2025年4月，可孚医疗科技股份有限公司（以下简称“可孚医疗”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入29.83亿元，同比增长4.53%；归属于上市公司股东的净利润为3.12亿元，同比增长22.60%。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达到6.63亿元，同比增长68.45%，而销售费用为9.73亿元，较去年同期增长31.40%，这两项数据变化幅度较大，反映出公司在经营与市场拓展策略上的显著调整。
营收稳健增长，利润表现亮眼
营业收入：稳步上扬，业务结构有亮点
2024年可孚医疗实现营业收入2,982,931,130.48元，较上年的2,853,694,939.62元增长4.53%。从业务板块来看，医疗健康类产品收入2,841,549,334.95元，占比95.26%，同比增长5.02%，是营收增长的主要动力。其中康复辅具类产品表现突出，收入达1,103,607,794.10元，同比大增42.77%，成为拉动业绩的重要力量。而其他业务收入141,381,795.53元，占比4.74%，同比减少4.49% 。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,982,931,130.48 | 4.53% |
| 2023年 | 2,853,694,939.62 | - |
净利润：增长显著，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为311,750,944.39元，相较于2023年的254,279,785.84元，增长了22.60%。扣除非经常性损益的净利润为275,062,929.19元，同比增长36.74%。基本每股收益为1.53元/股，较去年的1.24元/股增长23.39%；扣非每股收益为1.35元/股，增长明显。这一系列数据表明公司核心业务盈利能力增强，经营成果显著。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 311,750,944.39 | 22.60% | 275,062,929.19 | 36.74% | 1.53 | 23.39% |
| 2023年 | 254,279,785.84 | - | 201,151,337.34 | - | 1.24 | - |
费用有升有降，研发投入结构调整
销售费用：大幅增长，市场拓展力度加大
销售费用为973,313,475.19元，较2023年的740,704,222.71元增长31.40%。主要原因是健耳听力新增门店，以及公司加大在兴趣电商渠道投入与品牌建设投入，使得线上服务费、推广费用、广告宣传费大幅增加。这显示公司积极拓展市场，提升品牌影响力，但也需关注费用增长对利润的长期影响。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 973,313,475.19 | 31.40% | 健耳听力新增门店，兴趣电商渠道及品牌建设投入增加 |
| 2023年 | 740,704,222.71 | - | - |
管理费用：略有增长，运营稳定推进
管理费用为121,393,005.12元，较上年的110,921,003.97元增长9.44%，整体增长幅度较小，表明公司运营管理相对稳定，费用控制在合理范围内。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 121,393,005.12 | 9.44% |
| 2023年 | 110,921,003.97 | - |
财务费用：有所下降，资金成本优化
财务费用为 -22,828,088.02元，相比2023年的 -19,061,891.68元，下降19.76%。公司利息收入为42,368,248.72元，利息费用为17,912,039.08元，财务费用为负表明公司利息收入大于利息支出，资金成本得到优化。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 | 利息收入（元） | 利息费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -22,828,088.02 | -19.76% | 42,368,248.72 | 17,912,039.08 |
| 2023年 | -19,061,891.68 | - | 34,305,257.97 | 13,502,605.05 |
研发费用：投入减少，资本化比例上升
研发费用为96,409,820.72元，较2023年的114,330,448.64元下降15.68%。研发投入金额为106,657,515.55元，占营业收入比例为3.58%，去年为4.01%。不过，资本化研发支出金额为10,247,694.83元，占研发投入的比例为9.61%，去年为0.00%。这表明公司在研发投入上更加注重成果转化，调整了研发投入结构。
| 年份 | 研发费用（元） | 研发投入金额（元） | 研发投入占比 | 资本化研发支出金额（元） | 资本化研发支出占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 96,409,820.72 | 106,657,515.55 | 3.58% | 10,247,694.83 | 9.61% |
| 2023年 | 114,330,448.64 | 114,330,448.64 | 4.01% | 0.00 | 0.00% |
现金流表现不一，投资筹资活动有变化
经营活动现金流：净额大增，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为663,393,280.10元，较上年的393,822,676.57元增长68.45%。主要原因是销售商品收到款项增加，购买原材料、商品支付的款项减少，表明公司经营活动现金回笼良好，经营质量持续提升。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 663,393,280.10 | 68.45% | 销售收款增加，采购付款减少 |
| 2023年 | 393,822,676.57 | - | - |
投资活动现金流：净额减少，资金运用有调整
投资活动现金流入小计940,587,658.17元，较去年的1,345,300,071.35元减少30.08%；现金流出小计1,671,555,887.99元，较去年的1,390,969,797.40元增加20.17%，投资活动产生的现金流量净额为 -730,968,229.82元，较去年的 -45,669,726.05元减少1500.55%，主要是公司收回部分进行现金管理的闲置资金所致。这显示公司在投资策略上有所调整，资金运用更为灵活。
|年份|投资活动现金流入小计（元）|同比增减|投资活动现金流出小计（元）|同比增减|投资活动产生的现金流量净额（元）|同比增减|变动原因| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年|940,587,658.17|-30.08%|1,671,555,887.99|20.17%|-730,968,229.82|-1500.55%|收回部分现金管理闲置资金| |2023年|1,345,300,071.35| - |1,390,969,797.40| - |-45,669,726.05| - | - |
筹资活动现金流：净额变动，资金需求有变化
筹资活动现金流入小计807,387,199.48元，较去年的614,777,973.35元增长31.33%；现金流出小计1,041,626,986.21元，较去年的892,439,391.87元增长16.72%；筹资活动产生的现金流量净额为 -234,239,786.73元，较去年的 -277,661,418.52元增长15.64%。这表明公司在筹资方面根据自身发展需求进行了相应调整，资金流入流出规模均有所扩大。
|年份|筹资活动现金流入小计（元）|同比增减|筹资活动现金流出小计（元）|同比增减|筹资活动产生的现金流量净额（元）|同比增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年|807,387,199.48|31.33%|1,041,626,986.21|16.72%|-234,239,786.73|15.64%| |2023年|614,777,973.35| - |892,439,391.87| - |-277,661,418.52| - |
风险与报酬并存，关注潜在挑战
可能面对的风险：竞争与质量风险需警惕
可孚医疗面临行业竞争风险，医疗器械行业企业众多，产品同质化严重，若公司不能保持优势，盈利能力可能受影响。同时，随着自产品类和产量扩大，质量控制问题成为重点，产品质量问题可能导致监管处罚与声誉受损。
董事、监事、高级管理人报酬情况：激励与业绩挂钩
报告期内，公司实际支付董事、监事、高级管理人员报酬共计984.24万元。董事长张敏从公司获得的税前报酬总额为134.99万元，总经理（董事长兼任）张敏报酬也为134.99万元，副总经理张志明为161.39万元，财务总监陈望朋为103.12万元。报酬的决策程序规范，与公司业绩和个人工作表现挂钩，有助于激励管理层提升公司业绩。
总体而言，可孚医疗2024年在营收、利润及现金流方面表现有亮点，但销售费用增长、行业竞争及质量控制等问题需关注，投资者应综合评估公司发展前景与潜在风险。
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