松井新材料集团股份有限公司（简称“松井股份”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入745,526,492.27元，同比增长26.41%；经营活动产生的现金流量净额为92,665,247.29元，较上年同期增长251.25%，增幅显著。同时，销售费用达到83,835,848.72元，同比增长48.46%，这两大数据的较大变化值得关注。以下将对松井股份2024年年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效显著
2024年，松井股份实现营业收入745,526,492.27元，较2023年的589,767,275.81元增长26.41%。公司坚持聚焦主业，大力开拓市场，业务量增加，推动了营收的增长。从业务板块来看，高端消费电子领域实现营业收入60,729.20万元，同比增长26.87%；乘用车领域实现营业收入12,787.41万元，同比增长29.58%。这表明公司在核心业务领域的市场拓展取得了良好成效，产品获得了市场的认可。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 745,526,492.27 | 26.41 |
| 2023年 | 589,767,275.81 | - |
净利润稳步提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为86,395,450.26元，较2023年的81,106,871.75元增长6.52%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为79,014,605.96元，同比增长7.18%。净利润的稳步增长得益于营业收入的增加以及公司有效的成本控制和经营管理。这显示出公司核心业务的盈利能力在不断增强，经营状况良好。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长（%） | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 86,395,450.26 | 6.52 | 79,014,605.96 | 7.18 |
| 2023年 | 81,106,871.75 | - | 73,720,017.95 | - |
基本每股收益与扣非每股收益双增长
基本每股收益为0.78元/股，较2023年的0.73元/股增长6.85%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.71元/股，同比增长7.58%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的提升，为股东创造了更多的价值。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长（%） | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增长（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.78 | 6.85 | 0.71 | 7.58 |
| 2023年 | 0.73 | - | 0.66 | - |
费用分析
销售费用大幅增长，市场推广力度加大
2024年销售费用为83,835,848.72元，相比2023年的56,470,808.74元，增长了48.46%。公司加大市场开拓力度，销售人员薪酬、广告宣传费增加，是销售费用增长的主要原因。这表明公司为了进一步扩大市场份额，提升品牌知名度，在销售和市场推广方面投入了更多资源。然而，投资者需关注销售费用的投入是否能持续转化为销售收入的增长，以及投入产出比是否合理。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 83,835,848.72 | 48.46 |
| 2023年 | 56,470,808.74 | - |
管理费用有所增加，关注资源配置效率
管理费用为77,226,612.82元，较2023年的59,358,815.10元增长30.10%。主要原因是公司固定资产折旧、无形资产摊销增加。随着公司业务的发展，资产规模的扩大，相应的折旧和摊销费用上升。公司应关注管理费用的增长是否与业务发展相匹配，优化资源配置流程，提高管理效率，确保管理费用的投入能有效支持公司的运营和发展。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 77,226,612.82 | 30.10 |
| 2023年 | 59,358,815.10 | - |
财务费用由负转正，关注债务成本
财务费用为841,564.43元，而2023年为 - 4,091,156.07元。主要原因是银行借款利息支出增加。这可能意味着公司在资金筹措方面发生了变化，债务规模有所上升，导致利息支出增加。公司需要关注债务结构和成本，确保财务风险可控，同时合理安排资金，提高资金使用效率。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 841,564.43 | 不适用（由负转正） |
| 2023年 | -4,091,156.07 | - |
研发费用持续增加，创新驱动发展
研发费用为105,445,010.23元，较2023年的90,285,865.33元增长16.79%。研发人员职工薪酬、固定资产折旧增加是研发费用增长的主要因素。公司持续加大研发投入，体现了对技术创新的重视，有助于提升公司的核心竞争力。报告期内，公司新增国家授权专利52项（含发明专利19项），参与制定行业标准1项，研发成果显著。然而，研发投入存在一定的不确定性，公司需确保研发项目能够顺利推进并转化为实际的经济效益。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 105,445,010.23 | 16.79 |
| 2023年 | 90,285,865.33 | - |
现金流状况
经营活动现金流大增，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为92,665,247.29元，较上年同期的26,381,890.47元增长251.25%，主要系本期销售回款增加所致。这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，经营质量得到提升，有利于公司的可持续发展。充足的经营活动现金流可以为公司的研发投入、市场拓展和债务偿还等提供有力支持。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 92,665,247.29 | 251.25 |
| 2023年 | 26,381,890.47 | - |
投资活动现金流有所改善，关注资金投向
投资活动产生的现金流量净额为 - 57,682,694.82元，相比2023年的 - 347,794,758.74元有所增加，主要系本期赎回理财产品所致。虽然投资活动现金流量净额仍为负数，但赎回理财产品使得流出金额大幅减少。公司在投资活动方面需合理规划资金投向，提高投资回报率，确保投资活动对公司整体业绩产生积极影响。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | -57,682,694.82 | 不适用（流出减少） |
| 2023年 | -347,794,758.74 | - |
筹资活动现金流减少，关注资金需求与偿债能力
筹资活动产生的现金流量净额为14,993,370.89元，较2023年的30,712,661.34元减少51.18%，主要系本期回购股份和收购子公司少数股东权益支出增加所致。这反映出公司在资金需求和资本运作方面的变化。公司在进行回购股份和收购等活动时，需综合考虑自身的资金状况和偿债能力，确保筹资活动不会对公司的财务稳定造成不利影响。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 14,993,370.89 | -51.18 |
| 2023年 | 30,712,661.34 | - |
风险提示
市场竞争风险
公司所处新型功能涂层材料行业竞争较为激烈，国际知名综合性化工集团拥有技术、资金和品牌优势。若公司产品技术研发创新跟不上客户需求或持续创新不足，可能受到竞争产品冲击，影响持续盈利能力。
客户集中风险
公司采用“终端指引、模厂落地”销售模式，对下游客户尤其是终端客户存在较大依赖性。受下游高端消费电子领域市场集中度较高因素影响，公司业务存在终端客户集中度高的情形。若主要客户经营状况不利变化、采购需求大幅下降或调整采购策略，可能导致公司订单下降，影响经营业绩。
原材料价格波动风险
公司主要原材料包括溶剂、金属颜料、树脂和助剂等，直接材料成本占主营业务成本比例超过70%。部分原材料为石油化工产业链下相关产品，价格走势与上游原油价格走势相关性较强。若原材料价格持续上涨，而公司不能有效降本提效、维持产品价格议价能力，将对经营业绩产生不利影响。
总体来看，松井股份2024年在营收、净利润等方面取得了一定增长，经营活动现金流表现出色，但同时也面临着销售费用增长、市场竞争等风险。投资者在关注公司发展机遇的同时，需密切关注上述风险因素，谨慎做出投资决策。
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