山东金帝精密机械科技股份有限公司（以下简称“金帝股份”）于近期发布了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入增长的同时，净利润却出现下滑，经营活动现金流量净额更是大幅减少。本文将深入解读金帝股份2024年年报，剖析其财务状况与潜在风险。
关键数据概览
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 1,355,341,653.41 | 1,136,424,735.64 | 19.26% |
| 净利润（元） | 99,542,611.31 | 132,452,288.10 | -24.85% |
| 扣非净利润（元） | 83,720,084.58 | 108,532,816.05 | -22.86% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.45 | 0.74 | -39.19% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.38 | 0.61 | -37.70% |
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -158,039,825.51 | 100,952,847.67 | -256.55% |
| 销售费用（元） | 30,115,358.27 | 22,343,198.77 | 34.79% |
| 管理费用（元） | 125,820,318.54 | 111,689,087.66 | 12.65% |
| 财务费用（元） | 6,736,003.67 | 6,117,802.68 | 10.10% |
| 研发费用（元） | 100,214,171.49 | 88,345,097.70 | 13.43% |
财务指标解读
盈利能力指标
- 营业收入：2024年实现营业收入13.55亿元，同比增长19.26%。公司积极实施“轴承保持架”与“汽车精密零部件”双轮驱动发展战略，抢抓风电行业增长需求，轴承保持架产品收入达5.93亿元，同比增长16.09%，其中风电行业保持架产品收入增长30.45%；汽车精密零部件产品收入为5.95亿元，同比增长27.05%，定转子系列产品营业收入更是同比增长303.26%。这表明公司产品市场需求良好，业务拓展取得成效。
- 净利润与扣非净利润：净利润为9954.26万元，同比下降24.85%；扣非净利润为8372.01万元，同比下降22.86%。净利润下滑主要源于以政府补助为主的其他收益较上期减少1397.72万元，销售毛利虽同比增加1160.58万元，但不足以抵消管理费用、研发费用和销售费用同比增加带来的影响，以及计提减值准备增加等综合因素。
- 基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益为0.45元/股，同比下降39.19%；扣非每股收益为0.38元/股，同比下降37.70%。主要原因是本期归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少，且2024年加权平均股数高于2023年加权平均股数。
费用情况
- 销售费用：2024年销售费用为3011.54万元，同比增长34.79%。主要因职工薪酬、差旅费、业务招待费增加，公司为新产品开发、业务拓展增加销售业务人员储备，提升员工薪酬水平，导致职工薪酬增加496.54万元；销售部门为拓展客户，增加与客户交流，使得差旅费增加187.05万元，业务招待费增加134.64万元。
- 管理费用：管理费用为12582.03万元，同比增长12.65%。增长原因可能与公司业务规模扩大，相应管理成本上升有关。
- 财务费用：财务费用为673.60万元，同比增长10.10%。主要是利息费用和汇兑损失等因素导致。
- 研发费用：研发费用为10021.42万元，同比增长13.43%。公司一直致力于根据行业技术发展方向开展前瞻性技术研究，不断研发迭代新产品，研发投入持续增加，为公司长远发展提供技术储备。
现金流情况
- 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为 -15803.98万元，同比减少256.55%。主要系为满足订单生产需要，购买商品、接受劳务支付的现金增加11288.97万元，以及支付给职工以及为职工支付的现金增加6071.89万元所致。尽管四季度环比三季度增加2178.92万元，但整体经营现金流状况不佳，可能影响公司短期偿债能力与资金周转。
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -23079.87万元，同比增加59.84%。主要是当期赎回理财产品收回投资收到的现金增加97190.00万元，购买理财产品支付的现金增加30610.00万元，构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加33443.83万元所致。这显示公司在积极进行投资布局，但需关注投资回报与资金压力。
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为10899.40万元，同比减少87.88%。主要因本期取得借款收到的现金减少4982.50万元，偿还债务支付的现金减少40406.50万元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加4777.57万元所致。
风险提示
- 人力资源风险：随着我国老龄化及城乡结构改变，制造业面临劳动力供应减少与人力成本上升问题。金帝股份作为精密机械零部件研发制造企业，若无法招收足够生产工人与技术人员，将影响产品研发、生产及订单交付，同时人力成本上升将压缩利润空间。
- 业务规模增长引致的管理风险：公司业务拓展与募投项目投产，将使生产、销售规模大幅增加，对公司在市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制、财务管理等方面提出更高要求。若管理水平无法适应规模扩张，将面临管理风险，影响经营业绩。
- 汇率风险：公司出口业务以美元、欧元结算为主，海外子公司以当地货币记账，人民币对美元波动幅度加大，虽实施外汇套期保值业务，但汇率大幅波动时，仍可能因判断失误导致经营业绩受影响。
- 募投项目风险：公司募投项目包括高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目等。尽管公司对项目可行性进行了分析，但项目实施过程中，若市场环境、技术水平等因素发生较大变化，可能导致项目无法顺利实施或产能未及时消化，影响公司生产经营。
- 宏观经济波动风险：公司产品下游应用行业广泛，受宏观经济景气度影响较大。当前全球经济面临通胀、俄乌战争等不利因素，国内经济受劳动力成本上升、产业结构转型等影响，宏观经济预期增速下降，公司产品需求可能增长放缓甚至下滑。
- 风电与新能源汽车行业波动风险：若未来风电行业需求下滑、竞争加剧，公司风电行业保持架产品收入可能无法持续增长甚至下降；新能源汽车市场竞争激烈，车型销量与零部件需求量波动大，若公司无法及时跟上终端车型产品换代和技术更新，将面临市场竞争压力，导致业绩下滑。
- 全球化运营风险：公司在墨西哥、塞尔维亚布局生产基地，在日本、德国设立研发和销售中心，全球化运营可能面临投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面的合规风险，海外基地基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会影响运营效率，汇率大幅波动还可能增加海外业务拓展难度并产生汇兑损失。
高管薪酬情况
| 姓名 | 职务 | 报告期内从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 郑广会 | 董事长、总经理 | 106.36 |
| 赵秀华 | 董事、人力资源副经理 | 28.00 |
| 温春国 | 董事、副总经理 | 76.94 |
| 郑德俭 | 董事、资金运营部经理 | 43.51 |
| 郑世育 | 董事、项目经理 | 45.99 |
| 王洋 | 董事 | 6.00 |
| 程明 | 独立董事 | 9.33 |
| 王德建 | 独立董事 | 9.33 |
| 宋军 | 独立董事 | 9.33 |
| 代孝中 | 监事会主席、职工代表监事、事业部经理 | 35.55 |
| 张继玮 | 监事、业务主管 | 25.11 |
| 薛泰尧 | 副总经理、财务总监、董事会秘书 | 131.50 |
金帝股份2024年在营收增长的同时，面临净利润下滑、现金流紧张等问题，且在人力资源、业务管理、行业波动、全球化运营等方面存在诸多风险。投资者需密切关注公司应对措施与经营策略调整，以评估其未来发展前景。
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