2025年第一季度，天津泰达股份有限公司交出了一份备受关注的财报。从数据来看，公司在营收、净利润等多个关键指标上出现了明显变化，其中扣非净利润同比暴跌281.18%，营业收入下滑7.17%，这些数据变动背后反映出公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些风险与机遇？本文将深入解读。
营收规模收缩，市场拓展遇挑战
营业收入下滑7.17%
本季度，天津泰达股份营业收入为41.32亿元，较上年同期的44.51亿元减少了3.19亿元，降幅达7.17%。这一数据表明公司在市场拓展方面遇到了一定阻碍，产品或服务的市场需求可能有所下降，或者在市场竞争中处于不利地位。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 4,132,224,762.48 | -7.17% |
| 上年同期 | 4,451,265,213.46 | - |
净利润微增，扣非净利润暴跌
净利润增长0.57%，依赖非经常性损益
归属于上市公司股东的净利润为761.72万元，较上年同期的757.42万元增长了0.57%。然而，从扣除非经常性损益的净利润来看，情况并不乐观。
扣非净利润暴跌281.18%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1037.55万元，而上年同期为572.67万元，同比下降281.18%。这意味着公司核心业务的盈利能力大幅下降，公司净利润的增长主要依赖非经常性损益，如非流动性资产处置损益、政府补助、资金占用费等。
| 项目 | 本报告期金额（元） | 上年同期金额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 7,617,219.39 | 7,574,193.34 | 0.57% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -10,375,455.52 | 5,726,651.25 | -281.18% |
每股收益微幅增长，含金量待考量
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为0.0052元/股，较上年同期的0.0051元/股增长0.57%，与净利润增长趋势一致。但扣非每股收益因扣非净利润的大幅下降而显著降低，反映出公司每股收益的含金量不高，主要受非经常性损益支撑。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0052 | 0.0051 | 0.57% |
| 扣非每股收益（估算） | -0.0070（估算） | 0.0039（估算） | - |
资产项目变动，关注账款与存货风险
应收账款增长2.18%
应收账款期末余额为111.26亿元，较期初的108.89亿元增长了2.18%。应收账款的增加可能会加大坏账风险，影响公司的现金流和资金周转效率。
| 时间 | 应收账款（元） | 较期初变化 |
|---|---|---|
| 本报告期末 | 11,125,909,586.46 | 2.18% |
| 上年度末 | 10,888,543,508.91 | - |
应收票据略有增长
应收票据期末余额为1.17亿元，较期初的1.16亿元增长0.57%，变动幅度较小。
| 时间 | 应收票据（元） | 较期初变化 |
|---|---|---|
| 本报告期末 | 116,860,000.00 | 0.57% |
| 上年度末 | 116,200,000.00 | - |
存货增长1.33%
存货期末余额为122.60亿元，较期初的120.99亿元增长1.33%。存货的增加可能意味着产品销售不畅，存在库存积压风险，进而影响公司的资金流动性和盈利能力。
| 时间 | 存货（元） | 较期初变化 |
|---|---|---|
| 本报告期末 | 12,259,523,425.56 | 1.33% |
| 上年度末 | 12,098,879,943.03 | - |
加权平均净资产收益率持平，盈利能力待提升
加权平均净资产收益率0.13%
本季度加权平均净资产收益率为0.13%，与上年同期持平。这一数据表明公司运用净资产获取利润的能力没有明显变化，但整体水平较低，盈利能力有待进一步提升。
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 0.13% | 0.00% |
| 上年同期 | 0.13% | - |
费用管控需加强，影响盈利水平
销售费用等各项费用情况
报告中虽未明确各项费用的具体变动情况，但从整体营业总成本来看，本季度营业总成本为41.83亿元，较上年同期的45.47亿元有所下降。其中营业成本39.66亿元，财务费用1.38亿元，与上年同期基本持平。公司在费用管控上可能有一定成效，但鉴于扣非净利润的大幅下降，仍需进一步优化费用结构，降低成本，以提升盈利水平。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 营业总成本 | 4,183,337,638.17 | 4,547,307,277.40 |
| 营业成本 | 3,966,189,638.29 | 4,337,512,380.16 |
| 财务费用 | 137,997,742.45 | 138,259,395.48 |
现金流表现不一，经营与投资活动需关注
经营活动现金流净额增长4.28%
经营活动产生的现金流量净额为182.98万元，较上年同期的175.47万元增长4.28%，表明公司经营活动的现金创造能力略有提升，但整体金额较小，对公司资金支持力度有限。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 1,829,843.73 | 4.28% |
| 上年同期 | 1,754,669.69 | - |
投资活动现金流净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 -1.80亿元，较上年同期的 -1.47亿元净流出有所增加，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致，反映出公司在投资方面的资金支出加大，需关注投资项目的未来收益情况。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -179,982,313.06 | - |
| 上年同期 | -147,418,418.07 | - |
筹资活动现金流净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为6.65亿元，较上年同期的 -0.60亿元大幅增加，主要得益于取得借款收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金，显示公司在筹资方面较为成功，但也需注意未来的偿债压力。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 664,624,602.51 | - |
| 上年同期 | -59,512,242.35 | - |
综合来看，天津泰达股份在2025年第一季度面临着核心业务盈利能力下降、营收规模收缩等挑战，虽然在现金流和筹资方面有一定积极表现，但整体财务状况仍需投资者密切关注。公司需加强市场拓展，提升核心业务竞争力，优化费用管控和资产运营效率，以改善财务状况，为股东创造更大价值。
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