江苏恒尚节能科技股份有限公司发布的2025年第一季度报告，展现了公司在这一阶段的财务状况与经营成果。报告期内，公司营业收入实现增长，但净利润有所下滑，同时基本每股收益降幅明显，经营活动现金流量净额也出现较大变动。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。
营收增长但净利润下滑，盈利能力待关注
营业收入增长7.23%
报告显示，江苏恒尚节能科技2025年第一季度营业收入为459,782,873.86元，上年同期为428,797,601.75元，同比增长7.23%。这表明公司在市场拓展和业务运营上取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 459,782,873.86 | 428,797,601.75 | 7.23 |
净利润与扣非净利润双降
归属于上市公司股东的净利润为47,555,469.69元，较上年同期的50,102,069.73元下降5.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46,671,513.77元，上年同期为48,962,244.02元，下降4.68%。虽然营业收入增长，但净利润却出现下滑，可能是由于成本费用控制不佳或其他因素影响了公司的盈利能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 47,555,469.69 | 50,102,069.73 | -5.08 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 46,671,513.77 | 48,962,244.02 | -4.68 |
每股收益降幅显著，股本变动是主因
基本每股收益与扣非每股收益均降31.58%
基本每股收益为0.26元/股，上年同期为0.38元/股，下降31.58%；扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润及股本变动情况，同样受到较大影响。主要原因是2023年年度权益分派股本增加，摊薄了每股收益。这一变化对投资者的收益预期产生了影响，投资者需关注公司未来如何提升每股收益水平。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.26 | 0.38 | -31.58 |
资产项目有变动，账款与存货需分析
应收账款减少19.56%
应收账款期末余额为595,543,480.90元，上年度末为740,361,166.08元，减少19.56%。这可能意味着公司在应收账款管理上有所加强，加快了款项回收，降低了坏账风险；也可能是业务结构调整，导致应收账款规模下降。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 595,543,480.90 | 740,361,166.08 | -19.56 |
应收票据大幅减少82.09%
应收票据期末余额6,673,983.21元，上年度末为36,941,545.35元，大幅减少82.09%。应收票据的减少可能与公司结算方式的改变有关，或者是客户支付方式发生变化，公司应关注这一变动对资金回笼和财务风险的影响。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 6,673,983.21 | 36,941,545.35 | -82.09 |
存货增长11.81%
存货期末余额为102,737,842.19元，上年度末为91,887,813.14元，增长11.81%。存货的增加可能是公司为应对市场需求增长而提前备货，但也可能存在库存积压风险，需进一步结合公司业务情况分析存货的合理性。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 102,737,842.19 | 91,887,813.14 | 11.81 |
加权平均净资产收益率微降，资产运营效率略减
加权平均净资产收益率为3.85%，上年同期为4.29%，减少0.44个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力略有下降，可能是由于净利润下滑以及净资产规模变动等因素导致，投资者需关注公司后续如何提升资产运营效率和盈利能力。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.85 | 4.29 | 减少0.44个百分点 |
费用控制有成效，部分费用仍需关注
销售费用下降19.01%
销售费用为4,120,741.59元，上年同期为5,088,470.06元，下降19.01%。公司在销售费用控制上取得了一定成效，可能是优化了销售渠道或营销策略，降低了销售成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,120,741.59 | 5,088,470.06 | -19.01 |
管理费用下降6.09%
管理费用为10,568,514.22元，上年同期为11,253,691.03元，下降6.09%。说明公司在内部管理方面有所优化，管理成本得到一定控制。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 10,568,514.22 | 11,253,691.03 | -6.09 |
财务费用增长30.76%
财务费用为4,200,870.81元，上年同期为3,212,814.11元，增长30.76%。其中利息费用为4,298,456.08元，上年同期为3,302,378.68元，增长可能是由于借款规模增加或利率上升等原因，公司需关注财务费用对利润的侵蚀。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 4,200,870.81 | 3,212,814.11 | 30.76 |
| 其中：利息费用 | 4,298,456.08 | 3,302,378.68 | 30.16 |
研发费用下降11.17%
研发费用为17,074,086.91元，上年同期为19,222,505.84元，下降11.17%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注公司研发战略的调整及对长期发展的规划。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 17,074,086.91 | 19,222,505.84 | -11.17 |
现金流量有波动，经营投资筹资各不同
经营活动现金流量净额增加30.00%
经营活动产生的现金流量净额为 -28,494,499.53元，上年同期为 -40,776,865.56元，虽仍为负数，但有所增加，主要系现金支付货款减少所致。这表明公司在经营活动中的现金管理有所改善，但仍需关注经营活动现金持续流入的能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -28,494,499.53 | -40,776,865.56 | 增加30.00% |
投资活动现金流量净额由正转负
投资活动产生的现金流量净额为 -3,701,415.74元，上年同期为92,912,341.97元，由正转负。主要是由于收回投资收到的现金减少，以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等因素影响，公司投资策略的变化可能对未来发展产生影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3,701,415.74 | 92,912,341.97 | 由正转负 |
筹资活动现金流量净额持续为负
筹资活动产生的现金流量净额为 -25,344,272.14元，上年同期为 -68,565,714.98元，虽负数有所减小，但仍持续为负。说明公司在筹资活动中现金流出大于流入，可能面临一定的偿债压力或资金需求，需关注公司的筹资策略和资金安排。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -25,344,272.14 | -68,565,714.98 | 负数减小 |
综合来看，江苏恒尚节能科技股份有限公司2025年第一季度在营业收入增长的情况下，净利润下滑，基本每股收益降幅明显，同时多项财务指标出现变动。投资者需密切关注公司在成本控制、盈利能力提升、资产运营效率以及现金流量管理等方面的表现，谨慎做出投资决策。
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