2025年4月27日，浙江新化化工股份有限公司（以下简称“新化股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入29.66亿元，同比增长14.22%；归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元，同比下降10.18%。本文将对该公司年报进行详细解读，分析其财务状况、经营成果及潜在风险，为投资者提供参考。
营收增长14.22%，产品结构有亮点
总体营收稳健增长
报告期内，新化股份实现营业收入2,965,728,632.94元，较上年同期的2,596,603,559.77元增长14.22%。这一增长主要得益于公司在核心业务领域的持续深耕。从产品来看，脂肪胺、合成香料产品销售数量增加，推动了销售收入的增长。例如，脂肪胺类产品2024年营业收入达到1,452,690,354.06元，同比增长17.87%；合成香料产品营业收入为789,863,423.29元，同比增长52.25%。
| 产品类别 | 2024年营业收入（元） | 2023年营业收入（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 脂肪胺 | 1,452,690,354.06 | 1,232,462,616.98 | 17.87 |
| 有机溶剂 | 433,575,250.28 | 518,807,319.18 | -11.02 |
| 合成香料 | 789,863,423.29 | 487,281,792.42 | 52.25 |
| 其他 | 262,682,979.41 | 358,051,831.19 | -20.08 |
各产品营收情况分析
- 脂肪胺：作为公司重要产品，市场需求旺盛，公司凭借产能及技术优势，扩大市场份额，实现营收增长。
- 有机溶剂：营业收入有所下滑，可能受市场竞争及行业供需关系影响。2019 - 2023年国内异丙醇产能从88.5万吨增至111.5万吨，年均复合增速达5.95%，产能持续增长带来行业供过于求的趋势，开工率常年维持在较低水平，2024年虽市场高位运行，但国内产能扩张加剧竞争，多数工厂利润被压缩。
- 合成香料：营收大幅增长，公司在该领域不断拓展市场，与全球香料香精行业龙头瑞士奇华顿公司深度合作，奇华顿所需产品优先向本公司采购，保证了较高的产能利用率和稳定的市场需求。
净利润下滑10.18%，成本与市场因素并存
净利润变动情况
归属于上市公司股东的净利润为226,913,902.54元，较上年同期的252,619,759.41元下降10.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为220,842,591.08元，较上年同期的240,207,274.93元下降8.06%。
| 指标 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 226,913,902.54 | 252,619,759.41 | -10.18 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 220,842,591.08 | 240,207,274.93 | -8.06 |
原因剖析
- 成本上升：营业成本较上年同期增长17.93%，主要系受报告期内脂肪胺、合成香料产品销售收入增加，销售成本同向增加。从成本构成来看，原材料成本占比较大，且部分原材料价格波动，如丙酮价格同比变动比率为10.07%，对营业成本影响较大。
- 市场竞争：部分产品所在行业竞争激烈，如有机溶剂行业产能过剩，导致产品价格受压，盈利空间受到一定程度的压缩。
基本每股收益与扣非每股收益双下降
基本每股收益
2024年基本每股收益为1.24元/股，较2023年的1.36元/股下降8.82%。这主要是由于净利润下降，而股本因可转债转股等因素有所增加，导致每股收益下滑。
扣非每股收益
扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.20元/股，较2023年的1.30元/股下降7.69%。表明公司在剔除了非经常性损益的影响后，核心业务的盈利能力也有所下降，反映出公司主营业务面临一定挑战。
| 指标 | 2024年（元/股） | 2023年（元/股） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 1.24 | 1.36 | -8.82 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | 1.20 | 1.30 | -7.69 |
费用有增有减，研发投入持续加大
销售费用增长22.74%
2024年销售费用为24,471,995.97元，较上年同期的19,937,358.44元增长22.74%。主要原因可能是随着公司业务拓展，市场推广、营销活动等方面的投入增加。从费用明细来看，职工薪酬从5,994,598.59元增加到7,858,860.82元，销售佣金从3,343,948.45元增加到4,103,624.57元。
管理费用微增0.98%
管理费用为142,161,144.58元，较上年同期的140,775,326.88元增长0.98%，基本保持稳定。各项明细中，职工薪酬、安全生产费等略有增长，表明公司在维持日常运营管理的同时，注重安全生产投入。
财务费用下降36.14%
财务费用为7,883,895.76元，较上年同期的12,346,354.96元下降36.14%，主要系本期汇兑收益增加。利息支出有所下降，从25,613,717.29元降至24,821,949.14元，同时利息收入从 -9,050,416.09元变为 -6,075,118.97元，汇兑损益从 -4,552,458.94元变为 -11,300,496.48元。
研发费用增长14.84%
研发费用为104,471,982.23元，较上年同期的90,968,815.44元增长14.84%。公司持续加大研发投入，引进高端科研人才，优化专业研发团队，配备先进实验设备与研发设施。2024年申请国家专利18项，其中发明专利7项，实用新型专利11项；共获授权专利35项，其中发明专利19项，实用新型专利16项。这显示公司注重技术创新，为未来发展奠定基础。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 24,471,995.97 | 19,937,358.44 | 22.74 |
