在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。近期，广东高乐股份有限公司公布了2025年第一季度财报，各项数据变动背后，潜藏着公司运营的诸多细节，值得投资者深入剖析。
营收增长但仍处亏损，盈利能力待提升
营业收入微增14.82%
本季度，高乐股份营业收入为5251.86万元，较上年同期的4573.94万元增长了14.82%。这一增长表明公司业务在一定程度上有所拓展。
| 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 52,518,643.48 | 45,739,443.95 | 14.82% |
净利润与扣非净利润双下滑
归属于上市公司股东的净利润为 -1484.65万元，较上年同期的 -1309.89万元，亏损进一步扩大，降幅达13.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1533.42万元，较上年同期的 -1325.61万元，下滑15.68%。这反映出公司核心业务盈利能力不足，面临较大经营压力。
| 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -14,846,533.91 | -13,098,935.58 | -13.34% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -15,334,205.02 | -13,256,051.75 | -15.68% |
每股收益下降
基本每股收益为 -0.0157元/股，较上年同期的 -0.0138元/股，减少13.77%；扣非每股收益同样呈下降态势。这对股东收益产生不利影响，也反映公司整体经营效率有待提高。
| 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0157 | -0.0138 | -13.77% |
| 扣除非经常性损益的基本每股收益 | -0.0162 | -0.014 | -15.71% |
资产负债结构变动，关注账款与存货
应收账款基本稳定
期末应收账款为15960.30万元，较期初的15934.66万元，略有增长。公司应持续关注应收账款回收情况，避免坏账风险。
| 期末余额（元） | 期初余额（元） | |
|---|---|---|
| 应收账款 | 159,603,020.21 | 159,346,634.96 |
应收票据本期无余额
期初应收票据为10.49万元，本期无此项余额，具体原因财报未详细说明，投资者需留意其背后业务变动。
加权平均净资产收益率降低
加权平均净资产收益率为 -3.30%，较上年同期的 -2.58%有所降低，表明公司运用净资产获取利润的能力减弱，资产运营效率下滑。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -3.30% | -2.58% | -0.72% |
存货有所增加
存货期末余额为3074.09万元，较期初的2805.54万元增长9.57%，主要系本期计提存货跌价准备所致。存货增加可能带来库存管理成本上升及存货跌价风险。
| 期末余额（元） | 期初余额（元） | |
|---|---|---|
| 存货 | 30,740,932.63 | 28,055,382.06 |
费用变动显著，影响公司利润
销售费用大增82.28%
本期销售费用为957.34万元，较上年同期的525.19万元大幅增长82.28%，主要因业务拓展力度加强，iP授权费、推广费、人工费用等增加。销售费用大幅增长短期内可能影响利润，但长期来看，若能有效促进销售，或对公司业绩提升有积极作用。
| 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） | |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 9,573,416.66 | 5,251,920.69 | 82.28 |
管理费用相对稳定
管理费用为1093.98万元，较上年同期的1086.35万元，增长0.70%，基本保持稳定，公司管理成本控制相对平稳。
| 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） | |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 10,939,825.40 | 10,863,513.55 | 0.70 |
财务费用未披露
财报未提及财务费用相关信息。
研发费用有所增长
研发费用为348.19万元，较上年同期的326.86万元增长6.52%，显示公司注重产品研发与创新投入，长期或提升公司核心竞争力。
| 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例（%） | |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3,481,898.40 | 3,268,622.43 | 6.52 |
现金流量波动，警惕资金风险
经营活动现金流量净额减少14.62%
经营活动产生的现金流量净额为 -820.09万元，较上年同期的 -715.49万元，减少14.62%。公司经营活动现金流出大于流入，可能面临资金压力，需优化经营策略，提高经营活动现金创造能力。
| 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -8,200,886.80 | -7,154,925.08 | -14.62% |
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 -162.42万元，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金所致。公司在进行投资活动时，应充分评估投资项目的收益与风险，确保资金有效利用。
| 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,624,158.34 | -1,409,817.74 |
筹资活动现金流量净额骤降123.94%
筹资活动产生的现金流量净额为 -132.64万元，较上年同期的554.07万元，大幅下降123.94%，主要系本期银行短期借款减少。筹资活动现金流量净额大幅下降，或对公司资金筹集与资金链稳定产生影响，公司需合理规划筹资策略，确保资金充足。
| 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,326,423.75 | 5,540,666.38 | -123.94% |
综合来看，高乐股份2025年第一季度财报显示，公司在营业收入增长的同时，面临净利润亏损扩大、多项费用变动及现金流量波动等问题。投资者需密切关注公司后续经营策略调整与业绩改善情况，谨慎做出投资决策。此外，公司涉及的业绩补偿诉讼尚未有最终结果，存在不确定性，也为公司未来发展增添变数。
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