杭氧集团股份有限公司（以下简称“杭氧股份”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，其中筹资活动产生的现金流量净额同比大增9436.76%，信用减值损失同比下降268.61%，值得投资者关注。
营收与利润指标解读
营业收入稳健增长
报告显示，杭氧股份本季度营业收入为35.65亿元，较上年同期的33.05亿元增长7.85%。这表明公司在市场拓展和业务运营方面取得了一定成效，市场需求对公司产品或服务的支撑力度较强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3,564,556,128.76 | 3,305,051,780.79 | 7.85% |
净利润与扣非净利润双提升
归属于上市公司股东的净利润为2.26亿元，较上年同期的2.04亿元增长10.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.23亿元，同比增长13.81%。这两项指标的增长，反映出公司核心业务盈利能力增强，经营状况良好。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 226,075,630.67 | 204,002,885.59 | 10.82% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 222,561,605.27 | 195,561,113.18 | 13.81% |
每股收益上升
基本每股收益为0.2298元/股，较上年同期的0.21元/股增长9.43%；稀释每股收益为0.2267元/股，同比增长19.32%。每股收益的提升，意味着股东的收益增加，公司的盈利能力得到进一步体现。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.2298 | 0.21 | 9.43% |
| 稀释每股收益 | 0.2267 | 0.19 | 19.32% |
资产相关指标解读
应收账款略有下降
期末应收账款为16.58亿元，较期初的17.35亿元下降4.45%。应收账款的减少，一方面可能反映公司在销售信用政策上有所调整，加强了账款回收力度；另一方面也可能是客户付款情况改善。但仍需关注应收账款的回收风险，避免坏账的发生。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,657,989,036.21 | 1,735,191,301.43 | -4.45% |
应收票据有所下滑
应收票据期末余额为4.85亿元，期初为5.57亿元，下降13.05%。应收票据的减少可能与公司票据结算方式的变化或票据到期兑付等因素有关。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 484,524,862.85 | 557,237,626.44 | -13.05% |
加权平均净资产收益率微升
加权平均净资产收益率为2.42%，较上年同期的2.26%上升0.16%。这表明公司运用净资产获取利润的能力略有增强，资产运营效率有所提高。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.42% | 2.26% | 0.16% |
存货有所增加
存货期末余额为24.83亿元，较期初的23.21亿元增长6.97%。存货的增加可能是公司为应对市场需求增长提前备货，也可能存在库存积压风险，需要结合公司的生产销售计划进一步分析。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2,482,867,730.83 | 2,321,182,922.11 | 6.97% |
费用指标解读
销售费用小幅度增长
销售费用为4636.53万元，较上年同期的4464.02万元增长3.86%。销售费用的增长可能是公司为扩大市场份额，加大了市场推广和销售渠道建设的投入。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 46,365,276.44 | 44,640,246.12 | 3.86% |
管理费用增长明显
管理费用为2.35亿元，较上年同期的1.94亿元增长20.01%。管理费用大幅增长，公司需审视内部管理流程和资源配置，确保费用增长与公司发展相匹配，避免管理成本过高影响利润。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 234,549,343.25 | 193,773,436.76 | 20.01% |
财务费用上升
财务费用为2365.82万元，较上年同期的1646.90万元增长43.65%。主要原因是利息收入减少，本期利息收入为594.69万元，较上年同期的1618.88万元下降63.27%，受银行利率下降以及同期资金体量下降影响。财务费用的增加会对公司利润产生一定压力，公司需优化资金管理，降低财务成本。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 23,658,229.44 | 16,469,005.86 | 43.65% |
| 利息收入 | 5,946,865.64 | 16,188,840.76 | -63.27% |
研发费用下降
研发费用为8169.52万元，较上年同期的1.02亿元下降20.21%。研发投入的减少可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，需关注公司后续研发计划及对市场竞争的应对策略。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 81,695,210.47 | 102,393,422.48 | -20.21% |
现金流量指标解读
经营活动现金流净额大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为4.24亿元，较上年同期的2.89亿元增长46.78%。主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。这表明公司经营活动现金回笼良好，经营活动创造现金的能力增强，有利于公司的持续发展。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 423,964,251.54 | 288,837,516.14 | 46.78% |
投资活动现金流净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 -4.86亿元，较上年同期的 -4.13亿元，净流出有所增加。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。这显示公司在持续进行资产投资，以支持未来业务发展，但也需关注投资项目的回报情况，确保投资的有效性。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -486,466,684.44 | -412,570,137.91 | - |
筹资活动现金流净额暴增
筹资活动产生的现金流量净额为1.47亿元，上年同期为 -157.47万元，增长9436.76%。主要原因是本期取得借款收到的现金增加、偿还债务支付的现金减少。虽然筹资活动现金流量净额大幅增长，但公司需合理安排债务规模和结构，控制偿债风险。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 147,027,344.95 | -1,574,714.33 | 9436.76% |
综合来看，杭氧股份2025年第一季度在营收、利润等方面表现良好，但在费用控制、研发投入以及投资回报等方面仍需关注。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务指标变化，以做出合理投资决策。
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