2025年4月，华油惠博普科技股份有限公司（以下简称“华油惠博普”或“公司”）发布2024年年度报告，各项财务数据变动显著，暴露出诸多问题，值得投资者高度关注。报告期内，公司营业收入下降26.05%，净利润更是暴跌281.40%，经营活动现金流量净额下滑232.92%，公司面临着严峻的经营挑战。
关键财务指标解读
营收下滑，市场拓展遇阻
2024年，华油惠博普实现营业收入2,608,262,747.34元，较上年的3,527,059,634.74元下降26.05%。从业务板块来看，油气工程及服务业务收入1,992,793,991.43元，同比下降31.62%，主要因新签订单减少及部分海外大项目延期；环境工程及服务业务收入91,304,900.03元，同比增长22.49% ，得益于海外石油石化环保业务的开拓；油气资源开发及利用业务收入524,163,855.88元，同比下降2.62%，主要受部分工业客户生产线检修影响。整体来看，公司在市场拓展方面遭遇困境，尤其在核心的油气工程及服务业务上，订单获取能力和项目执行能力均面临挑战。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,608,262,747.34 | 3,527,059,634.74 | -26.05% |
| 油气工程及服务业务收入 | 1,992,793,991.43 | 2,914,243,326.39 | -31.62% |
| 环境工程及服务业务收入 | 91,304,900.03 | 74,542,465.32 | 22.49% |
| 油气资源开发及利用业务收入 | 524,163,855.88 | 538,273,843.03 | -2.62% |
净利润暴跌，经营成果恶化
归属于上市公司股东的净利润为 -190,983,281.23元，而2023年为105,281,404.90元，同比下降281.40%。扣除非经常性损益后的净利润为 -203,852,841.00元，203年为99,570,322.01元，同比下降304.73%。净利润的大幅下滑，一方面源于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制不佳也加剧了利润的恶化。这表明公司的盈利能力急剧下降，经营成果不容乐观。
| 项目 | 2024年金额（元） | 203年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -190,983,281.23 | 105,281,404.90 | -281.40% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -203,852,841.00 | 99,570,322.01 | -304.73% |
基本每股收益锐减，股东回报堪忧
基本每股收益为 -0.14元/股，2023年为0.08元/股，同比下降275.00%。扣非每股收益同样为 -0.15元/股，较去年大幅下降。这意味着股东的每股收益大幅减少，投资回报率显著降低，公司对股东的回报能力急剧减弱。
| 项目 | 2024年（元/股） | 2023年（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.14 | 0.08 | -275.00% |
| 扣非每股收益 | -0.15 | - | - |
费用控制有喜有忧，销售费用增长需关注
2024年公司销售费用为135,557,908.75元，较2023年的113,268,796.69元增长19.68%。在营业收入下降的情况下，销售费用却逆势增长，可能反映出公司为推动销售做出了更多努力，但效果尚未在营收上体现，后续需关注销售费用的投入产出比。管理费用为186,638,342.14元，较2023年的202,340,004.34元下降7.76%，显示公司在管理费用控制上取得一定成效。财务费用40,059,329.30元，与2023年的40,244,755.74元基本持平，变化不大。研发费用81,187,929.01元，较2023年的85,004,346.69元下降4.49%，在一定程度上可能影响公司未来的技术创新能力和产品竞争力。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 135,557,908.75 | 113,268,796.69 | 19.68% |
| 管理费用 | 186,638,342.14 | 202,340,004.34 | -7.76% |
| 财务费用 | 40,059,329.30 | 40,244,755.74 | -0.46% |
| 研发费用 | 81,187,929.01 | 85,004,346.69 | -4.49% |
研发投入持续，人员结构优化
2024年研发投入金额为81,187,929.01元，占营业收入比例为3.11%，较2023年的2.41%有所提升，显示公司对研发的重视。研发人员数量从2023年的177人增加到224人，占比从13.72%提升至17.69%，本科及以上学历人员占比增加，年龄结构也有所优化。这一系列变化有助于提升公司的技术创新能力，为未来发展奠定基础，但研发成果的转化和市场应用仍有待观察。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发投入金额（元） | 81,187,929.01 | 85,004,346.69 | -4.49% |
| 研发投入占营业收入比例 | 3.11% | 2.41% | 0.70% |
| 研发人员数量（人） | 224 | 177 | 26.55% |
| 研发人员数量占比 | 17.69% | 13.72% | 3.97% |
现金流波动大，经营活动现金流量净额堪忧
经营活动产生的现金流量净额为 -192,451,387.24元，2023年为144,786,624.52元，同比下降232.92%。主要原因是项目收款减少，导致现金流入减少17.69%，尽管项目付款也减少9.54%，但仍无法扭转经营活动现金流量净额大幅下降的局面。投资活动现金流量净额为 -20,868,127.24元，同比变动2.70%，主要受处置金融资产款项和购建固定资产增加影响。筹资活动现金流量净额为501,353,331.76元，同比增加735.16%，主要源于借款增加及还款减少。整体来看，公司经营活动现金流承压，对筹资依赖增强，财务风险上升。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -192,451,387.24 | 144,786,624.52 | -232.92% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -20,868,127.24 | -21,448,249.66 | 2.70% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 501,353,331.76 | 60,025,172.20 | 735.16% |
风险提示
- 行业依赖与油价波动风险：公司业务高度依赖石油行业，2025年预计全球经济增速放缓，国际石油市场波动性增强，油价同比下降，尽管维持中高位，但仍可能对公司业务产生重大影响。公司虽表示将调整经营策略、加强预算管理和成本控制，但油价波动的不确定性仍可能导致公司业绩进一步下滑。
- 政策变化风险：国内油气行业政策如成品油价格机制、天然气价格形成机制、资源税和环境税改革等，可能影响能源需求及油气勘探开发投资规模，进而降低对公司产品和服务的需求，给公司生产经营和效益带来不利影响。
- 海外业务风险：公司海外业务占比较大，而全球油气资源集中地区如中东部分国家政治环境动荡、政策不稳定，增加了国际市场开发和海外项目开展的不确定性。同时，海湾各国推行本土化政策，提高市场准入标准，对公司海外业务拓展构成挑战。
- EPC项目经营风险：EPC项目对公司项目管理体系和专业要求高，若在业务扩张中不能加强管理，严格执行项目标准，可能导致项目失败，破坏公司声誉和品牌形象，影响公司未来业务承接能力。
- 主要客户依赖风险：公司客户主要为国有大型石油集团和外国大型能源类巨头，客户集中度较高。若与主要客户合作出现不利变化或新市场新客户拓展不及预期，将对公司业务持续稳定发展产生不利影响。
- 汇率波动风险：公司海外项目收入多以美元计价，人民币与美元等主要结算货币汇率波动幅度大，可能对公司收入确认产生影响，造成汇兑损失，尽管公司计划开展外汇套期保值业务，但仍无法完全消除汇率风险。
高管薪酬情况
董事长潘青未从公司领取报酬，总经理卢炜从公司获得的税前报酬总额为20.91万元。从整体来看，公司高管薪酬在一定程度上与公司业绩挂钩，在公司净利润大幅下滑的情况下，高管薪酬也有所调整。但投资者仍需关注高管薪酬政策是否能有效激励管理层提升公司业绩。
总结
华油惠博普2024年年报显示，公司在营收、利润、现金流等方面面临诸多挑战，同时还需应对行业依赖、政策变化、海外业务等多种风险。投资者在关注公司后续经营策略调整和风险应对措施的同时，需谨慎评估投资风险。公司未来能否改善经营状况，提升盈利能力和现金流水平，有待进一步观察。
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