上海氯碱化工股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动引发关注。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供参考。
营收下滑，产品销量成主因
营业收入同比减少16.44%
本季度，上海氯碱化工营业收入为17.33亿元，较上年同期的20.74亿元减少3.41亿元，降幅达16.44%。公司表示，主要原因是本报告期聚氯乙烯和烧碱产品销量较上年同期减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,732,953,071.88 | 2,073,847,141.93 | -16.44 |
营收的下滑可能暗示公司在市场拓展或产品竞争力方面面临挑战，投资者需关注后续产品销售策略调整及市场需求变化。
净利润增长，盈利能力有提升
净利润同比增长9.45%
归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元，较上年同期的2.12亿元增长0.20亿元，增幅9.45%。这表明公司在成本控制或其他盈利渠道上取得一定成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 231,564,694.50 | 211,574,868.71 | 9.45 |
净利润增长在营收下滑背景下显得尤为关键，公司需保持并强化盈利增长动力，以应对市场不确定性。
扣非净利润微增，主业表现稳定
扣非净利润增长4.95%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.22亿元，较上年同期的2.11亿元增长0.11亿元，增幅4.95%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 221,566,169.46 | 211,117,466.57 | 4.95 |
扣非净利润的稳定增长，反映公司核心业务盈利能力相对稳定，为公司持续发展奠定基础。
每股收益上升，股东回报增加
基本每股收益增长9.40%
基本每股收益为0.2002元/股，较上年同期的0.1830元/股增长0.0172元/股，增幅9.40%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.2002 | 0.1830 | 9.40 |
基本每股收益提升，意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，对股东回报有积极影响。
应收账款增加，回款风险需关注
应收账款增长26.06%
应收账款期末余额为3.10亿元，较期初的2.46亿元增加0.64亿元，增幅26.06%。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 309,550,552.56 | 245,559,069.30 | 26.06 |
应收账款大幅增加，可能导致回款风险上升，若不能及时收回，可能影响公司资金周转和财务状况。
加权净资产收益率微升，资产运营效率略增
加权平均净资产收益率增加0.06个百分点
加权平均净资产收益率为2.63%，较上年同期的2.57%增加0.06个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.63 | 2.57 | 增加0.06个百分点 |
虽增幅较小，但一定程度上反映公司资产运营效率有所提升，对股东权益回报产生积极作用。
存货上升，或存库存积压风险
存货增长12.89%
存货期末余额为4.11亿元，较期初的3.64亿元增加0.47亿元，增幅12.89%。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 410,937,462.39 | 363,963,243.72 | 12.89 |
存货增加可能暗示公司产品销售速度放缓，存在库存积压风险，影响资金占用和运营成本。
多费用有变动，成本管控现差异
销售费用增长10.44%
销售费用为4407.70万元，较上年同期的3991.08万元增加416.62万元，增幅10.44%。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 44,077,012.52 | 39,910,771.41 | 10.44 |
销售费用增加，或因公司加大市场推广力度，但需关注投入产出比，确保销售费用增长能有效带动营收提升。
管理费用基本持平
管理费用为1889.40万元，与上年同期的1892.02万元基本持平，仅减少2.62万元，降幅0.14%。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 18,894,002.73 | 18,920,235.65 | -0.14 |
管理费用稳定，反映公司内部管理成本控制良好，维持在相对稳定水平。
财务费用大幅下降
财务费用为 -4437.82万元，上年同期为575.11万元，同比减少5012.93万元。主要因利息收入增加及利息费用减少。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -44,378,160.00 | 5,751,128.68 | 减少5012.93万元 |
财务费用大幅下降，改善公司利润空间，体现公司在资金管理和债务安排上取得成效。
研发费用降低19.71%
研发费用为5664.91万元，较上年同期的7055.92万元减少1391.01万元，降幅19.71%。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 56,649,139.90 | 70,559,175.89 | -19.71 |
研发费用下降，可能影响公司未来创新能力和产品竞争力，投资者需关注公司研发战略调整及对长期发展的影响。
现金流波动大，经营投资现压力
经营活动现金流净额锐减1453.49%
经营活动产生的现金流量净额为 -4.49亿元，上年同期为3315.32万元，同比减少4.82亿元。主要因本报告期采购支付较上年同期增加。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -448,724,676.14 | 33,153,201.49 | -1,453.49 |
经营活动现金流出大于流入，公司经营层面面临资金压力，可能影响日常运营和发展规划。
投资活动现金流净额流出6.55亿元
投资活动产生的现金流量净额为 -6.55亿元，上年同期为 -1.51亿元，净流出增加5.04亿元。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅增加。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -654,528,846.94 | -151,448,982.00 | 净流出增加5.04亿元 |
投资活动现金流出大幅增加，显示公司在积极布局长期资产，但短期内会对资金流动性造成压力。
筹资活动现金流净额流入4.21亿元
筹资活动产生的现金流量净额为4.21亿元，上年同期为 -1419.38万元，实现由负转正。主要因取得借款收到的现金增加。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 420,741,813.32 | -14,193,751.48 | 由负转正，增加4.35亿元 |
筹资活动现金流入增加，为公司资金周转和投资活动提供支持，但也会增加未来偿债压力。
综合来看，上海氯碱化工2025年第一季度财报显示，公司在营收、现金流等方面面临挑战，虽净利润有所增长，但需关注应收账款、存货及费用变动对公司财务状况和经营成果的影响。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及市场变化，以评估投资风险与机会。
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