| 管理费用 | 142,161,144.58 | 140,775,326.88 | 0.98 |
| 财务费用 | 7,883,895.76 | 12,346,354.96 | -36.14 |
| 研发费用 | 104,471,982.23 | 90,968,815.44 | 14.84 |
研发人员情况：规模与结构优化
人员规模
公司研发人员数量为173人，占公司总人数的比例为14.15%。这表明公司重视研发团队建设，为技术创新提供人力支持。
学历与年龄结构
从学历结构看，博士研究生10人，硕士研究生31人，本科68人，专科52人，高中及以下12人，高学历人才占一定比例，有利于提升公司研发实力。年龄结构上，30岁以下（不含30岁）96人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）51人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）18人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）8人，60岁及以上0人，年轻研发人员占比较大，为团队注入活力与创新思维。
| 学历结构类别 | 人数 | 年龄结构类别 | 人数 |
|---|---|---|---|
| 博士研究生 | 10 | 30岁以下（不含30岁） | 96 |
| 硕士研究生 | 31 | 30 - 40岁（含30岁，不含40岁） | 51 |
| 本科 | 68 | 40 - 50岁（含40岁，不含50岁） | 18 |
| 专科 | 52 | 50 - 60岁（含50岁，不含60岁） | 8 |
| 高中及以下 | 12 | 60岁及以上 | 0 |
现金流：经营稳定，投资与筹资有波动
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额为311,275,444.21元，较上年同期的281,423,571.68元增长10.61%。表明公司核心经营业务的现金创造能力良好，销售商品、提供劳务收到的现金为2,784,500,027.34元，购买商品、接受劳务支付的现金为2,186,926,978.29元，公司在经营过程中的资金回笼和支付安排较为合理。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为 -262,115,825.21元，上年同期为 -206,727,032.03元。主要是公司在报告期内持续进行项目投资，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为224,686,437.82元，显示公司积极布局未来发展，通过投资提升产能与技术水平。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为 -50,153,478.66元，上年同期为 -26,916,445.68元。吸收投资收到的现金为53,104,800.00元，取得借款收到的现金为116,229,118.57元，但偿还债务支付的现金为50,537,656.84元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为117,963,364.70元，表明公司在筹资与偿债、分红之间进行平衡。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 311,275,444.21 | 281,423,571.68 | 10.61 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -262,115,825.21 | -206,727,032.03 | 不适用 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -50,153,478.66 | -26,916,445.68 | 不适用 |
潜在风险需关注
安全生产风险
公司属精细化工行业，具有易燃易爆、有毒、高温高压的生产特点。若生产过程管理控制不当或其他不确定因素发生，可能导致安全事故，给公司财产、员工人身安全和周边环境带来严重不利影响。尽管公司建立了相关管理体系，但该风险仍需持续关注。
环保标准提高风险
精细化工行业属国家环保政策调控重点，随着环保标准提高，公司对环境保护设施和日常运营管理的投入将进一步加大，从而影响公司盈利水平。公司虽采取了相关措施，但仍需密切关注政策动态。
原材料价格波动风险
公司生产所需主要原材料为基础化工原料，价格与石油产品价格、市场供需关系存在较大的关联性。全球石油市场价格波动及市场供需不平衡，可能导致原材料价格波动，若产品售价未能同步调整，将影响公司盈利水平。
应收账款较大风险
2024年12月末，公司应收账款账面价值为40,413.97万元，占流动资产的比重为20.54%，应收账款占比及金额都较大。若下游客户集中遭遇财务状况恶化、经营危机或宏观经济重大调整，公司应收账款可能无法按期收回或发生坏账，影响资金周转率与运营效率。
管理层报酬情况
董事长报酬
董事长、总经理应思斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为83.37万元。
其他管理层报酬
董事、党委书记胡健为115.33万元，董事、副总经理王卫明为68.33万元，财务总监洪益琴为89.73万元。公司管理层报酬决策程序规范，在公司领取薪酬的董事、监事的薪酬由股东大会决定，高级管理人员的薪酬由董事会决定。
| 姓名 | 职务 | 报告期内从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 应思斌 | 董事长、总经理 | 83.37 |
| 胡健 | 董事、党委书记 | 115.33 |
| 王卫明 | 董事、副总经理 | 68.33 |
| 洪益琴 | 董事（离任）、财务总监 | 89.73 |
综合来看，新化股份在2024年营业收入实现增长，但净利润有所下滑，面临成本上升、市场竞争等挑战。公司在研发投入、现金流管理等方面有积极表现，但安全生产、环保、原材料价格及应收账款等风险因素值得投资者关注。未来，公司需进一步优化产品结构，加强成本控制，提升核心竞争力，以应对市场变化。
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