2025年4月29日，君亭酒店集团股份有限公司（以下简称“君亭酒店”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入675,849,372.65元，同比增长26.57%；归属于上市公司股东的净利润为25,199,661.98元，同比下降17.43%。本文将对君亭酒店2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年的经营状况、财务表现以及未来可能面临的风险。
财务数据分析
营业收入：稳步增长，多业务协同发展
2024年，君亭酒店营业收入达到675,849,372.65元，较上年同期的533,978,862.98元增长26.57%。这一增长主要得益于自营酒店数量的增加。从业务构成来看，住宿服务收入为454,910,117.75元，占比67.31%，同比增长28.99%；餐饮服务收入67,040,325.92元，占比9.92%，同比增长41.95%；其他配套服务收入35,266,524.90元，占比5.22%，同比增长105.88%；酒店管理收入118,632,404.08元，占比17.55%，同比增长1.45%。各业务板块的增长表明公司业务布局较为合理，多业务协同发展推动了营业收入的稳步提升。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 同比增减 | 占比2024年 |
|---|---|---|---|---|
| 住宿服务 | 454,910,117.75 | 352,680,561.94 | 28.99% | 67.31% |
| 餐饮服务 | 67,040,325.92 | 47,226,861.35 | 41.95% | 9.92% |
| 其他配套服务 | 35,266,524.90 | 17,129,311.49 | 105.88% | 5.22% |
| 酒店管理 | 118,632,404.08 | 116,942,128.20 | 1.45% | 17.55% |
净利润：有所下滑，关注成本与市场因素
归属于上市公司股东的净利润为25,199,661.98元，较上年同期的30,519,867.00元下降17.43%。净利润下滑的原因主要有两方面。一方面，行业竞争加剧，公司新增直营门店均处于业绩爬坡期，前期工程投入金额较大，受人工、固定资产折旧、装修摊销、房租等固定成本影响，直营酒店在开业初期存在较大亏损，导致成本率上升、毛利率下降。另一方面，市场环境变化，尽管旅游市场整体表现强劲，但住宿业的核心数据与去年同比总体呈现下降趋势，行业陷入部分产品供大于求、价格战和收益下滑的困境。
| 年份 | 净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 25,199,661.98 | -17.43% |
| 2023年 | 30,519,867.00 | - |
扣非净利润：下降幅度较大，关注非经常性损益影响
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21,703,454.00元，较上年同期的27,593,515.11元下降21.35%。扣非净利润的下降幅度大于净利润的下降幅度，说明公司的非经常性损益对净利润有一定的正向影响。2024年公司非经常性损益合计3,496,207.98元，主要包括非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助等。非经常性损益具有不确定性和不可持续性，投资者在评估公司盈利能力时，应更加关注扣非净利润的变化。
| 年份 | 扣非净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 21,703,454.00 | -21.35% |
| 2023年 | 27,593,515.11 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：均有下降
基本每股收益为0.13元/股，较上年同期的0.16元/股下降18.75%；扣非每股收益同样下降，这与净利润和扣非净利润的变化趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报有所降低。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 | 扣非每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.13 | -18.75% | - | - |
| 2023年 | 0.16 | - | - | - |
费用分析：多项费用增长，关注成本控制
- 销售费用：2024年销售费用为51,768,503.30元，较上年同期的45,018,810.44元增长14.99%。主要原因是自营酒店数量增加，导致销售部门的人力成本、订房服务费等相应增加。销售费用的增长是为了适应业务扩张的需要，但公司也需关注销售费用的投入产出比，确保费用增长能有效带动业务增长。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 51,768,503.30 | 14.99% | 自营酒店数量增加所对应的销售部门的人力成本、订房服务费等增加 |
| 2023年 | 45,018,810.44 | - | - |
- 管理费用：管理费用为78,932,393.38元，较上年同期的78,204,173.00元增长0.93%。增长幅度较小，主要是自营酒店数量增加导致管理费用相应增加。公司在业务扩张过程中，较好地控制了管理费用的增长速度，维持了管理效率。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 78,932,393.38 | 0.93% | 自营酒店数量增加所对应的管理费用增加 |
