鹰眼预警：彩蝶实业应收账款增速高于营业收入增速

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，彩蝶实业发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.71亿元，同比增长8.67%；归母净利润为1亿元，同比下降3.69%；扣非归母净利润为9736.93万元，同比增长6.34%；基本每股收益0.86元/股。

公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6960万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩蝶实业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.71亿元，同比增长8.67%；净利润为9746.8万元，同比下降6.22%；经营活动净现金流为9655.02万元，同比下降46.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.4%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.67%，净利润同比下降6.22%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.67%，销售费用同比变动32.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.67%，营业收入同比增长8.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.69%、16.16%、19.88%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.67%，经营活动净现金流同比下降46.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.49%，同比增长5.59%；净利率为12.64%，同比下降13.7%；净资产收益率（加权）为7.6%，同比下降17.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.44%，9.23%，7.6%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.2%，同比增长30.57%；流动比率为2.65，速动比率为2.36；总债务为2.08亿元，其中短期债务为2.08亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.55、2.96、1.91，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为62.73%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.73%，营业成本同比增长6.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为332.76%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为411.9万元，较期初变动率为447.17%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.75，同比下降15.63%；存货周转率为4.78，同比增长19.49%；总资产周转率为0.46，同比下降16.61%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.77、1.76、1.52，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长32.14%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.64%、3.31%、4.03%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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