2025年，同庆楼餐饮股份有限公司（以下简称“同庆楼”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明的变化态势。其中净利润同比下降67.09%，财务费用同比增长58.94%，这两项数据的大幅变动尤为引人注目。以下将对同庆楼2024年年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展显成效
2024年同庆楼实现营业收入25.25亿元，较2023年的24.01亿元增长5.14%。从业务板块来看，餐饮及住宿服务收入22.05亿元，同比增长12.69%；食品销售实现收入3.11亿元，同比大增85.52%。这一增长得益于公司积极的市场拓展策略，2024年新开门店8家，新增建筑面积24.46万平方米，包括4家餐饮门店和4家宾馆门店，扩大了市场覆盖范围。同时，食品业务通过与全国头部商超合作、开拓大客户渠道以及线上线下联动等方式，实现了快速增长。
净利润大幅下滑，多重因素共同作用
归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，相较于2023年的3.04亿元，下降幅度高达67.09%。净利润下降主要有以下原因：一是2023年无锡门店因市政拆迁获得5048万元（未扣税）补偿及处置收益，而2024年无此项收益；二是2024年新开8家规模较大门店，投入大量开办费用及资产折旧摊销等，新店尚处爬坡期，亏损4457.6万元；三是公司处于快速发展阶段，资本性开支增加，新增银行贷款及租赁利息支出，理财收入减少，导致财务费用增加2523.68万元；四是2023年疫情放开后宴会餐饮需求集中释放，而2024年受“无春年”习俗影响婚宴需求下降，同店营收下滑。
扣非净利润下降，经营核心盈利能力受影响
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9366.00万元，同比下降63.05%。扣非净利润的下滑，反映出公司在剔除偶然因素后，核心经营业务的盈利能力面临挑战。主要原因同样是新店亏损以及市场环境变化导致同店营收下降等因素，表明公司在日常经营中面临一定压力，需要进一步优化运营管理，提升核心业务的盈利能力。
基本每股收益和扣非每股收益双降，股东收益减少
基本每股收益为0.39元/股，较2023年的1.17元/股下降66.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.36元/股，同比下降63.27%。这两项指标的大幅下降，直接影响了股东的收益水平，主要是由于净利润的大幅下滑所致，反映了公司盈利能力的减弱对股东回报的负面影响。
费用分析
销售费用增长，业务扩张推动投入增加
2024年销售费用为1.45亿元，同比增长24.75%。增长原因主要是食品业务收入大幅增长，相应的渠道及人工费用增加，同时门店加大平台投流和广宣等费用。随着食品业务的拓展，公司需要投入更多资源进行市场推广和渠道建设，以提升品牌知名度和产品销量，这导致销售费用的上升。
管理费用下降，内部管控优化显效
管理费用为1.23亿元，较2023年的1.47亿元下降16.60%。这表明公司在内部管理方面采取了有效的优化措施，可能通过精简流程、提高效率等方式，降低了管理成本，提升了管理效能。
财务费用激增，债务负担加重
财务费用6805.17万元，同比增长58.94%，主要因资本性开支增加银行贷款产生利息所致。公司在扩张过程中，通过增加银行贷款来满足资金需求，导致利息支出大幅增加，加重了财务负担。这也反映出公司在资金管理和融资策略上，需要进一步平衡扩张需求与财务成本的关系，优化资本结构，降低财务风险。
研发费用微降，创新投入仍需关注
研发费用为229.99万元，同比下降8.55%。虽然研发投入在营业收入中占比相对较小，但在竞争激烈的餐饮和食品市场，持续的研发创新对于产品升级、满足消费者需求至关重要。研发费用的下降，可能会对公司未来的产品创新和竞争力提升产生一定影响，公司需关注研发投入，以保持市场竞争力。
现金流分析
经营活动现金流量净额下降，运营效率待提升
经营活动产生的现金流量净额为4.10亿元，同比下降43.09%。主要原因是本年度新店较多且处于经营爬坡期，老店因宴会需求减少业绩下降。这表明公司在新店扩张过程中，短期内运营效率受到一定影响，资金回笼速度放缓。公司需要加强新店的运营管理，提升老店的经营业绩，以改善经营活动现金流量状况。
投资活动现金流量净额小幅变动，扩张步伐持续
投资活动产生的现金流量净额为-10.90亿元，同比下降6.61%。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为10.91亿元，表明公司持续进行投资扩张，以支持业务的发展。虽然投资活动现金流出较大，但与去年相比变动幅度不大，公司在扩张过程中保持了相对稳定的投资节奏。
筹资活动现金流量净额大增，融资支持扩张
筹资活动产生的现金流量净额为7.11亿元，同比增长359.24%，主要因资本性开支增加银行贷款所致。公司通过增加银行贷款等融资方式，为业务扩张提供了资金支持。然而，如前文所述，这也导致了财务费用的增加，公司需要合理规划资金使用，确保投资项目能够带来足够的收益，以覆盖融资成本。
研发情况
公司研发人员数量为10人，占公司总人数的0.16%。学历结构上，专科3人，高中及以下7人；年龄结构上，30岁以下1人，30 - 40岁3人，40 - 50岁1人，50 - 60岁5人。从研发投入和人员构成来看，公司在研发方面的资源投入相对有限，后续可考虑加强研发团队建设，提升研发能力，以推动产品创新和业务发展。
风险提示
食品安全风险
餐饮行业对食品安全要求极高，国家监管日益严格，媒体和消费者关注度也不断提高。同庆楼若出现质量控制问题或行业性食品安全事件，将对品牌和经营产生严重不利影响，导致品牌信誉受损、收入和净利润下滑，甚至面临处罚或赔偿。
投资与经营风险
公司新开门店及投资新项目受宏观因素影响，存在经营不确定性和投资失败风险。同时，餐饮市场竞争加剧，人力成本、物业租金、原料成本、能源价格等不断上涨，给公司经营带来压力。公司需加强市场调研和风险评估，优化运营管理，降低成本，以应对这些风险。
管理层报酬情况
董事长兼总经理沈基水报告期内从公司获得的税前报酬总额为84.00万元，副总经理韦小五、尹慧娟、张悦分别为48.61万元、53.15万元、60.57万元，财务总监范仪琴为33.02万元。管理层报酬的确定与公司经营情况和个人考评相关，从公司业绩来看，管理层在面对复杂经营环境时，虽采取了一系列措施，但仍面临诸多挑战，未来需进一步提升经营业绩，以实现公司与管理层利益的双赢。
总体而言，同庆楼在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，财务费用增加，经营面临一定挑战。未来，公司需在优化新店运营、控制成本、加强研发创新以及应对市场风险等方面持续发力，以提升盈利能力和市场竞争力。
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