海信家电于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据反映出公司在一季度的经营状况与发展态势。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务分析。
营收稳健增长，展现市场拓展成效
一季度，海信家电营业收入达248.38亿元，较上年同期的234.86亿元增长5.76%。这一增长表明公司在市场拓展、产品销售等方面取得一定成效，业务规模稳步扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 24,838,267,923.53 | 23,486,119,294.48 | 5.76 |
净利润与扣非净利润双增长，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为11.27亿元，同比增长14.89%；扣除非经常性损益的净利润为10.08亿元，同比增长20.27%。两项指标的增长，显示公司核心业务盈利能力增强，经营效益提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1,127,395,765.82 | 981,246,783.99 | 14.89 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 1,007,755,232.51 | 837,889,225.17 | 20.27 |
每股收益上升，股东回报增加
基本每股收益为0.83元/股，较上年同期的0.72元/股增长15.28%；扣非每股收益虽未单独披露，但从扣非净利润增长趋势可推断其亦呈上升态势。这意味着股东每持有一股所获收益增加，公司对股东的回报能力增强。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.83 | 0.72 | 15.28 |
应收账款增长，关注回款风险
应收账款期末余额为118.49亿元，较期初的104.81亿元增长13.06%。应收账款增加可能因销售策略调整或客户付款周期变长，虽营业收入增长，但需关注回款风险，避免坏账损失影响公司现金流与盈利能力。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 11,849,335,312.70 | 10,480,609,898.16 | 13.06 |
应收票据减少，优化资产结构
应收票据期末余额39.25亿元，较期初45.90亿元下降14.48%。应收票据减少或表明公司在结算方式上有所调整，更倾向于现金或其他更具流动性结算方式，利于优化资产结构，降低票据风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 392,545,487.40 | 459,013,499.65 | -14.48 |
加权平均净资产收益率微降，关注资产运营效率
加权平均净资产收益率为7.04%，较上年同期7.06%下降0.02个百分点。虽降幅微小，但鉴于该指标反映公司股东权益收益水平，需关注公司资产运营效率与盈利能力变化，确保股东权益持续增长。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 7.04 | 7.06 | 下降0.02个百分点 |
存货规模下降，优化库存管理
存货期末余额73.31亿元，较期初75.67亿元下降3.12%。存货规模下降，或因公司优化库存管理，提高存货周转效率，减少库存积压，利于降低存货跌价风险与资金占用成本。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7,330,698,112.64 | 7,566,932,954.39 | -3.12 |
销售费用增长，加大市场推广力度
销售费用为23.73亿元，较上年同期22.34亿元增长6.12%。销售费用增长，或因公司加大市场推广、营销活动投入，以提升品牌知名度与产品市场占有率，需关注投入产出比，确保销售费用增长能有效带动营业收入提升。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,372,910,458.63 | 2,234,025,575.06 | 6.12 |
管理费用下降，提升内部管理效率
管理费用为5.95亿元，较上年同期6.22亿元下降4.33%。管理费用下降，表明公司在内部管理方面采取有效措施，优化管理流程、精简人员等，提升管理效率，降低管理成本。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 594,815,659.01 | 621,745,324.74 | -4.33 |
财务费用由负转正，关注汇兑损益影响
财务费用为607万元，上年同期为 -7163万元。主要因汇兑损益波动，财务费用由负转正。公司需加强汇率风险管理，合理运用金融工具对冲汇率波动风险，稳定财务费用水平。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 6,069,913.80 | -71,633,025.31 | 因汇兑损益波动由负转正 |
研发费用增长，注重技术创新投入
研发费用为8.24亿元，较上年同期7.74亿元增长6.46%。公司注重技术创新，加大研发投入，以提升产品竞争力与技术水平，为公司长期发展奠定基础。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 824,235,861.44 | 774,184,218.46 | 6.46 |
经营活动现金流净额大幅下降，关注资金回笼
经营活动产生的现金流量净额为6508万元，较上年同期1.56亿元下降58.30%。虽销售商品、提供劳务收到现金增长，但购买商品、接受劳务支付现金等支出增加，导致经营活动现金流净额大幅下降。公司需关注资金回笼，优化资金支出安排，确保经营活动现金流稳定。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 65,075,820.08 | 156,049,168.70 | -58.30 |
投资活动现金流净额由正转负，关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为 -2.55亿元，上年同期为6.87亿元。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金增加，以及购买理财产品支出增加。公司投资策略或发生变化，需关注投资项目收益情况，确保投资活动对公司整体业绩产生积极影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -255,105,342.98 | 686,510,434.80 | 由正转负 |
筹资活动现金流净额由负转正，关注债务结构
筹资活动产生的现金流量净额为2.86亿元，上年同期为 -5.43亿元。主要因子公司增加借款，同时偿还债务、分配股利等支出变化。公司筹资策略或发生调整，需关注债务结构合理性与偿债能力，确保筹资活动为公司发展提供稳定资金支持，避免债务风险。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 286,401,437.22 | -543,383,356.25 | 由负转正 |
综合来看，海信家电2025年第一季度在营收、净利润等方面取得增长，但经营活动现金流净额大幅下降、财务费用波动等问题需关注。投资者应密切关注公司后续经营策略调整与财务状况变化，以做出合理投资决策。
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