济民健康（维权）管理股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业总收入77,572.88万元，较上年同期下降13.28%；归属于上市公司股东的净利润为 -5,971.17万元，仍处于亏损状态。值得关注的是，公司研发费用较上年同期增长43.97%，经营活动产生的现金流量净额下滑47.94%。这两项数据的大幅变动，凸显了公司在发展过程中面临的机遇与挑战。
关键财务指标解读
营收下滑，市场竞争压力凸显
2024年，济民健康实现营业总收入775,728,783.82元，较上年同期的894,508,694.35元下降13.28%。从业务板块来看，医疗服务板块收入321,360,518.34元，下降9.67%；医疗器械板块收入170,807,099.15元，下降31.52%；大输液板块收入276,823,288.47元，与上年基本持平。医疗器械板块收入下滑明显，主要是预充式导管冲洗器及安全注射器内销下滑，以及“何清红等人伪造公司印章”一案计提损失所致。这表明公司在市场拓展方面面临一定压力，尤其是医疗器械板块，需加强市场竞争力，优化销售策略。
净利润亏损，多因素叠加影响
归属于上市公司股东的净利润为 -59,711,716.50元，较上年同期的 -65,480,417.39元虽有所减亏，但仍处于亏损状态。主要原因包括：“何清红等人伪造公司印章”一案计提损失；医疗器械和医疗服务板块收入下滑；研发投入加大。这反映出公司在经营过程中面临诸多挑战，需加强内部管理，提升业务盈利能力，同时合理控制研发投入与产出的平衡。
扣非净利润亏损，核心业务待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -58,691,795.59元，上年同期为 -67,802,004.87元，同样处于亏损状态。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，其亏损表明公司主营业务面临困境，需要深入挖掘核心业务潜力，提升产品竞争力和服务质量。
基本每股收益与扣非每股收益均为负，股东收益受影响
基本每股收益为 -0.11元/股，扣非每股收益为 -0.11元/股，均为负数。这对股东收益产生直接影响，反映出公司当前经营状况不佳，未能为股东创造正收益。公司需尽快改善经营状况，提升盈利能力，以回报股东投资。
费用分析
费用整体情况
2024年公司各项费用情况如下：
| 科目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 162,741,569.96 | 184,330,111.09 | -11.71 |
| 管理费用 | 118,291,817.19 | 109,270,671.05 | 8.26 |
| 财务费用 | 17,784,974.34 | 18,925,270.22 | -6.03 |
| 研发费用 | 41,606,879.00 | 28,900,349.86 | 43.97 |
销售费用下降，市场推广策略或需调整
销售费用为162,741,569.96元，较上年下降11.71%。其中业务推广及宣传费126,407,189.65元，占比77.67%。销售费用下降可能是公司调整市场推广策略所致，但也可能影响产品市场推广效果，公司需密切关注市场反馈，适时调整策略。
管理费用上升，关注资源配置效率
管理费用为118,291,817.19元，较上年增长8.26%。主要因职工薪酬、折旧和摊销等增加。管理费用上升可能是公司业务规模扩大或管理效率问题，需关注资源配置是否合理，确保管理费用增长与业务发展相匹配。
财务费用下降，债务结构优化成效初显
财务费用为17,784,974.34元，较上年下降6.03%。利息支出17,791,006.81元，上年为20,397,802.32元。财务费用下降可能得益于公司优化债务结构，降低融资成本，对公司盈利能力产生积极影响。
研发费用大增，创新驱动但需关注产出
研发费用为41,606,879.00元，较上年增长43.97%。主要用于细胞治疗药物、皮肤护理产品及输液板块产品研发。研发投入加大表明公司重视创新，但研发具有不确定性，需关注研发成果转化，确保投入能带来长期收益。
研发情况剖析
研发投入大幅增长
报告期内，公司研发费用41,606,879.00元，占营业收入比例为5.36%，较上年增长43.97%。这显示公司高度重视研发创新，积极布局未来发展。
研发人员情况
公司研发人员153人，占总人数7.67%。学历结构上，博士研究生3人，硕士研究生8人，本科46人，专科75人，高中及以下21人；年龄结构上，30岁以下42人，30 - 40岁37人，40 - 50岁58人，50 - 60岁14人，60岁及以上2人。研发人员结构基本合理，但高端人才相对较少，或对研发创新能力有一定限制。
现金流状况分析
经营活动现金流净额大幅下滑
经营活动产生的现金流量净额为72,985,921.23元，较上年的140,201,978.03元下降47.94%。主要因购买商品、支付给职工等增加导致现金流出增加。经营活动现金流是公司持续发展的重要支撑，其大幅下滑需引起重视，公司应优化供应链管理，合理控制成本，确保经营活动现金流畅通。
投资活动现金流净额变动原因
投资活动产生的现金流量净额为 -6,704,643.17元，上年为 -248,370,827.29元。主要因上年同期募集资金购买理财资金相对较大。投资活动现金流反映公司投资策略和资金运用效率，公司需合理规划投资活动，提高资金使用效益。
筹资活动现金流净额变动分析
筹资活动产生的现金流量净额为 -5,897,868.05元，上年为 -291,839,514.42元。主要因上年同期偿还债务支付的现金相对较大。筹资活动现金流影响公司资金来源和偿债能力，公司需优化筹资结构，确保资金链稳定。
风险聚焦
行业政策风险
医药反腐持续，行业监管趋严，医保基金飞检常态化，药品耗材追溯码全面采集，医疗保障制度改革深入。公司需密切关注政策变化，加强合规经营，确保业务符合监管要求。
业务与经营风险
药品及医疗器械研发风险高，上市后也可能因质量问题致赔偿和声誉损失。公司需加强研发管理，严格把控产品质量，同时提升运营管理能力，应对业务规模扩大带来的挑战。
国际化风险
国际化过程中，公司面临海外市场环境不熟悉、贸易保护等问题，对经营和管理能力要求提高。公司需加强市场调研，培养国际化人才，提升应对风险能力。
汇率波动风险
公司外汇业务以美元结算，人民币汇率大幅波动将影响经营。公司应加强汇率风险管理，采取适当措施规避汇率风险。
子公司管理风险
公司子公司多、地域分布广、业务类型多样，管理水平和企业文化各异，带来远程管理风险。公司需加强对子公司的管控，统一管理标准，促进协同发展。
管理层报酬情况
董事长报酬
董事长李丽莎报告期内从公司获得的税前报酬总额为82.37万元。
总经理报酬
总经理田云飞报告期内从公司获得的税前报酬总额为93.48万元。
副总经理报酬
常务副总裁邱高鹏报酬为75.18万元，副总裁陈坤报酬为90.00万元，副总裁别涌报酬为87.05万元，副总裁何清红（解聘）报酬为70.02万元。
财务总监报酬
财务总监杨国伟报告期内从公司获得的税前报酬总额为46.53万元。
总体来看，济民健康在2024年面临营收下滑、净利润亏损等挑战，研发投入和经营现金流的大幅变动值得关注。公司需应对诸多风险，加强内部管理，优化业务结构，提升核心竞争力，以实现可持续发展，为股东创造价值。
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