江西华伍制动器股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中信用减值损失同比大增3666.52%，筹资活动产生的现金流量净额同比猛涨678.57%，值得投资者密切关注。
营收增长但利润下滑
营业收入微增15.08%
报告期内，江西华伍制动器营业收入为278,416,987.09元，上年同期为241,937,940.43元，同比增长15.08%。这表明公司业务规模有所扩张。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 278,416,987.09 | 241,937,940.43 | 15.08% |
净利润大幅下滑46.92%
净利润方面，2025年1 - 3月净利润为7,823,926.91元，而2024年同期为14,740,541.16元，同比下降46.92%。公司表示主要系公司及子公司产品毛利率下降所致。这一变化对公司盈利能力产生较大影响。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 7,823,926.91 | 14,740,541.16 | -46.92% |
扣非净利润下滑33.94%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,881,347.30元，上年同期为13,445,068.27元，同比减少33.94% 。这反映出公司核心业务盈利能力面临挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 8,881,347.30 | 13,445,068.27 | -33.94% |
基本每股收益下降39.51%
基本每股收益由上年同期的0.0410元/股降至本报告期的0.0248元/股，降幅达39.51% 。这直接影响股东的收益情况。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0248 | 0.0410 | -39.51% |
扣非每股收益或受影响
虽然报告未直接提及扣非每股收益，但结合扣非净利润的下滑趋势，预计扣非每股收益也不容乐观。
资产负债项目变动
应收账款减少17.11%
应收账款期末余额为706,560,113.30元，期初余额为852,471,218.43元，减少了17.11% 。一定程度上反映公司收款情况有所改善，但仍需关注后续账款回收风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 706,560,113.30 | 852,471,218.43 | -17.11% |
应收票据大增144.35%
应收票据期末余额154,126,037.74元，期初余额63,076,042.99元，增长144.35%，主要系公司收到票据增加及贴现票据减少所致。这可能会影响公司资金的流动性和周转效率。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 154,126,037.74 | 63,076,042.99 | 144.35% |
加权平均净资产收益率微降0.21%
加权平均净资产收益率本报告期为0.58%，上年同期为0.79%，下降0.21%。显示公司运用自有资本的效率略有降低。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.58% | 0.79% | -0.21% |
存货微降0.32%
存货期末余额546,572,066.84元，期初余额548,311,879.43元，微降0.32%，整体较为稳定。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 546,572,066.84 | 548,311,879.43 | -0.32% |
费用情况分析
销售费用减少31.46%
销售费用本报告期为13,605,964.42元，上年同期为19,849,751.86元，减少31.46%，主要系公司营销费用减少所致。这一举措可能对公司市场推广和销售业绩产生潜在影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13,605,964.42 | 19,849,751.86 | -31.46% |
管理费用基本持平
管理费用本报告期为22,244,754.20元，上年同期为22,009,266.77元，变动幅度较小，维持在相对稳定水平。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 22,244,754.20 | 22,009,266.77 | 1.07% |
财务费用未披露
报告未提及财务费用相关内容。
研发费用降低11.1%
研发费用本报告期为7,345,599.73元，上年同期为8,272,417.49元，减少11.1%。研发投入的减少可能影响公司未来的创新能力和产品竞争力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 7,345,599.73 | 8,272,417.49 | -11.1% |
现金流量状况
经营活动现金流净额大幅下降147.77%
经营活动产生的现金流量净额为 - 17,627,059.30元，上年同期为36,899,658.00元，同比下降147.77%，主要系公司销售商品收到的现金减少及购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。这表明公司经营活动现金回笼不佳，可能面临一定资金压力。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -17,627,059.30 | 36,899,658.00 | -147.77% |
投资活动现金流净额下降397.81%
投资活动产生的现金流量净额为 - 3,908,906.63元，上年同期为1,312,552.40元，下降397.81%，主要系公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减少所致。反映公司投资策略有所调整。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3,908,906.63 | 1,312,552.40 | -397.81% |
筹资活动现金流净额大增678.57%
筹资活动产生的现金流量净额为186,616,171.66元，上年同期为 - 32,254,814.94元，增长678.57%，主要系公司向收到金融机构借款增加所致。公司通过增加借款来满足资金需求，但同时也增加了债务负担和财务风险。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 186,616,171.66 | -32,254,814.94 | 678.57% |
综合来看，江西华伍制动器在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但净利润、扣非净利润等关键盈利指标下滑明显，同时经营活动现金流净额出现负数，信用减值损失大幅增加，投资者需谨慎关注公司后续经营策略调整及财务风险变化。
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