| 2023年 | 78,204,173.00 | - | - |
- 财务费用：财务费用为48,737,401.18元，较上年同期的32,808,549.71元增长48.55%。增长原因主要有两点，一是报告期内租赁项目较多，导致财务费用增加；二是利息收入、融资租赁收入较上年同期减少。财务费用的大幅增长可能对公司的利润产生一定压力，公司需优化融资结构，降低财务费用。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 48,737,401.18 | 48.55% | 1. 本报告期租赁项目较多，财务费用增加。2. 利息收入、融资租赁收入较上年同期减少 |
| 2023年 | 32,808,549.71 | - | - |
- 研发费用：报告中未提及研发费用相关内容，说明公司在2024年可能未进行大规模的研发投入，或研发投入相对较小，未达到披露标准。
现金流分析：经营现金流增长，投资与筹资现金流有变动
- 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为261,418,596.53元，较上年同期的244,852,479.67元增长6.77%。主要原因是本报告期自营酒店数量增加，营业收入增长，现金流流入增加。经营活动现金流量净额的增长表明公司核心业务的造血能力增强，经营状况良好。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 261,418,596.53 | 6.77% | 本报告期自营酒店数量增加，营业收入增长，现金流流入增加 |
| 2023年 | 244,852,479.67 | - | - |
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为-134,583,498.87元，较上年同期的-174,488,950.66元有所变动。主要原因包括本期购买理财较上年同期增加、收回融资租赁款较上年同期减少、购建固定资产、无形资产和长期资产较去年同期减少等。投资活动现金流出表明公司在进行资产配置和业务拓展，但需关注投资项目的收益情况，确保投资的合理性和有效性。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -134,583,498.87 | - | 1. 本期购买理财较上年同期增加；2. 本期收回融资租赁款较上年同期减少；3. 本期购建固定资产、无形资产和长期资产较去年同期减少 |
| 2023年 | -174,488,950.66 | - | - |
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为-216,534,203.29元，较上年同期的-261,413,587.69元有所变动。主要原因是本期收到投资款、支付股东的现金分红较去年同期多、支付项目租金较去年同期有所增加，租赁押金较去年同期大幅减少等。筹资活动现金流量的变化反映了公司的资金筹集和分配情况，公司在进行资金运作时，需平衡好筹资与投资的关系，确保资金链的稳定。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -216,534,203.29 | - | 1. 本期收到投资款；2. 本期支付股东的现金分红较去年同期多；3. 本期支付项目租金较去年同期有所增加，租赁押金较去年同期大幅减少 |
| 2023年 | -261,413,587.69 | - | - |
风险提示
市场竞争加剧风险
我国酒店行业数量众多，大多数酒店企业经营规模较小，竞争较为分散。随着市场竞争越发激烈，酒店消费者对于酒店服务的要求日趋提高和差异化。君亭酒店面临着来自同行的竞争压力，需不断提升服务质量和品牌竞争力，以应对市场竞争。
国民经济增长和居民消费支出增长不及预期的风险
酒店行业特别是中高端酒店行业高度依赖国民经济增长和居民消费支出增长情况。若未来国民经济增长和居民消费支出增长不及预期或出现下滑态势，居民商旅消费支出可能大幅下降或消费档次降级，这将对君亭酒店的业务发展带来不利影响。
社会突发事件风险
酒店行业易受公共安全、自然灾害等社会突发事件影响，且媒体和社会关注度较高。尽管君亭酒店已建立各项应急预案和公共关系管理制度，但仍存在因应对不力而对公司经营管理、业绩、品牌声誉等带来不利影响的风险。
快速扩张带来的管理风险
近年来，君亭酒店已开业酒店及已签约待开业酒店数量快速增长，业务规模扩张速度较快。未来，规模化发展仍将是公司主要的发展方式。若公司的经营规模快速扩大，在酒店项目开发管理、服务质量管理、酒店经营管理、人力资源等各方面将面临更高的要求。如果公司管理方式与管理水平不能及时适应公司未来经营规模快速扩张的要求，可能会对公司未来的经营和发展带来一定的管理风险。
高管薪酬情况
董事长薪酬
董事长朱晓东在报告期内从公司获得的税前报酬总额为77.44万元，其薪酬水平与公司的经营业绩和管理职责相关。
总经理薪酬
总经理朱晓东（兼任）在报告期内从公司获得的税前报酬总额为77.44万元，体现了其在公司运营管理中的重要地位和贡献。
副总经理薪酬
副总经理施晨宁、张勇、甘圣宏、张戈泉在报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为41.86万元、33.17万元、48.53万元、40.48万元，薪酬水平与各自的职责和工作表现相匹配。
财务总监薪酬
财务总监张勇（兼任）在报告期内从公司获得的税前报酬总额为33.17万元，反映了其在公司财务管理方面的工作价值。
总体来看，君亭酒店2024年在营业收入上实现了增长，但净利润出现下滑，公司在成本控制、市场竞争应对等方面面临一定挑战。同时，需关注可能面临的风险因素，以及高管薪酬与公司业绩的匹配情况。投资者在做出决策时，应综合考虑公司的财务状况、市场环境和发展战略等多方面因素。
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