传音控股2025年一季度财报解读：净利润暴跌69.87%，营收下滑25.45%

2025年第一季度，深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”）交出了一份备受关注的财报。报告期内，公司多项关键财务指标出现较大幅度变动，净利润暴跌69.87%，营业收入下滑25.45%，引发市场高度关注。以下将对传音控股2025年第一季度财报进行详细解读。

营收下滑25.45%，市场竞争压力凸显

报告显示，传音控股本季度营业收入为130.04亿元，较上年同期的174.43亿元减少44.39亿元，降幅达25.45%。

营业收入的下滑，公司解释主要受市场竞争以及供应链成本综合影响。这表明传音控股在当前市场环境下面临着较大的竞争压力，市场份额或产品定价等方面可能受到了挑战。对于投资者而言，需密切关注公司后续能否通过优化产品策略、拓展市场渠道等方式来改善营收状况。

净利润暴跌69.87%，盈利能力显著下降

归属于上市公司股东的净利润为4.90亿元，与上年同期的16.26亿元相比，减少11.36亿元，降幅高达69.87%。

净利润的大幅下降，主要是由于营业收入及毛利额减少所致。这一数据反映出公司盈利能力在本季度显著下降，对公司的整体发展和股东回报产生了不利影响。投资者需要进一步观察公司在成本控制、产品盈利能力提升等方面的举措和效果。

扣非净利润下降74.64%，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.43亿元，上年同期为13.54亿元，减少10.11亿元，降幅为74.64%。

扣非净利润的大幅下降，意味着公司核心业务的盈利能力面临较大压力。非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要更加关注主营业务的发展，提升核心竞争力，以改善扣非净利润的表现。

基本每股收益降至0.43元，股东收益减少

基本每股收益为0.43元/股，上年同期调整后为1.44元/股，减少1.01元/股，降幅达70.14%。

基本每股收益的大幅下降，直接导致股东的每股收益减少，影响了股东的投资回报。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司经营业绩下滑对股东权益的影响。

扣非每股收益下滑，主营业务贡献减弱

扣非每股收益数据虽未单独列示，但结合扣非净利润及股本情况可推断其下滑趋势。由于扣非净利润大幅下降，在股本不变的情况下，扣非每股收益必然随之减少，表明公司主营业务对每股收益的贡献在减弱。

应收账款增长6.28%，回款风险需关注

应收账款为35.89亿元，较上年同期的33.77亿元增加2.12亿元，增长6.28%。

应收账款的增加，可能会带来一定的回款风险。如果应收账款不能及时收回，可能会影响公司的资金周转和现金流状况。投资者需关注公司的应收账款管理政策，以及客户的信用状况，评估潜在的坏账风险。

应收票据无相关数据，业务情况待明确

报告中应收票据项目无相关数据，无法对其进行分析。这可能意味着公司在本季度该业务发生较少或未开展相关业务，但具体情况还需进一步结合公司业务实际进行明确。

加权平均净资产收益率降至2.39%，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为2.39%，上年同期为8.58%，减少6.19个百分点。

加权平均净资产收益率的大幅下降，表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。这可能与公司净利润的减少以及净资产的变动等因素有关，公司需要优化资产配置和运营策略，提高资产的盈利能力。

存货微降3.69%，关注库存管理

存货为83.43亿元，较上年同期的86.63亿元减少3.20亿元，降幅为3.69%。

虽然存货略有下降，但仍处于较高水平。存货的管理对公司的资金占用和运营效率至关重要。公司需要合理控制库存水平，避免存货积压带来的跌价风险，同时确保生产和销售的顺利进行。

研发投入微降1.53%，仍需保持创新力度

研发投入合计为5.80亿元，较上年同期的5.89亿元减少0.09亿元，降幅为1.53%。研发投入占营业收入的比例为4.46%，较上年同期增加1.08个百分点。

尽管研发投入占比有所提高，但绝对值仍有微降。在竞争激烈的市场环境下，研发投入对于公司保持技术竞争力和创新能力至关重要。公司需要在控制成本的同时，合理安排研发资源，确保持续的技术创新，以提升产品竞争力和市场份额。

经营活动现金流净额变动，关注资金回笼

经营活动产生的现金流量净额数据虽未明确列示变动比例，但公司表示主要由于本期销售商品、提供劳务收到的现金减少额，大于购买商品、接受劳务支付的现金减少额所致。这表明公司经营活动现金流入减少，资金回笼速度可能放缓，对公司的日常运营和资金周转带来一定挑战。公司需加强销售回款管理，优化采购策略，以改善经营活动现金流状况。

投资活动现金流净额31.43亿元，投资策略有成效

投资活动产生的现金流量净额为31.43亿元，上年同期为 - 26.22亿元。投资活动现金流入小计为86.11亿元，主要包括取得投资收益收到的现金1.22亿元、处置固定资产等收回的现金净额0.02亿元以及收到其他与投资活动有关的现金1.01亿元等；投资活动现金流出小计为54.68亿元，主要为购建固定资产等支付的现金2.98亿元、投资支付的现金51.70亿元。

投资活动现金流净额由负转正且金额较大，表明公司在投资策略上取得了一定成效，投资收益对现金流产生了积极影响。但大规模的投资支出也需要关注其未来的收益情况和风险。

筹资活动现金流净额 - 2.62亿元，资金筹集与使用需平衡

筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.62亿元，上年同期为5.67亿元。筹资活动现金流入小计为10.54亿元，主要为取得借款收到的现金10.54亿元；筹资活动现金流出小计为10.80亿元，包括偿还债务支付的现金10.39亿元、分配股利等支付的现金0.08亿元以及支付其他与筹资活动有关的现金0.32亿元。

筹资活动现金流净额的变化，反映出公司在资金筹集与使用方面的调整。净流出表明公司在本季度偿还债务等现金支出大于筹资现金流入，公司需要合理规划资金筹集和使用，确保资金链的稳定。

综合来看，传音控股2025年第一季度财报显示公司面临着市场竞争加剧、盈利能力下降等挑战。投资者在关注公司业绩的同时，需密切关注公司在市场拓展、成本控制、研发创新以及资金管理等方面的策略调整和实施效果，以评估公司未来的发展前景和投资价值。

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