鹰眼预警：迎驾贡酒经营活动净现金流/净利润比值低于1

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，迎驾贡酒发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为73.44亿元，同比增长8.46%；归母净利润为25.89亿元，同比增长13.45%；扣非归母净利润为25.66亿元，同比增长14.93%；基本每股收益3.24元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为60.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迎驾贡酒2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为73.44亿元，同比增长8.46%；净利润为25.94亿元，同比增长13.42%；经营活动净现金流为19.07亿元，同比下降12.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为73.4亿元，同比增长8.46%，去年同期增速为22.07%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.46%，营业成本同比下降2.47%，收入与成本变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.46%，经营活动净现金流同比下降12.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.735低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.08、0.96、0.74，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为73.94%，同比增长4.11%；净利率为35.33%，同比增长4.58%；净资产收益率（加权）为27.91%，同比下降4.58%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为27.91%，同比下降4.58%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.27%，同比下降6.44%；流动比率为3.08，速动比率为1.5；总债务为7.66亿元，其中短期债务为6.34亿元，短期债务占总债务比为82.86%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.3、1.21、1.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.09%、0.13%、0.16%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.13%，营业成本同比增长-2.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.3亿元，较期初变动率为146.16%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为59.08，同比下降57.06%；存货周转率为0.4，同比下降13.06%；总资产周转率为0.58，同比下降5.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.44%、0.45%、1.46%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为25.9亿元，较期初增长43.74%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长111.18%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长1565.61%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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