鹰眼预警：航天长峰营业收入下降

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4月28日，航天长峰发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.6亿元，同比下降16.09%；归母净利润为-2.46亿元，同比下降4.56%；扣非归母净利润为-2.68亿元，同比下降3.45%；基本每股收益-0.5259元/股。

公司自1994年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天长峰2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.6亿元，同比下降16.09%；净利润为-2.65亿元，同比下降8.61%；经营活动净现金流为-1222.63万元，同比下降252.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.6亿元，同比下降16.09%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-610.4万元，-0.6亿元，-1.7亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-2.4亿元、-2.6亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.09%，税金及附加同比变动0.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为61.12%、74.07%、88.27%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.8%，同比增长10.72%；净利率为-22.84%，同比下降29.43%；净资产收益率（加权）为-14.2%，同比增长0.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为26.03%、18.21%、19.8%，同比变动分别为4.17%、-30.04%、10.72%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.79%，-17.65%，-22.84%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.21%增长至19.8%，存货周转率由去年同期1.44次下降至1.36次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.21%增长至19.8%，应收账款周转率由去年同期1.3次下降至1.13次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.21%增长至19.8%，销售净利率由去年同期-17.65%下降至-22.84%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.2%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.85%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.38%，同比增长7.03%；流动比率为1.64，速动比率为1.27；总债务为2.13亿元，其中短期债务为2.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为7.55%、7.6%、12.27%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为36.91%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为76.87%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.7亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.9亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-347.1万元、-0.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.13，同比下降12.9%；存货周转率为1.36，同比下降5.64%；总资产周转率为0.3，同比下降12.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.7，1.3，1.13，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.43，0.35，0.3，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.18、4.22、3.05，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.08%、9.29%、9.43%，持续增长。

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