在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出其经营状况与财务健康度。内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称“兴业银锡”）近日发布的2025年第一季度财报，呈现出一系列值得关注的财务数据变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比大增783.78%，投资活动产生的现金流量净额却同比大降646.41%，这些显著变化背后的原因及对公司未来发展的影响，值得深入剖析。
营收与利润指标解读
营业收入显著增长
报告期内，兴业银锡营业收入为11.49亿元，较上年同期的7.64亿元增长了50.37%。这一增长主要得益于公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,149,284,450.85 | 764,280,800.45 | 50.37% |
净利润与扣非净利润双提升
归属于上市公司股东的净利润为3.74亿元，较上年同期的2.29亿元增长63.22%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.74亿元，较上年同期的2.28亿元增长64.08%。主要原因同样是报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨，营业收入增加所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 374,357,743.86 | 229,351,084.27 | 63.22% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 374,445,318.76 | 228,211,653.93 | 64.08% |
基本每股收益与扣非每股收益上升
基本每股收益为0.2108元/股，较上年同期的0.1248元/股增长68.91%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样增长明显，反映出公司盈利能力的增强。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.2108 | 0.1248 | 68.91% |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | / | / | / |
加权平均净资产收益率提高
加权平均净资产收益率为4.63%，上年同期为3.48%，增长了1.15%，表明公司运用净资产获取利润的能力有所提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.63% | 3.48% | 1.15% |
资产项目解读
应收票据翻倍
应收票据期末数为2705.44万元，较年初数445.64万元增加100%，主要原因是报告期公司产品销售，客户使用银行承兑汇票结算所致。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 27,054,400.00 | 4,456,440.71 | 100.00% |
应收账款增长
应收账款期末数为1372.98万元，较年初数524.76万元增长208.09% ，公司需关注应收账款的回收情况，避免坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 13,729,816.92 | 5,247,587.23 | 208.09% |
存货下降
存货期末数为3.65亿元，较年初数5.06亿元减少27.95%，主要原因是报告期公司子公司银漫矿业受采区停产影响，自制半成品（矿石）库存下降所致。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 364,603,745.52 | 506,076,573.09 | -27.95% |
费用项目解读
销售费用减少
销售费用本期数为80.33万元，较上期数133.01万元减少39.61%，主要原因是报告期公司销售咨询服务费用支出同比减少所致。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 803,261.30 | 1,330,076.21 | -39.61% |
管理费用基本稳定
管理费用本期发生额为7068.63万元，上期为7110.53万元，变动幅度较小。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 70,686,315.38 | 71,105,294.71 | / |
财务费用增加
财务费用本期数为5237.90万元，较上期数3380.67万元增加54.94%，主要原因是报告期公司借款融资规模增加，利息支出同比增加所致。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 52,379,011.20 | 33,806,677.08 | 54.94% |
研发费用增长
研发费用本期为1237.52万元，上期为985.19万元，增长了25.61%，表明公司在研发投入上有所增加，注重技术创新和产品升级。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 12,375,182.12 | 9,851,897.65 | 25.61% |
现金流量解读
经营活动现金流大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为11.98亿元，较上年同期的1.36亿元增加783.78%，主要原因是报告期公司主营矿产品销售收入同比增加及预收客户货款增加所致。这显示公司经营活动创现能力大幅提升。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,198,191,035.20 | 135,575,154.45 | 783.78% |
投资活动现金流大幅下降
投资活动产生的现金流量净额为 -17.20亿元，较上年同期的 -2.30亿元减少646.41%，主要原因是报告期公司购买宇邦矿业85%股权支付股权转让价款，以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额增加所致。公司大规模的投资活动可能会对短期资金流动性产生一定压力。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,720,234,569.60 | -230,466,744.85 | -646.41% |
筹资活动现金流由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为 -3.30亿元，上年同期为3.72亿元，同比减少188.79%，主要原因是报告期偿还债务支付的现金同比增加，公司子公司宇邦矿业偿还原股东借款及利息8.66亿元所致。这表明公司在筹资策略上有所调整，偿债压力增大。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -329,909,253.52 | 371,553,848.92 | -188.79% |
整体来看，兴业银锡在2025年第一季度营收与利润增长显著，经营活动现金流表现优异，但投资活动的大幅支出以及筹资活动现金流的逆转，需要投资者密切关注公司后续的资金安排与运营策略，以评估潜在风险与收益。
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