鹰眼预警：中国电研销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，中国电研发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为45.23亿元，同比增长8.39%；归母净利润为4.67亿元，同比增长13.89%；扣非归母净利润为3.94亿元，同比增长5.98%；基本每股收益1.15元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国电研2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为45.23亿元，同比增长8.39%；净利润为4.7亿元，同比增长15.23%；经营活动净现金流为5.28亿元，同比增长32.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为28.63%，19.39%，5.98%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.39%，税金及附加同比变动-23.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.6%，同比增长8.03%；净利率为10.4%，同比增长6.31%；净资产收益率（加权）为15.16%，同比增长2.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.45%、30.67%、32.6%持续增长，存货周转率分别为2.15次、1.41次、1.28次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.45%、30.67%、32.6%持续增长，应收账款周转率分别为4.16次、3.83次、3.77次持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.14%，同比下降6.36%；流动比率为1.42，速动比率为0.84；总债务为3.11亿元，其中短期债务为3.11亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为40.53%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.77，同比下降1.5%；存货周转率为1.28，同比下降9.82%；总资产周转率为0.61，同比下降0.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.16，3.83，3.77，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.15，1.41，1.28，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.68，0.62，0.61，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长310.75%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.5亿元，较期初增长120%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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