深圳中华自行车财报解读：存货激增179.68% 经营现金流净额降53.72%

深圳中华自行车（集团）股份有限公司发布的2025年第一季度报告，展现了公司在这一阶段的财务状况与经营成果。通过深入剖析各项关键财务指标，投资者可对公司的运营态势有更为清晰的认知。以下将对报告中的重要数据进行详细解读。

营收增长42.47%，销售驱动业绩提升

报告期内，深圳中华自行车营业收入达160,342,458.39元，较上年同期的112,547,686.50元增长42.47%。这一显著增长得益于本期销售业务的拓展。

销售增长使得公司在市场中的份额可能有所扩大，产品或服务的市场需求呈现积极态势。不过，也需关注增长的可持续性，市场竞争激烈，需持续投入资源以维持增长。

净利润增长83.62%，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为5,904,967.75元，相比上年同期的3,215,826.19元，增长幅度高达83.62%。

净利润的大幅增长主要源于本期销售增长带来的利润增加。这表明公司在成本控制和产品定价策略等方面可能取得了较好效果，盈利能力显著提升。但同样要警惕市场环境变化对利润的影响，如原材料价格波动、竞争对手降价等。

扣非净利润增长93.86%，核心业务表现出色

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,368,618.84元，上年同期为2,769,381.12元，增长93.86%。

扣非净利润的高增长说明公司核心经营业务的盈利能力强劲，经营成果具有较高质量。公司在主营业务上的竞争力得到进一步巩固，为未来发展奠定了良好基础。但仍需持续关注核心业务面临的市场风险，保持创新和竞争力。

基本每股收益增长82.98%，股东收益增加

基本每股收益为0.0086元/股，较上年同期的0.0047元/股增长82.98%。

这意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，股东收益得到提升。反映出公司盈利水平的提高对股东回报产生了积极影响，但由于数值相对较小，对股东实际收益的影响程度有限。

扣非每股收益数据未提及，关注后续披露

报告中未提及扣非每股收益相关内容，投资者需关注公司后续披露，以全面了解公司核心业务对每股收益的贡献情况。

应收账款下降54.65%，资金回笼良好

应收账款期末余额为105,933,354.51元，较期初的233,608,634.59元下降54.65%。

主要原因是本期收回上期货款，表明公司在应收账款管理方面成效显著，资金回笼速度加快，降低了坏账风险，改善了公司的现金流状况和财务风险。

应收票据无相关数据，关注业务变化

报告中未提及应收票据相关内容，若公司业务涉及应收票据，需关注后续业务开展中应收票据的规模、结构及风险状况。

加权平均净资产收益率上升0.66%，资产运营效率提升

加权平均净资产收益率为1.70%，上年同期为1.04%，上升0.66%。

这表明公司运用股东权益资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提升。公司在资产配置和经营管理方面可能采取了有效措施，提高了资产的盈利能力，但整体收益率仍处于相对较低水平，有进一步提升空间。

存货激增179.68%，关注库存风险

存货期末余额为235,912,684.89元，较期初的84,349,675.00元增长179.68%。

本期备货增加是存货大幅增长的主因。虽然备货增加可能是基于对市场需求的预期，但存货过多会占用大量资金，增加仓储成本和存货跌价风险。公司需密切关注市场动态，合理控制库存水平，确保存货的流动性和价值。

销售费用增长184.74%，关注投入产出

销售费用为2,072,718.90元，较上年同期的727,936.32元增长184.74%。

随着本期营业收入增加，销售费用相应增加。公司加大市场推广力度以支持销售增长，但需关注销售费用的投入产出比，确保费用增加能带来持续的销售增长和利润提升，避免资源浪费。

管理费用增长50.74%，关注管理效率

管理费用为2,697,899.56元，较上年同期的1,789,717.65元增长50.74%。

营业收入增加导致管理费用相应上升。公司需审视管理流程和资源配置，提高管理效率，控制管理费用增长，确保管理费用的增加能有效支持公司运营和发展，而非造成不必要的成本负担。

财务费用增长，关注资金成本

财务费用为124,429.50元，上年同期为 - 9,957.70元。其中，利息费用为82,884.44元，上年同期为13,483.96元；利息收入为2,622.44元，上年同期为30,528.71元。

财务费用由负转正且增长，主要是利息费用增加、利息收入减少所致。公司需关注资金成本变化，优化融资结构，合理安排资金，降低财务费用，避免因资金成本上升对利润产生不利影响。

研发费用增长，关注创新投入

研发费用为199,381.38元，较上年同期的106,484.06元有所增长。

公司加大研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力。但需关注研发项目的进展和成果转化，确保研发投入能为公司带来长期的竞争优势和经济效益。

经营活动现金流量净额下降53.72%，关注资金流动性

经营活动产生的现金流量净额为 - 44,880,425.54元，较上年同期的 - 29,196,176.31元下降53.72%。

本期销售收回货款增加，经营活动现金流入小计增长226.59%，但因备货支付采购款增加，经营活动现金流出小计增长186.84%，导致经营活动现金流量净额下降。公司经营活动现金流出大于流入，资金流动性面临压力，需优化采购和销售策略，加强资金管理，确保经营活动的正常开展。

投资活动现金流量净额为负，关注投资策略

投资活动产生的现金流量净额为 - 10,358.00元，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金所致。

公司在进行固定资产等长期资产投资，以支持未来发展。但需谨慎评估投资项目的可行性和收益前景，确保投资能为公司带来长期价值增长，避免盲目投资造成资金浪费。

筹资活动现金流量净额为负，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 - 300,000.00元，主要是偿还债务支付现金300,000.00元。

公司偿还债务，虽可降低负债水平，但也反映出一定的偿债压力。公司需合理安排筹资计划，确保资金链稳定，平衡偿债需求与业务发展的资金需求。

深圳中华自行车2025年第一季度在营收、利润等方面取得增长，但存货激增、经营现金流净额下降等问题需关注。投资者应密切关注公司后续经营策略调整和财务状况变化，以做出合理投资决策。

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