佳禾智能2024年年报解读：净利润暴跌68.85%，多项费用攀升引关注

2025年4月，佳禾智能科技股份有限公司公布了2024年年度报告。报告显示，公司在营收微增的情况下，净利润却大幅下滑。其中，净利润较上年度减少68.85%，扣除非经常性损益的净利润更是锐减92.07%。这些数据的变化，无疑为公司的发展前景蒙上了一层阴影。

营收微增，净利润却大幅下滑

1营业收入：实现微幅增长

2024年度，佳禾智能实现营业收入246,670.25万元，较上年度增长3.76%。从业务板块来看，耳机产品收入占比77.25%，依旧是公司营收的主要来源，达到1,905,593,847.09元，较去年增长2.23%；音箱产品收入占比11.16%，为275,363,947.42元，同比下降33.97%；智能手表、智能眼镜等智能穿戴产品收入占比8.38%，较上年明显上升。从销售区域看，外销占比为70.35%，内销占比29.65%，内销比例较上期稍有下降。尽管整体营收有所增长，但各业务板块和销售区域的表现差异，反映出公司业务结构面临调整压力。

2净利润：遭遇大幅滑坡

归属于上市公司股东的净利润为41,324,645.69元，与2023年的132,646,290.80元相比，大幅下滑68.85%。公司表示，净利润下滑主要受客户结构调整和产品及技术迭代影响，管理费用、可转换公司债券利息导致财务费用增加，以及资产减值损失增加等因素共同作用。这一系列不利因素严重侵蚀了公司利润，对公司盈利能力构成严峻挑战。

3扣非净利润：锐减超九成

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,795,698.89元，相较于2023年的110,917,075.65元，减少了92.07%。扣非净利润的大幅下降，进一步表明公司核心业务盈利能力在减弱，公司经营面临较大困境。

基本每股收益与扣非每股收益双降

1基本每股收益：下降明显

基本每股收益为0.12元/股，与2023年的0.39元/股相比，下降了69.23%。这一数据变化直接反映了公司盈利能力的下降，对投资者回报产生了负面影响。

2扣非每股收益：降至低位

扣非每股收益为0.03元/股，与上一年相比同样大幅下降。这表明公司扣除非经常性损益后的盈利能力显著减弱，公司经营面临较大挑战。

费用攀升，研发投入持续增加

1费用：整体呈上升趋势

2024年公司费用整体呈上升趋势。管理费用为132,909,612.97元，较上期的119,685,426.53元增加11.05%，主要因松山湖运营中心、江西产业园投入使用，相应管理办公费等开支增加769.31万元，职能部门人员薪酬支出增加1,024.93万元。财务费用为 - 4,690,426.94元，较上期的 - 27,023,852.22元增加，主要系公司发行可转换公司债券计提利息所致。

2销售费用：略有下降

销售费用为23,982,138.14元，较去年的24,202,901.79元下降0.91%，整体变化不大。

3管理费用：因新中心和产业园投入使用而增加

管理费用增长主要源于松山湖运营中心大楼及江西新生产基地投入使用，相关管理办公费和人员薪酬支出增加。这反映出公司在扩张过程中，管理成本有所上升，如何平衡扩张与成本控制，将是公司未来面临的重要课题。

4财务费用：受可转债利息影响

财务费用的变化主要是由于公司2024年1月发行了10.04亿元可转换公司债券，报告期内计提可转换债券利息2,479.62万元。同时，上期美元兑人民币汇率变动幅度较大，本期汇率变动平缓上涨，财务费用 - 汇兑收益较上期对利润影响变动374.04万元，财务费用较上期对利润利好影响减少2,233.35万元。

5研发费用：持续投入以推动创新

研发费用为128,686,799.69元，较2023年的124,445,774.98元增加3.41%。公司持续加大研发投入，旨在提升产品竞争力，培育新业务增长点。报告期内多个研发项目取得进展，如OWS耳挂蓝牙耳机、睡眠耳机、智能录音设备等已完成并上市销售，消费类AR/AI眼镜等项目正在进行中。

6研发人员情况：数量与占比略有调整

研发人员数量为587人，较去年的592人减少0.84%，占比从10.17%降至9.13%。从学历结构看，本科人数增加7.09%，硕士人数减少70.59%。年龄结构上，30岁以下和30 - 40岁人员均有一定比例增加。研发人员结构的变化，或对公司研发创新能力产生影响。

现金流有喜有忧，经营与筹资表现不同

1现金流：经营、投资与筹资活动各有表现

经营活动产生的现金流量净额为350,628,189.94元，较2023年的326,126,169.51元增长7.51%，表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动创现能力有所增强。投资活动产生的现金流量净额为 - 1,216,460,782.92元，主要系公司对可转换公司债券暂时闲置募集资金购买理财产品所致，反映出公司在投资策略上的调整。筹资活动产生的现金流量净额为991,636,445.40元，主要因报告期内公司发行可转换公司债券资金流入，显示公司通过筹资活动获得了充足资金。

2经营活动产生的现金流量净额：实现增长

经营活动现金流入小计2,966,129,494.23元，增长11.22%；现金流出小计2,615,501,304.29元，增长11.74%。现金流入与流出均有增长，但流入增长幅度略低于流出，整体经营活动现金流量净额实现增长，公司经营活动的稳定性和创现能力值得肯定。

3投资活动产生的现金流量净额：大幅变动

投资活动现金流入小计3,784,162,245.62元，增长90.53%；现金流出小计5,000,623,028.54元，增长131.09%。投资活动现金流量净额较上年变化较大，主要源于公司对可转换公司债券暂时闲置募集资金购买理财产品，公司需合理规划投资活动，确保资金安全与收益平衡。

4筹资活动产生的现金流量净额：因可转债发行大幅增加

筹资活动现金流入小计1,407,251,541.67元，增长406.21%，主要是公司发行可转换公司债券所致；现金流出小计415,615,096.27元，减少27.39%。筹资活动现金流量净额的大幅增加，为公司发展提供了资金支持，但同时也增加了公司的债务负担和财务风险。

风险犹存，管理层报酬情况稳定

1可能面对的风险：多方面风险并存

佳禾智能面临多种风险。客户集中风险方面，公司对前五大客户销售金额占比高，若主要客户减少订单或降低采购价格，将影响经营业绩。下游行业需求波动和市场竞争加剧风险方面，全球宏观经济不确定性和消费电子行业竞争激烈，可能导致下游需求下滑。汇率波动风险方面，外销收入占比较大，人民币升值可能影响利润。募集资金投资项目无法达到预期效益风险方面，募投项目受多种因素影响已延期，可能无法达到预期效益。

2董事长报酬：47.12万元

董事长严帆报告期内从公司获得的税前报酬总额为47.12万元。

3总经理报酬：61.43万元

总经理肖伟群报告期内从公司获得的税前报酬总额为61.43万元。

4副总经理报酬：45.63万元（严凯）、22.09万元（杨明）

副总经理严凯从公司获得的税前报酬总额为45.63万元，副总经理杨明（已离任）为22.09万元。

5财务总监报酬：35.08万元

财务总监刘东丹报告期内从公司获得的税前报酬总额为35.08万元。

佳禾智能2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，多项费用增加，面临多种风险挑战。未来，公司需优化客户结构，提升产品竞争力，合理控制费用，应对汇率波动，确保募集资金投资项目达到预期效益，以实现可持续发展。投资者需密切关注公司经营策略调整和风险应对措施的实施效果。

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