大唐国际发电股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。本次财报展现了公司在一季度的财务状况与经营成果，各项数据变化背后反映出诸多值得关注的信息，以下将对关键财务指标进行详细解读。
营收微降，成本控制或成主因
营业收入同比下滑1.74%
本季度大唐发电营业收入为302.06亿元，较上年同期的307.41亿元减少1.74% 。具体数据如下：
| 项目 | 本报告期（千元） | 上年同期（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 30,206,052 | 30,741,060 | -1.74 |
虽然营收出现下滑，但幅度相对较小。公司或许在市场拓展、业务布局等方面面临一定挑战，不过整体经营规模仍维持在较高水平。
盈利显著增长，经营向好趋势明显
净利润增长68.12%，扣非净利润增66.31%
归属于上市公司股东的净利润为22.38亿元，较上年同期的13.31亿元增长68.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.07亿元，同比增长66.31%。
| 项目 | 本报告期（千元） | 上年同期（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2,238,433 | 1,331,488 | 68.12 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 2,207,013 | 1,327,039 | 66.31 |
公司表示主要是本期经营指标总体向好，利润同比增加。这表明公司核心业务盈利能力增强，经营策略调整或取得成效。
基本每股收益大增98.81%，扣非每股收益未披露
基本每股收益为0.1004元/股，较上年同期的0.0505元/股增长98.81% 。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1004 | 0.0505 | 98.81 |
基本每股收益大幅增长，主要得益于净利润的显著提升，反映出公司为股东创造价值的能力增强。但扣非每股收益数据在财报中未单独明确列示，投资者需结合扣非净利润及股本等信息综合评估。
加权平均净资产收益率提升2.58个百分点
加权平均净资产收益率为5.93%，较上年同期的3.35%增加2.58个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所提升，资产运营效率提高。
资产项目有变动，关注存货与应收款项
应收账款微降，应收票据降幅较大
应收账款期末余额为208.53亿元，较上年度末的208.98亿元略有下降；应收票据期末余额为15.10亿元，较上年度末的46.90亿元大幅下降67.79% 。
| 项目 | 2025年3月31日（千元） | 2024年12月31日（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 20,853,252 | 20,898,338 | -0.22 |
| 应收票据 | 151,042 | 469,031 | -67.79 |
应收票据大幅下降，或反映公司在结算方式等方面有所调整，需关注对资金回笼及业务往来的影响。应收账款虽变动不大，但仍需关注回收风险，确保资金安全。
存货减少31.53%
存货期末余额为33.04亿元，较上年度末的48.25亿元减少31.53%，主要是燃料库存减少。
| 项目 | 2025年3月31日（千元） | 2024年12月31日（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3,303,704 | 4,824,979 | -31.53 |
存货下降，一方面可能是公司生产销售节奏调整，另一方面需关注是否会因库存不足影响后续生产经营。
费用情况有差异，研发投入持续
销售费用增长23.38%
销售费用为26735千元，较上年同期的21669千元增长23.38% 。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 26,735 | 21,669 | 23.38 |
销售费用增长，公司或在市场推广、销售渠道拓展等方面加大投入，以促进业务发展，需关注投入产出效果。
管理费用微降1.34%
管理费用为462923千元，较上年同期的469213千元下降1.34% 。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 462,923 | 469,213 | -1.34 |
管理费用略有下降，显示公司在内部管理方面或有一定成效，维持了费用的稳定。
财务费用降低15.59%
财务费用为1148748千元，较上年同期的1361137千元降低15.59% 。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,148,748 | 1,361,137 | -15.59 |
财务费用下降，或因公司优化债务结构、降低融资成本等举措生效，有利于提升公司利润水平。
研发费用增加78.02%
研发费用为972千元，较上年同期的546千元增加78.02% 。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 972 | 546 | 78.02 |
研发投入增加，表明公司重视技术创新与产品升级，长期来看或有助于提升公司核心竞争力。
现金流表现不一，关注筹资偿债压力
经营活动现金流量净额增长51.00%
经营活动产生的现金流量净额为93.13亿元，较上年同期的61.67亿元增长51.00%，主要是本期燃料成本降低，采购成本较上期减少。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 9,312,542 | 6,167,179 | 51.00 |
经营活动现金流大幅增长，显示公司经营活动创现能力增强，对公司持续发展提供有力支持。
投资活动现金流量净额为负，投资支出较大
投资活动产生的现金流量净额为 -39.88亿元，较上年同期的 -31.64亿元，净流出有所扩大。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3,987,523 | -3,163,950 | - |
公司处于投资扩张阶段，需关注投资项目的未来收益情况，确保投资回报能覆盖成本。
筹资活动现金流量净额下降120.63%
筹资活动产生的现金流量净额为 -23.18亿元，较上年同期的11.51亿元下降120.63%，主要是本期偿还债务金额较上期增加。
| 项目 | 2025年第一季度（千元） | 2024年第一季度（千元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2,318,303 | 1,151,246 | -120.63 |
筹资活动现金流由正转负，且净流出较大，公司偿债压力增加，需合理安排资金，确保资金链稳定。
总体来看，大唐发电2025年第一季度虽营业收入略有下滑，但净利润等盈利指标显著增长，经营活动现金流表现良好。然而，投资与筹资活动带来的资金压力需引起关注，投资者应密切关注公司后续经营策略调整及项目投资收益情况。
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