 6.18% |
| 2024年1 - 3月 | 21,841,112.02 | - |
现金流状况堪忧
经营活动现金流量净额暴跌406.43%
经营活动产生的现金流量净额为 - 1.56亿元，去年同期为5096.55万元，出现大幅下降。公司解释主要是本期应收账款回收同比减少，而为满足销售增长所需，采购原材料所支付的货款增加所致。经营活动现金流的恶化可能影响公司的正常运营和偿债能力。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | -156,173,822.12 | -406.43% |
| 2024年1 - 3月 | 50,965,480.27 | - |
投资活动现金流量净额减少126.30%
投资活动产生的现金流量净额为 - 1636.30万元，去年同期为 - 723.06万元。主要原因是报告期技改项目处于建设期，购建固定资产支出的现金同比增加。公司在进行投资决策时，需充分考虑资金的合理安排和投资回报。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | -16,362,981.04 | -126.30% |
| 2024年1 - 3月 | -7,230,647.48 | - |
筹资活动现金流量净额增长11.52%
筹资活动产生的现金流量净额为1.10亿元，较去年同期的9880.27万元增长了11.52%。主要得益于取得借款收到的现金增加。公司在利用债务融资推动发展的同时，要注意控制债务风险，确保资金链稳定。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减比例 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 110,182,257.86 | 11.52% |
| 2024年1 - 3月 | 98,802,712.33 | - |
综合来看，球冠电缆在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但净利润下滑，且经营活动现金流状况不佳，部分资产项目和费用的变动也需引起关注。投资者在决策时，应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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