聚胶新材料股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比大增421.76%，筹资活动现金流出小计更是激增445.45%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。
营收稳健增长，盈利能力提升
营业收入微增4.80%
报告期内，聚胶新材营业收入为503,020,401.44元，较上年同期的479,977,988.34元增长4.80%。这表明公司在市场拓展方面取得一定成效，业务规模稳步扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 503,020,401.44 | 479,977,988.34 | 4.80% |
净利润与扣非净利润双升
归属于上市公司股东的净利润为35,516,984.50元，同比增长13.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为33,664,288.80元，同比增长16.69%。这显示公司核心业务盈利能力增强，盈利质量有所提高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 35,516,984.50 | 31,259,833.35 | 13.62% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 33,664,288.80 | 28,848,349.93 | 16.69% |
每股收益上升
基本每股收益为0.4487元/股，同比增长14.52%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势可推测其亦呈上升态势。这对股东而言是积极信号，意味着股东权益得到更好回报。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.4487 | 0.3918 | 14.52% |
| 稀释每股收益 | 0.4471 | 0.3913 | 14.26% |
资产负债结构变动，关注款项变化
应收账款减少，坏账准备计提降低
应收账款期末余额为537,009,032.16元，较期初572,387,158.07元有所减少。同时，信用减值损失（主要系应收账款坏账准备计提）本期为3,522,426.33元，上年同期为 - 4,728,217.95元，本期坏账准备计提减少。这可能得益于公司优化信用政策或加强账款催收。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 537,009,032.16 | 572,387,158.07 | -6.18% |
应收票据略有下降
应收票据期末余额为10,811,473.20元，期初为12,234,741.78元，略有下降。这一变化可能与公司结算方式调整或客户付款习惯改变有关。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 10,811,473.20 | 12,234,741.78 | -11.64% |
加权平均净资产收益率微升
加权平均净资产收益率为2.33%，较上年同期的2.02%上升0.31%。表明公司运用净资产获取利润的能力稍有提升，但幅度较小，仍需进一步提高资产运营效率。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.33% | 2.02% | 0.31% |
存货规模基本稳定
存货期末余额为280,133,998.92元，期初为277,942,201.32元，基本保持稳定。公司需关注存货周转情况，避免存货积压带来的跌价风险。本期资产减值损失中有存货跌价准备计提1,748,985.11元。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 280,133,998.92 | 277,942,201.32 | 0.8% |
费用有增有减，影响因素各异
销售费用增长5.37%
销售费用为13,975,653.90元，较上年同期的13,261,797.32元增长5.37%。可能是公司加大市场推广力度，以支持营业收入增长。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13,975,653.90 | 13,261,797.32 | 5.37% |
管理费用上升12.21%
管理费用为15,267,853.76元，较上年同期的13,606,169.55元上升12.21%。公司需审视管理费用增加原因，确保费用增长与公司管理效率提升相匹配。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 15,267,853.76 | 13,606,169.55 | 12.21% |
财务费用变动，利息收支影响
财务费用为 - 1,252,879.28元，上年同期为 - 1,587,109.30元。其中利息费用为545,058.11元，利息收入为1,590,554.02元。财务费用变动主要受利息收支变化影响，公司应合理规划资金，优化利息收支结构。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1,252,879.28 | -1,587,109.30 | 21.06% |
| 其中：利息费用 | 545,058.11 | 3,863.04 | 13958.06% |
| 利息收入 | 1,590,554.02 | 1,537,001.96 | 3.48% |
研发费用增长18.65%
研发费用为13,590,431.66元，较上年同期的11,454,263.47元增长18.65%。显示公司重视研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力，但需关注研发成果转化效率。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 13,590,431.66 | 11,454,263.47 | 18.65% |
现金流波动显著，关注资金动向
经营活动现金流大幅改善
经营活动产生的现金流量净额为209,054,283.59元，上年同期为 - 64,971,257.04元，同比大增421.76%。主要因销售量增加使货款回收增加，且公司采用供应链融资付款与应付票据支付材料款，减少现金支出。这表明公司经营活动创现能力增强，资金状况改善。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 209,054,283.59 | -64,971,257.04 | 421.76% |
投资活动现金流出大于流入
投资活动产生的现金流量净额为 - 101,449,782.58元，上年同期为46,628,289.85元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等。公司在积极布局未来发展，但需关注投资规模与回报，确保资金合理配置。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -101,449,782.58 | 46,628,289.85 | -317.57% |
筹资活动现金流出激增445.45%
筹资活动产生的现金流量净额为 - 111,287,291.42元，上年同期为 - 19,146,154.12元。筹资活动现金流出小计为111,816,588.17元，较上年同期的20,500,000.00元激增445.45%，主要系本期偿还银行借款增加及支付现金股利增加。公司需合理安排筹资与还款计划，避免资金链紧张。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -111,287,291.42 | -19,146,154.12 | -481.14% |
| 筹资活动现金流出小计 | 111,816,588.17 | 20,500,000.00 | 445.45% |
总体来看，聚胶新材2025年第一季度在营收、盈利及现金流方面有积极表现，但也存在如筹资流出激增等潜在风险。投资者需持续关注公司后续经营策略与财务表现，以做出合理投资决策。
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